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从派能科技2021年报看储能市场

2022-05-10 09:13  来源:我的钢铁网 作者:顾国洪   查看历史数据

导读

作为储能概念第一股的派能科技(688063.SH)在4月7日发布了2021年的年度报告,派能科技号称排名全球储能市场前三的上市公司,分析研究它的年报,可以加深我们对储能行业的直观了解,有助于计划进入储能行业的企业投资决策。

派能科技概况

上海派能能源科技股份有限公司的前身系原上海中兴派能能源科技有限公司,由中兴新通讯有限公司出资组建,于2009年10月28日在上海市工商行政管理局浦东新区分局取得营业执照,成立时注册资本3300万元。中兴新通讯有限公司也是上市公司中兴通讯(000063.SZ)的控股股东。

派能科技以2016年4月30日为基准日,整体变更为股份有限公司,于2016年9月30日在上海市工商行政管理局登记注册,公司总部位于上海市浦东新区。注册资本15484.45万元,股份总数15484.45万股(每股面值1元)。其中,有限售条件的流通股份为A股7273.72万股;无限售条件的流通股份为A股8210.73万股。公司股票已经于2020年12月30日在上海证券交易所科创板挂牌交易。

目前公司拥有江苏中兴派能电池有限公司、黄石中兴派能能源材料有限公司、江苏派能能源科技有限公司、上海派能新能源科技有限公司等四家全资子公司,皆由谈文出任法定代表人。

派能科技是中兴系孵化出来的,经历了11年的长跑终于在科创板上市。本次2021年报是上市后第一次出完整年报,报告显示2021年公司实现营业收入20.63亿,同比增长84.14%,但增收不增利,全年归母净利润只有3.16亿元,仅同比增长15.19%。2021年派能科技的储能产品累计销售1.54GWh,较2020年同比增加111.96%,销量翻番,问鼎2021年国内主要家庭储能电芯企业的出货量第一名。同期中国动力电池第一名的宁德时代装车80.51GWh,是派能科技用电芯的52倍多;同期国内动力电池第六名的蜂巢能源装车3.22 GWh,是派能科技用电芯的2.1倍。

派能科技的主营业务与主要产品

派能科技公司在证券公司分类里属于电气机械和汽车制造业行业,主要经营活动为储能电池的研发、生产和销售。产品主要为储能电芯系统、电芯。

派能科技主营业务数据

1、派能科技最大的亮点在于外销,其在报告期内,公司外销收入166917.45万元,占全年营收的81%。外销主要应用于家用储能领域的电池系统产品,与英国光伏系统提供商Segen,德国光储系统提供商Krannich,意大利储能系统提供商Energy等建立了长期稳定合作关系。在欧洲、非洲部分国家市场占有率高,同时也在积极拓展美洲、亚太区域等家用储能市场。

2、派能科技的第二大业务是通信备电产品:全靠自己人中兴采购,2021年,派能科技与中兴康讯(中兴通讯全资子公司)的储能电池系统成交额为1.34亿元,占公司全年总收入的(20.63亿元)6.5%。国内通信备电客户铁塔是采购大户,派能未能分到一杯羹。

3、工商业与电网级储能、车载储能、移动储能等:2021年,派能科技的国内业务收入为3.84亿元,去掉通信备电的1.34亿元,留给大家一致看好的工商业与电网级储能、车载储能、移动储能等等,只有2.5亿元,占全年总收入的3.775%。

4、公司主要产品基于软包电池展开,在报告期内,软包产品生产1706.15MWh(1.71GWh),圆柱产品只有1.08MWh,可以忽略不计。募集的资金在上马磷酸铁锂方型壳电池,报告期内尚未有产出。

派能科技的核心团队

从年报公布的21名董高监以及核心技术人员的履历来看:电化学相关专业的:3位,其中有一位是独立董事,苏州大学特聘教授,非派能科技全职工作人员,全职的电化学高管只有2人;机械电子、工业工程等专业相关的:8位;与企业经营管理相关专业的:4位;与财务相关专业的:4位;与法务相关专业的:2位。

