一、伦镍市场

本周LME镍经6月1日拉涨365达12965后，基本围绕在12900-13010区间盘整，从盘面走势来看，或已处于下行通道末端。目前仅5日均线表现略有上扬迹象，布林线中间线位于13435，和上周为止基本相当。美指本周下挫较为明显，变现疲态。本周每日LME镍行情明细如下表所示：

本周消息面：数据显示5月汇丰中国制造业PMI终值为49.2，符合预期，略高于初值49.1，继续运行于枯荣线下方，但已较前值48.9有所回升。中国人民银行在微博上公布了抵押补充贷款（PSL）的操作细节，显示PSL余额共6459亿元，目前PSL利率为3.1%。数据显示，中国5月汇丰服务业PMI53.5，创8个月新高，为连续第四个月加速扩张。中国5月汇丰综合PMI51.2，为连续第二个月放缓，前值51.3。5月4日，两市高开后跳水，沪指失守4900点。但煤炭股、银行股联合发力护盘。上证综指收盘报4947.10点，上涨0.76%；深成指跌幅收窄至0.21%。创业板下跌0.97%。

欧美方面：数据编撰机构Markit最新数据显示，欧元区5月制造业PMI终值为52.2，小幅低于预期52.3。这一数据高于4月份PMI终值52。美联储重视的通胀指标PCE物价指数4月升幅不及预期，让联储有了维持当前宽松的理由。欧盟统计局发布的初步数据显示，欧元区5月份年化通货膨胀率为0.3%，高于4月份的0%，今年以来首次步入正区间。美国商务部数据显示美国4月贸易赤字409亿美元，预期赤字440亿美元，前值赤字略微上修至506亿美元。其中服务业出口创下历史新高的609亿美元，且进口下降。国际货币基金组织（IMF）下调了对美国今年经济增长的预期，并呼吁美联储将近十年来的首次加息时点推迟至2016年上半年。

截止6月5日15时25分，伦镍继续维持小幅下挫态势，LME电3价格12860美元。几个因素需要考虑：首先不锈钢厂即将进入传统淡季，对原料需求相对减少；其次不锈钢下游终端市场价量齐弱，短时难有起色，拉动原料上涨概率较小；第三，以5月份全国当月高镍铁产量估算，可流通总产量在24-26万吨左右，钢厂采购常量合计22万吨左右，目前仍是稍有过剩，钢厂采购压力稍小；第四，伦镍库存企高，且增量增多，不可忽视，造成伦镍难以上涨的另一障碍。预判下周行情趋势：仍以平稳为主，下跌空间有限，但持续上涨难有足够动力。运行区间多位于12700-13200。重点留意：厄尔尼诺现象影响、国内高品位镍矿消耗加速、菲律宾三描礼士停发矿石出口许可证。

二、镍矿市场

【高品位镍矿】天津港1.8%镍矿报价为500-520元/吨，本周下调10元/吨，CIF报价66-67美元/公吨，上调1美元/公吨。本周伦镍盘整上扬，沪镍走势良好，上证指数突破5000大关。盘面数据稍微带动镍矿价格的短期上调，传统不锈钢淡季来临，需求难稳，价格难维持。

本周现货价格弱势下调，市场上询盘报盘较为活跃，现货成交偏淡。据我网了解，目前1.8%镍矿现货持货商报价较为理性，本周几大主要钢厂高镍铁采购价确定，基本维持在980元/镍左右，据悉广州某贸易1.85%镍矿报价在510元/镍，此价格较为符合目前的主流成交价格，但由于下游支撑太弱，目前出货艰难。

期货方面，本周回调，据我网了解，厦门某贸易商近期成交一船1.8%镍矿，成交价格在CIF67美元/公吨，此价格较为符合市场主流成交价格。近期期货市场明显比现货市场更受青睐，据我网了解，内蒙工厂近期接货，1.8%镍矿成交在CIF64-65美元/公吨左右，价格较为符合市场主流成交价格。预计下周继续以稳为主，弱势运行。

【中品味镍矿】1.5%品位中镍矿现货现货市场维稳，目前天津港1.5%现货价格为310-330元/吨，期货CIF报价37-39美元/公吨，上涨2美元/公吨。据我网了解，本周中镍矿现货报盘有所改善，浙江某贸易商现货供应连云港1.5%镍矿，目前询盘较多，但价格低于成本，后期继续观望，价格低迷主要是下游需求薄弱，由于中镍矿面对的镍铁厂家是中高镍铁工厂，前期众多工厂都以消耗库存为主，随着库存的消耗，中镍矿价格上扬只是时间问题，故目前多数贸易商对于港口中镍矿较为惜售，但短期内依旧以稳为主。

