Part 1. 市场概述
主要观点：下游需求进一步萎缩 铬系市场承压小幅回调
6月不锈钢产量减少至262万吨，铬铁需求明显下降，当月过剩5-6万吨，虽然矿端支撑依旧较强，南非精粉价格仅小幅回调，但下半月焦炭价格多轮下调，铬铁成本端支撑不足，价格承压小幅走弱；铬铁价格的回调，并未造成减产，6月高碳铬铁产量仍保持在60万吨的高位，与5月基本持平，在刚需的支撑下，且出于成本控制的考虑，工厂增大了粉矿用量，减少了粒度矿用量，南非精粉价格较为坚挺，造成块粉价差不断缩小。另外，北方港口到货大幅减少，库销比跌破1.3，现货资源非常紧张，对矿价支撑较强，南方由于到货集中，矿价暂时弱于北方。
7月下游不锈钢消费依旧较为疲软，不锈钢排产进一步减少，33家口径不锈钢产量降至240万吨左右，与今年1-2月相当，已经处于今年以来的低位水平，铬铁需求随之大幅下滑，预计高碳铬铁单月过剩量在8-9万吨，不过随着铬铁价格的继续承压，原料端价格又较为坚挺，部分工厂计划进行减产，高碳铬铁产量初步排产在55万吨左右，一定程度上可以缓解当前的铬铁供应压力。
综上，三季度铬系市场将继续小幅承压，但下调空间已较为有限，一方面，南非限电问题愈发严重，铬矿精选厂开工不足，成本较低的粉矿供应紧张局面或将加剧，另一方面，南非系以外的主流矿供应并无增量，且价格相对较高，在目前成本控制为主的生产环境下，将以消耗南非铬矿为主。因此在海外能源危机没有解决之前，进口依赖度较高的铬系原料，不宜过分看空。
风险因素：海外不锈钢消费继续走弱，流向中国的铬铁数量增加
当前全球经济处于加息的大背景下，对消费抑制明显，不锈钢消费较为低迷，加上部分不锈钢新增投产计划或将延期，铬铁需求短期内减少较明显，若海外铬资源消费进一步减少，低成本的进口铁，流向中国的数量或将增加，对国内铬铁市场造成一定影响。
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