Part.1 市场概述

镍：限电政策引发下游需求担忧 假期临近镍价震荡下跌

周内宏观情绪偏弱运行，基本面方面，伴随限电政策对镍不锈钢影响范围进一步扩大，短期下游消费走弱。临近国庆假期，市场避险情绪主导，有色金属集体回调，镍价震荡下跌。

菲律宾苏里高雨季将至，镍矿后续供应持续下降。限电限产政策范围进一步扩大，镍不锈钢企业排产下降，下游需求走弱加之后期政策暂未明朗，导致不锈钢对于原料采购谨慎；镍价下跌后主流钢厂多采购纯镍进行替代，而当前国内仓单库存低位，全球库存去库态势不变。新能源企业受限电影响加剧，上下游减停产后，短期价格持稳运行。当前能源双控政策对于上下游生产及消费实际影响程度暂难评估，市场多处于观望之中，预计国庆节后镍价区间震荡为主，运行区间135000-142000元/吨。另当前不锈钢限产力度不及预期，10月300系排产环比增加，谨慎原料镍铁需求低估带来的价格反弹上涨。

铬：供应及成本持续上推铬铁价格铬矿市场持稳运行

本周铬系市场整体继续小幅上涨。其中中低微碳铬铁周内上涨3800-5200元/60基吨，涨幅约达20-27%；高碳铬铁上涨200-300元/50基吨，涨幅约为2.8%；铬矿持稳。

铬铁方面，供应端生产依旧受限，限电地区生产略有恢复，但周内辽宁、山西以及青海地区陆续收到有序用电限负荷生产的通知。9月生产不畅，产量严重受损，较上月大幅下降至39.26万吨。周内福建、浙江、广西等地受电力影响，下游部分钢厂进行减停产，对铬铁需求进一步走弱。低微碳铬受供应及原料端价格影响，市场报价破历年新高。目前全国能耗政策及限电形势趋严，叠加成本端煤矿资源匮乏导致电力问题严峻，电价或将普遍上调的趋势以及焦炭价格大涨的支撑下，预计铬铁价格将延续强稳态势。铬矿方面，节前下游工厂因限产采购较少，节前备货非常有限，导致本周铬矿市场成交相对冷清，持货商出货压力不减，但由于期货矿成本的支撑和下游价格的上涨，铬矿整体价格暂保持平稳。当前南非精粉主流成交价集中在29.5-30元/吨度，相对上周略有回升，现货市场报价坚挺，部分持货商看好节后市场。预计短期内铬矿市场平稳运行为主。

1.1 价格预测

下周价格预测

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注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）；废不锈钢以温州304一级新料为参照（现金价，元/吨）。