1.5%镍矿期货方面，报价在CIF37-39美元/公吨左右，据我网了解，目前菲律宾出货较为艰难，其国内政策因素，目前走货到港数量较少，厦门某贸易商1.5%报价CIF39美元/公吨，南通某贸易商成交1.5%镍矿价格为CIF39美元/公吨，基本符合市场主流成交价格。预计下周中镍矿价格维稳。

【低品味镍矿】低镍高铁矿现货是本周暂稳，期货价格为18-19美元/公吨，下调2美元/公吨。目前0.9%的低镍高铁矿价格在170-190元/吨之间。据悉，浙江某贸易表示近期走货明显少于前期，工厂打压价格严重，贸易商操作空间逐渐减少，低镍高铁矿短期内暂稳。

矿价格持续得不到改善，换模式操作乃目前可行之计。海南某贸易近期亦表示，目前市场是较为活跃，询货者较多，但价格都低于成本，难以走货，目前依旧以观望为主。预计下周低镍高铁矿市场依旧暂稳，暂难走出低迷状态。

本周库存：

6月5日国内12港口镍矿库存1640万吨较上周增15万吨，较去年同期减少525万吨。

其中，印尼镍矿345万吨较上周减少20万吨，较去年同期减少945万吨。

菲律宾镍矿1295万吨较上周增加35万吨，较去年同期减少420万吨。

分品位来看，1.4%以下605万吨，1.5-1.7%585万吨，1.8%以上450万吨。

三、镍铁市场

【低镍铁】本周低镍铁报价2250-2300元/吨，市场询货少，本周市场有成交价格在2370-2380元/吨，本周东北钢厂采购价格为2500元/吨承兑包到支付，较上月下跌200元/吨，采购数量为1000吨。山东临沂地区复产进度仍不甚乐观，可能要推迟至6月下旬至7月份左右，未有确定日期；济南低镍铁工厂近期在备矿，预计下周复产；广西某低镍铁厂前期由于内部调整停产2周，预计下周复产；江苏地区后期低镍铁产量可能会有所增加，预计6月低镍铁产量相比5月有所增加。

【中镍铁】本周中镍铁报价930-950元/镍，生产方面暂无较大变化，期货报价仍高，部分在CIF37-39美金，港口到货主要是工厂自行接货。目前中镍价格维持在930-950元/镍，价格低迷，工厂表示后期可能减少供货量。

【高镍铁】本周高镍铁报价为950-960元/镍，下跌10元/镍，下跌主要因素伦镍下跌影响以及钢厂采购力度的疲乏，从下图近期钢厂采购价格汇总可以看出，目前市场最高价格为980元/镍包到，福建地区工厂供货成交1000吨，北方地区钢厂价格偏低，基本维持在950-960元/镍左右，工厂表示近期都是少量直供为主，前期伦镍上涨，接货镍1.8期货价格偏高，从资金和成本角度考虑，只能短期少量出货，观望情绪仍然浓厚。

【产量统计】2015年5月份全国地区镍铁实物吨产量为42.87万吨，折合成镍金属量约为2.8万吨左右。其中山东由于工厂逐步复产，产量增加明显，环比增63.1%；江苏地区新增产能和产量，开工率为48.3%，较上月增10.3%；辽宁和内蒙地区开工率为23.8%和22.6%，变化不大。关注6月份新增产量情况，全国企业开工率明细，请关注Mysteel镍铁产量调研报告。

四、电解镍市场

本周沪镍延续整理，仍处低位震荡，周内整体来看，成交量较上周有所回落，持仓由1507转到1509，完成换月，两月合约总持仓达26.8万手。本周上旬本受电解镍成本的支撑，加之美元指数回落，利好大宗商品，沪镍有反弹迹象，但随着可交割资源量的解决，以及市场普遍看好上期所即将注册进口镍为交割品牌，给沪镍造成较大压力，前期远近合约倒挂现象逐渐反转，截止周五，差距已经缩小到150元左右，除此之外，受现货影响，本周金川成交量较小，亦给沪镍造成不小压力。

现货方面，上海市场镍板价格随盘震荡，本周均价环比下降0.78%左右，而升贴水情况亦发生了较大变化，主要受进口资源冲击，金川前期独占鳌头的升水给下游采购使用造成了较大的压力，纷纷寻找低价替代资源，而正好有一批俄镍和住友镍进口到国内，导致金川需求疲弱，升水明显下降，由周初的4500元左右的升水，下降到周五的2800元左右，金俄差价缩小。从成交来看，本周整体呈现外强内弱格局，进口镍流通活跃，而金川受提价影响，整体采购意愿低，成交较清淡，但从终端需求的采购可知，目前电解镍整体采购低迷，需求差，不锈钢处于淡季，钢厂开工下降，更是给镍价上涨造成较大的压力，预计下周仍以弱势震荡为主。