【期货观点】
10月25日不锈钢期货主力合约收19705元/吨，跌25元/吨，跌幅0.13%。主力合约正式从11月切换至12月。夜盘价格小幅高开，但是2万元/吨上方明显存在不小的压力，价格冲高很快就回落下来，日内整体在2万元/吨下方波动。当下不锈钢成本高企，电费、燃气费也在额外侵蚀钢厂利润，考虑到钢厂减量明显，钢厂降价意愿有限。如此形势之下，预计后期不锈钢有可能出现高位震荡格局。
【价格回顾】
无锡市场300系价格震荡运行，截止下午四点，民营304冷轧主流价格至20750-20850元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至20400-20500元/吨。200系价格偏弱运行，201主流基价J1冷轧13100-13200元/吨、J2冷轧12450-12600元/吨、五尺热轧主流在11800-12000元/吨。400系价格暂稳，430冷轧太钢、酒钢市场主流成交价10800-10950元/吨。
【市场表现】
300系：早间青山开盘，冷轧价格保持平盘，热轧开盘报至20600元/吨。随后市场相继上调现货价格，主要以热轧为主。今日不锈钢期货小幅下探，市场成交方面冷轧方面依旧相对平淡，热轧有所回暖。当前钢厂复产暂未定论，不锈钢成本较高，钢厂挺价心态不减，现货价格或难有较大的跌价空间。
200系：今日市场青山系资源皆稳价报出，其余产地资源201J2冷轧及201J1热轧多有50-100元/吨下跌。据反馈今日成交一般，稍好于其他工作日属于周一正常成交量。价格高位震荡情况下，下游需求仍然没有较大起色。
400系：在成本支撑下，钢厂价格坚挺，近期皆为平盘报出。贸易商方面调价意愿不强，大多以持稳观望为主。目前钢厂接单较之前相对偏缓，10月份400系不锈钢排产有一定减量。市场方面库存压力有所减小，但整体需求依旧没有明显提升，现货成交较为一般，报价较高的商家实际成交多有议价。
【总结】
随着青山开出304热轧高价，提振商家心态，现货商家多有调涨，目前由于不锈钢成本处于高位，加之钢厂复产暂无定论，变数较多，现货价格很难有较大的下行空间，需求端的恢复依旧不明显，市场成交有限。400系方面钢厂挺价依旧，受成本支撑影响，现货商家多稳价出货，受前期山西暴雨影响，本月400系到货或将受到影响。目前市场库存处于低位，当前供需两弱的情况下，后期库存走向成为关注重点。