派能科技董事长韦在胜曾是中兴新通讯有限公司董事长,也曾担任过中兴通讯的财务总监和执行副总裁。目前公司11名董事中有8名都是中兴系成员。

派能科技的商业模式

派能科技主要从事磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售,公司销售主要集中在家用储能和通信备电两个领域,下游客户绝大部分为集成商客户,销售模式分为自主品牌销售和贴牌销售两种。

派能科技商业模式其实很简单,就是典型的面向大客户B2B的设备制造商。通过自制或外购一系列零部件,PACK后在卖给下游的客户。标准的B2B业务流程为:由派能科技根据集成商客户订单把产品生产好,卖给集成商,由集成商去给最终客户家庭一一安装并服务。强势的大集成商会要求派能帮他贴牌生产,小的集成商销售派能自有品牌产品。

上海派能能源科技股份有限公司充当母公司角色,主要承担研发、销售、管理职能;电芯生产由全资子公司扬州派能承担,扬州派能和昆山派能将电芯组装为电池模组,黄石派能和昆山派能将电池模组与BMS电路板等组装成系统成品。

对我们的启示

1、大企业拥有丰富的产业链资源、有良好的社会形象与信用、有自身的商业价值,由大企业进行孵化比较有优势,可以多方面赋能。今天我们看到派能科技由中兴系孵化成功,同时也在锂电行业欣喜地看到中科院孵化的中科海钠和卫蓝新能源、长城控股孵化的蜂巢能源、华友钴业孵化的华友能源等等一一成长起来。

2、家庭储能市场主要在国外。户用储能一般是指居民用储能,主要盈利模式是峰谷分时电价套利。我国居民用电保障较为可靠,且居民电价低于工商业电价,同时峰谷价差相对较小,不太利于户用储能发展。根据GlobalPetrol Prices的统计,2020年德国、美国、日本、澳大利亚的平均居民电价分别为0.387/0.149/0.284/0.263美元/kWh,为国内同期居民电价的4.6、1.8、3.4、3.1倍。相应的,IHSMarkit数据显示,2020年全球户用储能装机前三名的地区分别为欧洲、美国、日本。

3、派能科技在储能行业里,从电芯到模组到系统成组进行垂直整合,但从派能科技的核心团队来分析,更多的是与模组成组技术相关的机械电子、工业工程技术人员,电化学相关人员很少,从侧面说明储能行业更在于模组与成组技术,电芯技术部分掌握即可。

4、依据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会自主建立的《全球储能项目数据库》分析:储能行业中电芯生产高度集中,前三位与动力电池排名几乎重合。电池是一个集成产品,从基础的镍、钴、锂、锰材料,到正极、负极、电解液、隔膜四个主要领域,都得布局才能保障以合理的价格提供合适的产能。只拥有完整上游原材料供应链版图的,才有相对优势,这在今年一季度已经市场充分验证。简单地坚持电芯自己生产,不具备优势。

5、储能参与者众多,第三方投资者越发活跃,服务大有可为。储能系统的建造安装市场相对分散,通常通过设计采购施工合同(EPC合同)进行储能系统建设。除EPC,还存在建设经营转让模式(BOT)和公私合营模式(PPP)。储能系统集成商也提供EPC服务。储能运营维护市场处于较初期阶段,系统制造公司、第三方、和用户/投资方均有进行运营维护。

最后结论

发电、储能企业对于电芯技术部分掌握即可,重点精力应该放在客户身上,同时注重模式与服务创新。客户更多关心的是整体系统的安全与价格,而不是中间的电芯。毕竟在B2B的采购规则里系统供应商是一级供应商,电芯是二级供应商。

(本文作者系吉林大学青岛汽车研究院副院长、《电车商业研究》创始人顾国洪)

文只是笔者个人理解仅供业内人士参考,由此做出的投资决策与本人本文无关


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