前言：
本周不锈钢期货重演上周行情，盘中虽然出现回调，但最终气势如虹强势上涨，1月20日不锈钢主力合约涨停，涨幅7.99%报19065元/吨，创去年10月27日以来新高。现货也在期货大幅拉涨过程中上涨，20日锡佛市场价格多次调涨，无锡市场304主流成交价格上调300-400元/吨不等。
对于近期不锈钢期货价格上涨，Mysteel分析认为更多受益于镍价带动和资金推动。当前全球镍显性库存处于极低位置且延续去库，目前LME镍库存为2019年12月以来最低水平，国内则因进口到货量少导致库存同样极低，市场可流通资源偏紧。由此导致镍价大幅上涨，纯镍站上17万高位，镍铁和不锈钢价格相对镍价而言估值偏低，带动不锈钢期货上涨。
钢厂2月接单转好 一季度行情可期
现货价格上涨，钢厂即期利润修复，当前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率最佳，即期利润高达1000元/吨；高镍铁工艺利润率也转负为正。按照高镍铁1390元/镍、304废不锈钢12100元/吨、高碳铬铁8400元/50基吨计算，在民营304冷轧18300元/吨的情况下，废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率7.0%；高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率转负为主至0.3%。
不锈钢行情转好，钢厂订单是否有转好迹象呢？对此，Mysteel调研了国内部分钢厂接单情况：
从接单情况可以看到，大部分钢厂2月订单已经接满。假设2月份大部分钢厂满产，1-2月主流钢厂青山、德龙以及北港春节检修有限，节后可以预见的是社库垒库幅度可能会很大。同样印尼坯料春节进来，在当前盘面频繁出现升水的格局，2月仓单仍有可能继续增加。而2月份在春节后有一波补库需求的行情，须关注年后补库需求是否能够支撑大幅去化库存及仓单。
对于3月份行情，目前市场持两种对立看法：观点一偏悲观，该观点认为德龙二期及众拓项目投产，3月不锈钢供应逐渐增加，需求端在春节开年补库完后会逐渐趋于理性，3月价格有回调的可能。观点二偏乐观，认为主流钢厂2月货都订出去了，所以后续需求都集中在3月，且宏观偏暖，市场工地开工基本集中在3月份，故3月份仍会偏强运行。
短期内维持强势
对于春节前的行情，Mysteel分析认为，当前临近春节，市场贸易商多进入收尾阶段，待假氛围浓厚，行业正处需求淡季，加之本周不锈钢社会库存小幅增长，继续上行动力不足。但受镍及不锈钢期货影响，短期仍维持偏强格局。
另一方面，原料端镍在低库存状态上突破新高，铬矿因天津疫情问题导致提货发运周期延长，铬铁采购招标价格有上行趋势，给不锈钢成本带来一定支撑，但短期综合来看不锈钢供需未有实质性改变，后期重点关注库存变动和钢厂2月排产。