自1日以来，受到供应紧缩需求拉动铬矿市场延续涨势，已持续累计上涨现货3-10元/吨度，期货20-60美元/吨，平均涨幅超过14%。
一、南非铬矿发运量虽有恢复但仍处于低位水平
自2018年至今产量增幅放缓，受产量限制铬矿进口恢复有限。2022年1月南非铬矿出口总量131.9万吨，环比增加23.5%，同比增加27.5%。其中出口至中国的铬矿67.9万吨，环比增加41.0%，同比增加9.6%。出口至莫桑比克的铬矿45.9万吨，环比增加20.3%，同比增加48.2%。
发运来看，南非铬矿发运量仍处于低位水平。
截止到3月3日南非铬矿发运数据显示，2月南非已发出铬矿91.9万吨，基本发往中国，发运量环比1月大幅下降约30万吨。发运效率方面，南非港口发运效率大幅回升，每艘铬矿船平均发运时间为12.3天，环比1月减少4.9天，理查德湾铬矿船平均发运时间为20.5天，环比1月减少6.9天。
到货来看，预计3月到货量仍低于比当前下游铬矿月需求量，国内铬矿供应缺口修复有限。
截止3月3日全国铬矿2月散货到货量预计107万吨，环比1月增24万吨；3月到货量已统计到94.7万吨，以上均为散货船，集装箱到货暂未统计。预计3月到货量在100-110万吨，2-3月平均到货量在110万吨左右。
二、铬铁产能释放受成本抑制 但整体呈增长趋势
虽全国大部分产区产量受到成本倒挂影响产能释放受到一定限制，但目前北方地区仍有一定利润基本保持满产，南方地区大部分工厂计划维持长协量生产。周内全国高碳铬铁产量为12.86万吨，环比增加0.2%，周消耗量接近30万吨。3月起部分新增产能陆续投产，预计2022年3月高碳铬铁产量约为57.1万吨，环比增加15.8%。无其他突发情况下预计二季度中国高碳铬铁平均产量在60万吨上下，对应铬矿月消耗量约为135万吨。且由于新增产能多为烧结大炉型产能，预计对粉矿需求量增加明显。
三、供应增速小于需求 铬矿库存持续降库
自去年10月起全国铬矿库存整体呈现大幅降库趋势，随粒度矿的消耗粉矿占比亦持续下滑。
截至3月4日，Mysteel调研统计，全国铬矿港口总库存为248.8万吨，环比上周下降17万吨。其中天津港库存为151.6万吨，较上周下降14.9万吨。自1月来累积降库32.6万吨。
四、海运费上调助推 铬矿价格再度上行
由于海运需求整体表现良好，加之油价持续高位，铬矿散货海运费继续上涨，周内上调1-2美元/吨。铬矿进口成本上移亦支撑铬矿价格上行。
3月3日主产地到主港的散货海运费：南非59-61美元/吨，土耳其55-60美元/吨，津巴布韦75-80美元/吨。集装箱海运费：南非65-70美元/吨，土耳其75-80美元/吨，津巴布韦130-135美元/吨，阿尔巴尼亚74-79美元/吨，巴基斯坦40-42美元/吨。
总结：铬矿供需均有所增加，但供应增速弱于需求增速，全国铬矿库存呈下降趋势。叠加期现货持货集中度高，海运费抬升成本下持货商挺价心态增强，短期内铬矿价格暂无明显利空，后续关注下游不锈钢及终端成本消费情况。
