一、伦镍市场

本周LME镍波动明显，围绕在14000盘整，从盘面走势来看，目前已处于上行通道末期。5日、10日均线呈下探趋势，布林线顶部位于14720，但已逐步偏离。DIF线和DEA线仍处于零线之上。美指疲软，未相应带动伦镍上涨。本周每日LME镍行情明细如下表所示：

本周消息面：中国央行宣布，自5月11日起，金融机构人民币一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%。消息人士称，中国将允许地方债纳入中央国库和地方国库现金管理抵押品范围，并将允许地方债纳入央行SLF、MLF和PSL的抵押品范围。数据显示中国，2015年4月份社会融资规模增量为10500亿元，分别比上月和去年同期少1881亿元和4488亿元，预期为12040亿元，宽松预期或再加码。财政部数据公布，1-4月累计，节能环保支出787亿元，增长30.5%；交通运输支出3047亿元，增长57.8%。但收入增长继续放缓，收支压力较大。

欧美方面：4月美国新增非农就业人口为22.3万人，小幅不及预期的22.8万人。不过新增就业人口重回20万人上方暗示劳动力市场重回正轨，而失业率走低至5.4%，创7年新低。美国4月就业状况指数(LMCI)进一步恶化。4月，美国LMCI下跌至-1.9，低于上月-0.3的数据，表明美国就业市场尚未摆脱低迷的状态。美国3月JOLTS职位空缺499.4万，不及预期的510.8万，2月数值从513.3万修正为514.4万。美国4月零售销售环比增长0.0%，预期增长0.2%，前值0.9%修正为增长1.1%，同比增幅0.9%，创2009年11月以来最差表现。美国劳工部数据显示，美国4月PPI环比下降0.4%，预期增长0.1%。明显不及预期的表现导致美元短线走低。

截止5月15日15时30分，伦镍本周出现2次明显回调，进一步显示此轮上涨行情，难有强力支撑。美国密集公布几项数据来看，美指仍将至于较为低迷的状态，从而利好大宗商品，但是现货市场的糟糕表象仍拖累其上涨。不锈钢厂开工率较低，国内镍铁工厂生产积极性因压力巨大，整体开工毫无改善。预测：下周伦镍以弱势下调为主，运行区间多位13800-14100。

二、镍矿市场

【高品位镍矿】天津港1.8%镍矿报价为510-530元/吨，本周上涨10元/吨，CIF报价70-71美元/公吨，上调3美元/公吨。本周伦镍沪镍迎来较小幅回落，截止14日收盘，本周伦镍下跌幅度达3.08%，沪镍下跌幅为3.94%，上周上涨凶猛，本周在正常区间内回落，整体市场较为活跃。

本周现货价格小幅微调，市场上询盘报盘较为活跃，现货成交偏淡，期货成交增加。据我网了解，目前1.8%镍矿现货持货商报价高企，部分报价已高达600元/吨，就目前行情而言，不论是盘面还是消息面皆没有到达此价格高度，高镍铁普遍价格在1000元/镍左右，工厂表示高镍矿价格合适则正常生产，镍矿价格高于市场价导致工厂倒挂则考虑减产，镍铁厂家操作比较灵活使得贸易商在高镍矿现货价格上利润微薄，进而更多的商家开始转向高镍矿期货市场。

期货方面，本周延续上涨之势，价格继续上涨，据我网了解，厦门某贸易商近期成交一船1.8%镍矿，成交价格在CIF69.5美元/公吨，此价格较为符合市场主流成交价格。厦门另一贸易公司近期成交一船1.8%镍矿，价格在CIF73美元/公吨，较多工厂表示此价格已经超出其接受能力，江苏某大型镍铁厂明确表示，1.8%镍矿价格高于CIF70美元/公吨是基本没有工厂可以接的，否则倒挂明显。菲律宾高镍矿资源较为稀少，价格上涨是势必的，但周期则需要各方的配合。本网预计下周高镍矿以稳为主。

【中品味镍矿】1.5%品位中镍矿现货现货市场上涨10元/吨，目前天津港1.5%现货价格为320-340元/吨，期货CIF报价38-40美元/公吨，上涨1美元/公吨。据我网了解，本周诸多商家纷纷上调报价，菲律宾矿主抱团挺价在中镍矿市场表现出的一定的效果。唐山某贸易表示对于此番上涨只是暂时性的，根本性的工厂需求没有增加。本周中镍矿现货市场较为平稳，成交偏淡。

