镍铬不锈钢

前段时间朋友圈被限电“大棋论”刷屏了，奈何“网红大咖”枉顾了煤炭、动力煤短缺的事实。近日央视网评论员发文指出，拉闸限电里没那么多“大棋”，此轮多地限电主要还是受全国性煤炭紧缺、燃煤成本与基准电价严重倒挂等因素影响。

虽说限电没有大棋论，但是限电真实存在，且对不锈钢产业链都产生了巨大影响。从上下游来看，其中不锈钢钢厂和上游铁厂限电、限产幅度不相伯仲，其次是不锈钢下游终端企业。如此来看，不锈钢理应重新回归涨势，为何价格节节败退？

据市场贸易商反馈，江苏某大型不锈钢钢厂已经开始复产，而且近期此钢厂已经正常往无锡地区交货。限产还没完全结束，这边就有钢厂复产，配合上不锈钢期货大跌，那么不锈钢是限产逻辑，还是复产逻辑？

以当下的情况来看，限产情况虽在继续，但期货先人一步，已经提前炒作复产预期。而且还有个高利润在作祟。全国受“限电潮”影响以来，不锈钢成品价格节一路攀升，而原料价格并未有太大波动，导致304冷轧利润直线飙升，高点一度接近3000元/吨，这可是多少年都不曾经历的场景了。成品价格走高后，高位成交遇冷，现货价格走出一个物极必反的态势，因此即便限产仍在继续，价格仍然走跌，明显钢厂利润太高，毕竟高利润可持续的时间是有限的。

综合来看，300系不锈钢虽然处于承压下行的态势，但是目前不锈钢主力刚切换成2111合约，新合约价格在19800元/吨徘徊，导致期现基差较大。考虑到上期所仓单资源较少，预计不锈钢基差在后期有修复可能。