最近，钢厂停产复产消息不断传出，但一直未明确；不锈钢期货盘面也开启了”震动模式”，不断向下试探；钢厂限价一掉再掉，叠加成交欠佳下，市场贸易商信心不足，现货价格不断下探，此时，市场上就出现一种声音，何时才是底？何时才能反弹？
（上图是华南某大钢厂的主要热轧资源仓库，目前仓库内的钢卷所剩无几，遥远望去，摆放的只有几个钢卷，空空如也）
- 一、减停产未恢复下，供应依旧短缺
从Mysteel调研2021年10月份国内32家不锈钢厂粗钢产量中来看，200系粗钢产量环比减7.78%，300系粗钢产量环比减2.27%，400系粗钢产量环比减14.82%，200系和400系的减少幅度都较大。
10月份国内延续限电政策，大部分钢厂仍需控制产能释放，在未有较大限度的缓解减停产情况下，钢厂排产依旧未有明显的提升，市场投放量也就有所减少。
- 二、社会库存低位下，卖家占据主导
纵观佛山市场的历史社会库存来看，现阶段佛山市场的社会库存处于低位，贸易商手上的库存其实并不多，在库存不高的情况下，贸易商着急出货的心态有所减弱，观望情绪占据主导，先看看市场上对价格的接受程度再谨慎调价。
本周在途及到港量资源下降，佛山到货明显减少，而且从最新一期（2021年11月11日）佛山市场社会库存上来看，冷热轧资源均有不同程度的下降，也从一定的程度上说明，下游终端企业对于不锈钢依旧是有需求的，只是需求相对往期疲软，多是按需采购。在刚需下，几乎“零库存”的下游企业仍会接受当前价格进行采购，逢低吸纳不无道理，也就是说，成交会有。
- 三、高成本低利润下，价格有所支撑
从最新的成本利润调查统计中，目前采用外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率为-1.3%，废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率为7.27%。按照当前的民营冷轧现货价格，使用废不锈钢生产，钢厂还是有一定的利润，但是使用纯镍生产，钢厂已经处于亏本的状态，废不锈钢经济性优势明显。在原料价格没有同步调整的前提下，现货价格下行有限，没有效益的话，钢厂降价的意愿肯定不会太强。
在钢厂挺价下，贸易商现货价格也会随之探涨。
综合上述，供应未有提升，社会库存还在下降，但现货价格让利降价已跌破成本线，利润被极度压缩之后，后续现货价格会不会有反弹的机会，还需多关注钢厂的复产消息，以及年底期间，下游对不锈钢的需求情况。