1.5%镍矿期货方面，报价在CIF38-40美元/公吨左右，经过一周的上涨试探时间，CIF40美元/公吨已经渐渐成为主流价格，据我网了解，宁波某贸易商近期成交一船1.5%镍矿，价格在CIF40美元/公吨。预计后期价格弱势维稳为主。

【低品味镍矿】低镍高铁矿现货是本周暂稳，期货价格为20-21美元/公吨。目前0.9%的低镍高铁矿价格在170-190元/吨之间。由于低镍铁厂开工率低迷，低镍高铁矿下游需求薄弱。据我网了解，天津某贸易商多船低镍矿对外报价，0.9%的低镍高铁矿基本报价为190元/吨左右，但工厂接受能力有限，其目前在与河北和江苏低镍铁工厂合作，实施以矿换铁模式操作，低镍矿价格持续得不到改善，换模式操作乃目前可行之计。海南某贸易近期亦表示，目前市场是较为活跃，询货者较多，但价格都低于成本，难以走货，目前依旧以观望为主。预计下周低镍高铁矿市场依旧暂稳，暂难走出低迷状态。

本周库存：

三、镍铁市场

【低镍铁】本周低镍铁报价2300-2350元/吨，较上周下跌20元/吨。本周市场询货较为积极，但是成交有限。济南低镍铁工厂表示由于近期低镍铁库存出货较多，暂时报价为2350元/吨，聊城工厂也表示近期维持零库存，贸易商走货较多。按照当前低镍高铁矿港口现货170-180元/吨价格测算，低镍铁仍然具备一定的利润空间，影响成本的首要因素还是备矿的时间节点。本周广州某钢厂开标1000吨低镍铁，供货商报价报量，中标价格低于2400元/吨，但是工厂实际成交出厂价格近2300元/吨，基本维持在主流报价中。生产方面：济南工厂由于前期行情低迷，已经转产铸造铁一周的时间，但是表示近期有出货，因此可能本月底再转产回来生产低镍铁，寻求镍0.9以上，铁49以上的价格合理港口现货和期货资源。山东某大型低镍铁工厂已于本月初复产，另外山东地区后期可能增产一台128高炉生产低镍铁，笔者将继续关注临沂地区复产情况，低镍后市或存变局。

【中镍铁】本周中镍铁跟随高镍先涨后跌，目前市场报价970-980元/镍，生产方面暂无较大变化，近期中品味镍矿期货价格坚挺，报价在CIF38-40美金，对中镍工厂成本造成压力。近期出货成交数量偏少。

【高镍铁】本周高镍铁报价980-990元/镍，本周镍铁价格跟随LME镍价走势先涨后跌，华东钢厂集团本周率先出台高镍铁采购价格为1010元/镍，较上伦上调30元/镍，此价格于上周四即在市场询价，辽宁地区有工厂按此价格出货1000吨，市场上有贸易商反应可以供货价格为1030元/镍，无奈镍价本周开始有走弱迹象，周四出现跳水，因此暂未有工厂表示可以成交到1030元/镍；江苏某不锈钢厂上周五开始在市场询盘，价格也为1010元/镍，贸易商和钢厂也有实际供货。从LME镍盘面走势来看，下周初延续弱势可能性偏大，建议贸易商和工厂短期谨慎操作，看准时机。

四、电解镍市场

本周伦镍回调整理，截止周四收盘累计下跌500美元/吨，跌幅3.49%.周内交投区间主要集中在13800-14350美元/吨之间，波动幅度不打，预计下周仍呈震荡弱势整理行情。

本周沪镍继前段时间连续反弹超涨之后，出现震荡整理并向下运行行情，周内最低运行至107060元/吨，周内累计下跌2110元/吨，周跌幅1.88%。前期上涨主因国内降息政策刺激，美指走低等影响，加之沪镍可交割货物稀缺，逼仓情况明显，导致镍价上涨，但经过一周的消化以及逼仓情况的缓解，沪镍慢慢回归基本供需面，现货整体消费的不给力，一起前期超涨带来的压力，抑制镍价的连续上涨，并于本周出现回调整理，如无巨大利好消息提振，预计下周继续震荡整理的可能性较大。

现货方面，上海市场镍板价格随盘变化，跟随回调，金川现货本周均价107980元/吨，周内累计下跌5600元/吨，周均价相对上周跌2.1%。沪镍期货本周回调整理，现货前期捂货惜售情况慢慢缓解，市场流通量逐渐施放，金川升水不断缩水，金俄差价周末缩减到3500元，周内报货较多，但成交谨慎，整体成交有所好转，但下游消费的低迷，导致镍板流通到终端的量并不多。