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Mysteel:供增需减 NPI价格面临年内拐点

2022-05-11 21:28  来源:我的钢铁网   查看历史数据

五一节后,镍生铁市场主流300系钢厂采购数万吨到厂价1630/镍的高镍铁,较节前主流成交价跌20/镍。11日沪镍开始止跌,镍生铁市场新一轮议价正在进行,议价重心下行。镍生铁持续了近5个月之久的涨价行情或已迎来转折?

镍生铁供应持续增长

1 镍生铁转产高冰镍,印尼镍生铁产量依旧“突飞猛进”

2021年年末印尼青山镍生铁产线转产高冰镍进度还比较缓慢,在产产线仅2条,今年2月,转产高冰镍进程才开始加速。直至510日所调研的数据,现印尼青山12条镍铁产线已转产高冰镍,目前园区内高冰镍的镍金属产量已超过0.8万吨。

即使在这样的转产速度下,今年印尼镍生铁产量依旧持续增加态势,4月印尼镍生铁产量更是突破9万吨镍金属量大关。

2 利润可观刺激国内镍铁厂恢复生产

3月开始海运费价格旅略有下跌,叠加菲律宾雨季期过去镍矿供给增加,镍矿价格先于镍生铁已经经历过几轮下调,虽然4月开始人民币离岸汇率升高确实对镍铁成本有一定的支撑作用,但对应时期镍铁价格也在缓慢上行。目前国内镍铁厂的利润空间依旧可观,RKEF冶炼厂即期生产边际成本在1500/镍以上,边际利润率依旧在5%附近。

国内镍铁厂利润较为可观,自然一定程度上刺激生产,从去年年末开始国内镍铁厂或因国际赛事、会议、环保督查、疫情等客观因素,或因年检、控制库存等主观因素降产或停产,今年3-4月国内镍铁厂基本处在积极复产的状态。但考虑到镍矿的采购量,复产量级不算太大。

成本压力、连续累库持续困扰300系不锈钢,钢厂减产以应对行情走弱

1 300系不锈钢成本压力持续

3月伦镍沪镍大涨,带动不锈钢镍原料上涨,加之铬矿市场资源持续紧缺,铬铁价格持续走高,300系不锈钢原料价格坚挺,不锈钢成本压力持续。截止510日,外购高镍铁工艺的304不锈钢冷轧利润率为-2.4%

2 疫情与高价原料冲撞,终端需求“躺平”

疫情影响下市场物流发运受阻加之终端开工率较低,300系不锈钢社会库存累积。4月疫情开始有所好转,但在成本支撑下钢厂挺价心态较强,贸易商接货不勤,终端接受力一般,个别钢厂出货不畅、厂库压力大。截止4月底,300系不锈钢社会库存总量约52万吨,统计环比上升9%,同比上升53%

3 库存及成本双压下,300系不锈钢粗钢排产呈现下行趋势

疫情背景下终端需求难能提振,300系不锈钢销售不佳,加之原料合金端的成本压力,3300系粗钢产量到最近的5月排产,连续呈现下行趋势。

市场镍需求减少,加之钢厂成本压力,面对高价原料,钢厂或偏向更为保守的原料采购方式:以刚需补库,保证不锈钢生产为主,收缩原料库存,这或将进一步导致镍铁阶段性采购需求更加收紧。供过于求的局面下,终端消化能力较差及不锈钢端亏损,镍生铁市场难再有上行动力。

镍价下行,不锈钢镍原料经济性优势悄悄变换

1 二季度水淬镍贴水拉大,镍价下行绝对价向镍生铁靠近

3月伦镍价格高企,二季度水淬镍价格从一季度的对应伦镍贴水300美元/吨,扩大至贴水5000美元/吨,人民币价格也从对应沪镍主力合约贴水3000/吨将至贴水10000/吨。但如此水淬镍经济性依然不占优势,4月水淬镍折算单镍点价格在2000/镍以上,远高于镍生铁市场价格。300系不锈钢可作为“增镍剂”的镍原料中,印尼镍生铁与国内镍生铁价格相近的的经济性优势得以体现,不锈钢市场对于纯镍、水淬镍的需求收缩,转向印尼镍生铁。

不过近期水淬镍贴水价格从对应沪镍价格贴水10000/吨,扩大贴水25000/吨附近。折算按照511日下午3点的伦镍价格,单镍点价格约在1750-1800/镍(港口自提价),相较于4月,已经在向印尼镍生铁1650/镍(舱底含税)逐步靠近了。

拐点已经出现,但镍生铁难有迅速巨幅下跌的可能

虽然近期镍铁市场的议价重心已经在向下,但现阶段供需双方依旧维持较为谨慎的议价状态。加之印尼镍生铁可流通资源多已出至6月中,在镍价仍持高位的背景下其经济性依旧占优,而新增可流通印尼镍生铁的产线在6月之后才能投产,短期内对国内镍生铁市场仍有一定程度的提振作用,5月国内镍生铁市场或将弱势运行。


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