不锈钢终端一直在等低价，不成想今年不锈钢涨起来后，价格便没有真正意义上跌下去。那么当下的不锈钢衍生出怎样的基本面？
供应方面：减产成为钢厂共识
自9月限电以来，广东、江苏等地不锈钢钢厂均受到不同程度的限产，9月不锈钢粗钢产量均有不同程度的减产，其中200系和300系减产明显。10月方面，据Mysteel预计，2021年10月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计222.23万吨，预计环比减6.41%，同比减20.57%；其中200系59.80万吨，预计环比减9.87%，300系122.27万吨，预计环比减0.66%，400系40.16万吨，预计环比减16.39%。10月钢厂选择“减2保3”，显然是钢厂在利润中间做了抉择。
需求方面：不锈钢净出口低位有所提升
国内净出口方面，9月国内不锈钢出口增，进口减，净出口大幅增长。对于四季度的不锈钢净出口，消费相对比较乐观，国外感恩节和圣诞节临近，一定程度下支撑了国外的不锈钢需求。国内不锈钢需求方面，石油及制品类商品零售类值低位有所回升；日用品类商品零售类值整体变化不大，不过从去年来说，11-12月的零售值总体保持年内相对高位；建筑及装潢材料类商品零售类值总体变化有限。整体来看，四季度的不锈钢需求或将维持高位。
库存方面:低库存运行
全国主流市场不锈钢社会库存均有小幅下降的趋势，尤其是200系和400系；而且从位置来看，200系、300系和400系库存均处于年内偏低位置。尤其是300系方面，低库存模式运行已历时5-6月，此情形一定程度上托住不锈钢价格。
综上所述，不锈钢的最新打开方式也许没有市场期待的低价运行模式。当前供应端减量，需求端保持高位，而库存还在低位，三重利好的推动下，提振了当下不锈钢价格。只不过当前300系钢厂利润较为丰厚，虽然有电费、耐材和辅材在额外侵蚀钢厂利润，但利润整体仍属于高位，一定程度限制了不锈钢价格上行的高度。多空博弈之下，后期不锈钢极有可能进入高位震荡模式。