镍铬不锈钢

不锈钢期货受到煤炭板块对冲影响，率先开启一波下跌行情。按照波浪理论来看，当前正处于C浪阶段。C浪属于最后一浪，而且是回落趋势。走完这一浪，即将开始新一轮的走势。

那么C浪的底部会在何方？

由于日K线在均线指标下方，不方便测试底部，只好求助于其他技术工具。我们借助黄金分割线来分析下，现已跌破18312元/吨的黄金分割线（0.618）的位置，回调级别来到50%的位置，也就是17413元/吨附近。

如今，废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本18150元/吨附近，利润较高；一体化工艺冶炼304冷轧成本19000元/吨附近，利润较小。其他两种工艺已然出现亏损。目前钢厂炼钢一般为废不锈钢与一体化工艺相结合，根据废不锈钢的使用占比，计算出304综合冷轧成本约为18800元/吨。

再从基差角度来推算来看，基差的极大值在1500元/吨附近。拿18800减去极大值1500，也就是不锈钢期货价格应该在17300元/吨上方，与上面的技术面底部位置想接近。

综合来看，当下304冷轧现货价格持续下行，即将下探到现货成本线附近，又考虑到库存持续低位，不锈钢现货价格不宜过度悲观。期货方面，市场对后期钢厂复产有担忧之心，预计期货短期仍将贴水现货市场，但鉴于当下基差较大，后期面临修复可能。