镍铬不锈钢

一、伦沪镍价及精炼镍现货升贴水走势

2022年开年以来，镍价暴涨骤跌，沪镍屡破2015年在上期所挂牌以来的历史记录。全球镍低库存作为支撑、后期高需求预期为动力、叠加近期一系列的利多事件频发，沪镍主力20日涨停于176280元/吨，21日更是突破18万大关；而短短5天（3个工作日）后的25日，因受到高冰镍装船的利空消息刺激，镍价大幅跳水直至163460元/吨跌停。

2022年1月沪镍主力开盘152690元/吨，最低149200元/吨，最高182180元/吨，收盘于163880元/吨，环比上涨11800元/吨，涨幅7.76%；伦镍1月开盘20700美元/吨，最低20175美元/吨，最高24435美元/吨，收盘于22480美元/吨，环比上涨1775美元/吨，涨幅8.57%。

现货市场方面，2022年1月由于进口乏力，现货供应较为紧张，而下游正处春节假期前的备货采购期，原料需求旺盛，现货供不应求。回溯历史，去年、今年开年之后，镍价与现货升水都处于高位，而往年则此现象并不明显，其原因仍在于一年多来一降再降的库存，市场担忧后市供应，升贴水易涨难跌。春节长假后低库存、弱进口的局面仍难以短时间内改善，预计现货升贴水依旧将处于高位；而国内仓单库存目前不足2000吨，加之节后2月剩余交易日不多，镍价仍有反弹的风险。

二、国内精炼镍企业生产情况

据Mysteel调研了解，国内6家精炼镍生产企业在春节期间正常运行3家，分别是甘肃、吉林、新疆地区企业，而广西、天津、山东地区企业则延续一年多以来的停产电解镍，继续以生产硫酸镍为主，全国产线开工率87.45%。

甘肃地区企业的电解镍是国内合金铸造行业主要的原料来源，工厂春节期间照常开工，加之节前备货期内下游已足量采购，预计节后国内合金下游原料供给无恙。新疆地区企业主要供给不锈钢企业冶炼原料，吉林地区企业产品则主要用于电镀行业，由于两家产量较小，影响有限。

三、进口盈亏及进口情况

自2021年四季度以来，进口盈亏长期处于不利的局面，沪伦比一度处于7.40以下，进口浮亏严重，加之年末海关实行控税政策，国内贸易商对待进口贸易皆以谨慎为上。而至2022年开年后，镍价波动剧烈，暴涨骤跌之际、沪伦比浮动之间，部分时刻出现了进口盈利的窗口，1月内俄镍现货提单盈亏-3030.17~+1604.01元/吨，镍豆现货提单盈亏-2688.47~+1186.46元/吨。贸易商则趁窗口开启之时从保税区清关进口，但鉴于目前保税区总库存低位，清关总量亦是有限。

据中国海关数据统计，2021年12月中国精炼镍进口量26948.375吨，环比增加879吨，涨幅3.37%；同比增加15067吨，增幅126.81%。其中报关后进入国内市场为17298.471吨，流入保税区9649.904吨。2021年1-12月，中国精炼镍进口总量261114.37吨，同比增加130398吨，增幅99.76%。

预计2022年1月进口量约在2万吨左右，环比有较大幅度下降。原因在于2021年第四季度以后进口盈利下降，加之随着库存的降低、镍板镍豆的升贴水水涨船高，12月LME镍去库速度明显放缓，月去库12474吨，是2021年二季度以来去库最少的一个月。而2022年1月LME去库继续放缓，月内去库已不足万吨。据了解春节期间及节后进口到货有限，约在2000余吨，考虑到进口盈亏，其中有相当部分或将留于保税区仓库。

四、国内及LME库存情况

截至2022年1月21日，国内18库精炼镍社会库存降至历史最低的13250吨，同比2021年1月减少23365吨，降幅63.81%；其中仓单库存2636吨，现货库存6114吨（包括镍板4188吨，镍豆1926吨），保税区库存4500吨。

2022年1月LME镍库存降至10万吨以下，截至27日，总库存91350吨，同比减少155358吨，降幅62.97%，现有库存包括18858吨镍板和67656吨镍豆。