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Mysteel五一节后预测:供需双弱叠加宏观利空刺激 镍价震荡偏弱运行

2022-04-29 22:41  来源:我的钢铁网   查看历史数据

一、资源偏紧叠加利好刺激 沪镍高位收盘

2022年4月29日,沪镍主力2206合约收盘232230元/吨,“五一”前最后一周,镍价先抑后扬,终回到23万以上高位收盘“过节”。

镍价久居高位主要原因在于:

国际局势紧张,镍板主要供应来源俄镍的缺口是市场担忧的重点,尤其对欧美市场影响巨大。4月末鹿特丹镍板美金溢价已达到2250美元/吨,较3月底上涨了约100%。

近日国内亦有消息传来:太钢不锈增资鑫海实业3.92亿元,宝钢下属武汉钢铁亦向鑫海让出炼钢产能102万吨(详见)。国内不锈钢&镍产业链巨头强强联合为镍市注入了一针“强心剂”

 

二、美联储加息在即 市场避险情绪蔓延

然而,“五一”节后高镍价是否能一直持续下去,却是要打上问号的。5月3日,美联储即将再度召开今年第三次议息会议,在3月份的会议上加息25个基点后,市场普遍预测本次会议将再度加息50个基点。紧缩的货币政策刺激下,资金避险是可以预见到的。

此外,由于国内“五一”小长假,4月30日至5月4日上期所休市;5月3日、4日伦镍独自运行期间(周一5月2日英国公休),伦镍或将会有较大幅度的下探。前期利空未能出尽而居高位的沪镍,节后开盘亦或受到一定的影响。

 

三、疫情带来供需双弱,基本面影响镍价上行动力不足

从基本面来看,国内多地受到新一轮疫情的影响,不管是上中游原料供应、运输,还是下游的生产,均收到不同程度的影响。精炼镍方面,其国内主要的交易和库存集中地上海封控措施尤为严格,精炼镍现货交投氛围冷清。基本面形成供需双弱的局面,对镍价影响上行动力不足。

 

四、进口持续亏损,低库存成为镍价底部支撑

除了疫情方面的影响,精炼镍的进口供应亦有极大难题。自2月末国际局势恶化以来,进口盈亏持续倒挂,一度亏损至20万元/吨以上。近期虽有修复,但亏损程度仍在2万元/吨左右(近期美元暴涨,价差再度扩大)。

在进口亏损与疫情的双重打击之下,即使现阶段市场需求并不高,国内精炼镍库存仍处于“有出无进”的状态,前期已恢复至6000吨的仓单库存,再度回到3000吨的低位,“挤仓”警报再度响起。

 

五、总结

供需双弱的市场难以提供镍价上行的动力,宏观利空的货币政策刺激着避险的情绪,镍价将有一定程度的回调;但也由于低库存的底部支撑,回调幅度有限,预计节后镍价运行区间200000~235000元/吨。

短期内进口亏损、以及疫情影响物流的问题无法解决的话,精炼镍供应仍将持续紧俏,只能依靠国产镍板,现货升贴水预计依旧居于高位。


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