回顾5月国内硅锰整体呈现V字形态运行，期货区间以8000-8500一线运行，而现货端则相对偏稳，围绕8200元/吨现金出厂运行，处于窄区间波动，下跌有支撑，上冲乏力，但正是由于上半旬期货盘面出现8000左右低价，不少贸易商及钢厂由盘面点价，囤积部分现货，从而导致了6月钢招价格出现了严重的南北分化价格，部分南方钢厂招标价甚至接近8150现金包到，而华东及北方钢招则集中于8450-8500承兑送到一线。而南北厂家成本均处于高位，由于电费的不一，南方企业成本甚至高于北方，所以6月钢招导致厂家利润少，不少仍处于亏损线下，南方亏损高于北方厂家的局面。而最新钢招定价则会对于6月上旬走势产生一定影响，本文与各位探讨6月硅锰端趋势如何。
原料及成本：港口锰矿库存呈现阶梯下降趋势，单月全国锰矿库存总量下降53.5万吨，给予港口矿商一定的信心，同样港口锰矿现货价格也呈现触底反弹之势，南非半碳酸价格由4月底最低38元/吨度上涨4元至42元/吨度，涨幅同样有10%左右，而加蓬等矿种也出现不同程度的回升，整体区间在1-3元/吨不等。而外盘价格来看，由于外盘5月高价矿逐步到港，South32澳矿8.22美金/吨度，康密劳加蓬7.6美元/吨度，UMK南非半碳酸5.2美元/吨度，均使得长协厂家及港口矿商5-6月持矿成本处于年内高位，虽部分区域电费及焦煤成本费用有所下降，但整体成本仍维持高位。
生产端：5月中旬中铁协呼吁全国40家锰系会员单全面开展行业自救，严格执行限、减产50%，以缓解锰系合金严重过剩的局面，从而减少行业内部恶性竞争导致的损失。据Mysteel跟踪调研，由于各企业减停时间不一，宣布后一周，5月19日Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本开工率（产能利用率）全国60.13%，减8.68%；日均产量27690吨，减2210吨。较之前期高供应有所下降。而随着5月钢厂端开工的小幅恢复及主力合约交割，全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量101940吨，环比4月底小幅下降1万多吨，虽由于本次交割3万吨高位，影响了社会库存整体下降速率，但现货库存压力5月略有减缓，虽部分南方企业仍由于亏损原因，高价库存有所累积。从成本利润方面来看，据本网统计，5月末北方利润：-21.65，周环比增23.26，年同比（2021.6.2）减835.97，南方利润-457.3，周环比减59.67，年同比（2021.6.2）减700.44。
钢厂端：在5月底及6月初，国内钢厂也纷纷敲定6月钢招价格，但此轮价格南方与华东及北方略有价差，以部分南方钢厂采价低于北方钢厂为主，主因此次南方较多企业资金紧张，迫于压力，低价供应回笼资金，部分则以贸易商点价资源供货，钢招以8150-8200元/吨现金展开，而华东钢厂此次基本以8450-8500承兑送到一线执行，河钢集团同样以8450询价及定价执行，周边钢厂则以减50-100元执行。此轮钢招整体采量尚可，不少钢厂为6月生产备货。
综合来看，硅锰5月整体处于窄区间整理格局，厂家仍维持低利润及亏损状态，高价锰矿进入各家企业成本，各方持矿成本走高，钢材端整体触底小幅反弹，虽需求有所恢复，但采价控制严格，整体导致硅锰厂家利润仍处低位。
展望：6月硅锰受黑色带动影响 预计呈现前高后低之势
从6月需求来看，由于钢材端的矛盾仍需时间消化，多空或将围绕成本线附近展开博弈，钢材销售压力仍存，6月份将出现明显的南北差异，无法共振；其次，考虑到钢厂库存需要消化，其资源发往市场的力度将有所增加，市场压力短时间难以有效缓解，但宏观政策对消费刺激的效果将有所显现，消费将较5月份有所好转，钢材价格不存在深跌基础，6月份钢材基本面情况较5月份将有所好转，对于硅锰需求也将维持小幅走好趋势。
而从价格来看，钢招8450承兑送到价格扣除运费及贴息，厂家出厂直销价格在8200左右运行，而较多钢厂执行河钢价减50-100，基本贴近厂家成本线8100，贸易商无可参与的空间，厂家端基本以维持供货关系及回笼资金为主 ，基本不考虑利润，而由于6月上旬各厂家成本维持高位，低采价钢招有一定采购难度，预计6月上旬市场零售价格较难出现明显回落空间。
原料方面，5月高价期货矿进入国内，厂家及锰矿商家持矿成本达到上半年高位，叠加5月下旬不少企业采购回涨原料，6月锰矿生产成本维持高位，而焦煤方面同样止跌回稳，虽政府一直严控各地煤价，但由于市场需求的好转，同样价格下降空间较小，而电费方面，虽部分产区6月起有降电费预期，但内蒙端对于降成本帮助较小，仅广西端可能出现相对明显的成本变化，但整体成本仍将维持8000以上运行，6月成本变化预计出现在6月中下旬。
综合来看，6月上旬受钢招定价影响，预计零售价格围绕8200一线运行，且随着黑色走强预期的增加，较难出现下降空间，但由于市场零售库存偏高，且南方部分区域有降电费预期，可能会影响当地区域售价，而从中下旬来看，如随着疫情的好转，各地复工复产的进行，钢材端需求带动钢厂需求的好转，传统淡季不淡的话，对于硅锰走势也有促进，锰矿原料对于硅锰成本支撑也将显现，但受整体成本未出现大增的情况影响，成本仅能起到支撑价格作用，上冲的幅度仍需市场信心及黑色端表现来决定，硅锰端偏高的供应仍对于硅锰上方空间有所抑制，总体来说，6月外部因素转好预期较强，但硅锰自身受成本及供应影响，仍有拖累价格的可能，6月整体呈现前高后低之势，外部因素仍是决定硅锰走势的主因。
