一：4月份国内产量同环比减少，印尼产量同环比增加
据Mysteel调研，4月份国内33家不锈钢厂（含新增钢厂江苏众拓）粗钢产量285.50万吨，月环比减1.98%，年同比减1.30%，呈现出200系同环比增、300系和400系同环比减少的格局。其中200系产量90.30万吨，环比增3.48%，同比增3.75%；300系137.49万吨，环比减3.90%，同比减3.11%；400系57.71万吨，环比减5.30%，同比减4.33%。
4月份国内不锈钢厂粗钢产量较月初排产有下降，主要由于本轮疫情持续时间超预期，部分钢厂因物流或接单等原因调整生产节奏。
2022年1-4月，国内33家不锈钢厂（含新增钢厂江苏众拓）粗钢产量1056.97万吨，同比减少5.95%，其中200系313.58万吨，同比减少15.6%；300系530.13万吨，同比增加4.22%；400系213.26万吨，同比减少12.45%。
2022年1-4月不锈钢粗钢同比减少，减量主要由200系和400系贡献，300系产量继续提升。与此相对应，今年1-4月的产量占比也较去年发生了一些变化，具体表现为200系产量占比由33%下降至29%，300系产量占比由45%上升至50%。200系占比下降，主要的原因是对比去年同期，需求明显不足。自2020年4季度以来，200系不锈钢需求转好，而国内产量也逐步攀升，直至2021年3月200系粗钢产量破百（99.83万吨），而这样的高产量在今年以来并未再现。
2022年1-4月，300系新增投产产能仅有江苏德龙二期与江苏众拓炼钢项目，其中江苏德龙二期产能释放不足，300系方面产量同比提升主要由太钢不锈、山东盛阳以及江苏众拓贡献。太钢与盛阳皆是产量结构出现较大调整，其中太钢减400系增300系，盛阳减200系增300系。
印尼方面，2022年4月份印尼不锈钢粗钢产量42.7万吨（300系），月环比增4.91%，年同比增6.75%。
2022年1-4月，印尼不锈钢粗钢产量162.8万吨，同比增长15.7%，主要得益于海外出口需求强劲。据Mysteel了解，目前印尼青山海外订单已接至7月，在2022年印尼青山和印尼德龙（象屿）仍有新增产能投产的预期下，印尼不锈钢产量将继续攀升。
二：300系冷轧社库创新高，5月国内排产环比减少
据Mysteel调研，截止到5月5日，全国主流市场不锈钢社会库存总量90.97万吨，周环比上升5.34%，月环比上升8.95%。300系库存总量57.75万吨，周环比上升5.61%，月环比上升10.43%，年同比上升37.79%。其中300系冷轧库存41.19万吨，创历史新高。不锈钢维持旺季不旺局势，无锡江阴港口防控加严，有大量到港资源堆积，库存压力加大，供需矛盾进一步加剧。
成本方面，目前国内镍铁价格表现坚挺，到厂价维持在1655-1665元/镍，下游不锈钢厂利润微薄。不锈钢高成本、高价格、中上游高库存格局不改，而钢厂在弱需求与低利润下出现主动减产，5月份排产月环比减少。5月份国内33家不锈钢厂粗钢排产283.70万吨，预计月环比减0.6%，同比增1.6%。其中200系89.56万吨，环比减0.8%，同比增13.3%；300系137万吨，环比减0.4%，同比减9.9%；400系57.14万吨，环比减1.0%，同比增18.5%。
5月排产环比4月略减，整体来看不锈钢市场偏向于供强需弱，在高价位和疫情发酵下，需求表现疲弱，库存呈现出逆季节性累库。目前不锈钢仅存的支撑就在于成本。而五一节后盘面的价格表现一度低于即期成本，市场悲观情绪浓厚。
三：展望2022年5月份不锈钢市场
需求方面：近期中央政治局会议再次强调了确保全年稳增长顺利落地的重要性，同时将支持各地从当地实际出发完善房地产政策，凸显了当前国内基建房地产带动的需求的重要性，考虑到5月份逐步进入高温多雨天气，不锈钢需求可能仍不明朗。
供给方面：虽然目前政策端在物流运输方面给予了较强支持来维持产业链的正常运行，但在当前成品端盈利低位甚至亏损的情形下，各钢厂满负荷生产意愿低。加之受疫情抑制需求影响，预计5月实际不锈钢产量环比减少。
进出口方面，海外价格强势导致出口利润回升，但各地反倾销政策四起，且印尼不锈钢占据了较大海外市场，预计4-5月中国不锈钢出口量仍有增加，但增幅有限。进口方面，目前中国对印尼不锈钢仍有部分产品反倾销措施的限制，加之海外需求旺盛，4-5月份自印尼进口量继续回落概率偏大。
库存方面：据Mysteel调研，2022 年4月底全国不锈钢社会库存总量86.35万吨，较2022年3月底环比上升15.34%，同比上升9.48%；其中4月底300系库存54.68万吨，较3月底环比上升13.97%，同比上升47.67%，垒库明显。
综合来看，5月份国内不锈钢产量环比仍有下降可能，需要重点关注需求是否有边际回暖迹象。预计5月份不锈钢供需矛盾将进一步加剧，但镍价维持高位，不锈钢大概率仍是高位震荡、涨跌频繁波动行情。