Part.1 市场概述

镍：不锈钢限产发酵引发需求担忧 周内镍价震荡下行

受能耗双控政策影响，9月多家不锈钢企业大面积减产引发市场对于镍需求担忧，受此影响镍价震荡下行。

菲律宾雨季将至镍矿可流通资源减少，短期镍矿价格持稳运行。限产持续发酵9月300系不锈钢排产大降至128万吨，引发市场对于镍铁需求担忧，但限产波及部分镍铁企业，短期镍铁偏紧格局持续，博弈期间预计镍铁价格持稳为主。纯镍进口盈利，窗口打开，虽进口补给，但国内仓单库存低位，全球库存去库态势不变。MHP供应紧张状态难改，硫酸镍在三元前驱体需求带动下，镍豆将持续高消耗。不锈钢限产300系不锈钢产量大幅下降，而同时印尼拟对镍含量70%以下产品征收关税的传闻引发市场担忧，市场情绪波动下预计下周镍价宽幅震荡运行，运行区间145000-155000元/吨。

铬：上下游各地限产消息频频 供需双弱铬系市场企稳运行

本周铬系市场整体小幅向上趋势。铬铁方面，近期上下游均限产消息频频，但由于供应端前期缺口未被修复，且全国各大产区生产均大幅受限。当前铬铁供应问题仍占上风，周内下游询盘积极，贸易商亦看多后市寻机建仓，市场成交价小幅恢复至万元以上。目前不锈钢限产情况仍在扩大，需求问题对铬铁向上或将有一定阻力。铬矿方面，周内整体先抑后扬。前期因下游工厂限产持续，铬矿需求下滑。叠加铬矿集中到货，周初现货及外盘持续走弱。后随着铬铁厂及铬矿商集中补库，且当前价位成本支撑较足，新一轮外盘价格跌幅不及预期，市场心态渐稳。预计下周铬矿市场或将持稳运行。

1.1 价格预测

下周价格预测

注：镍价以沪镍主力合约为参照（元/吨）；镍矿以菲律宾1.5%品位镍矿为参照（美元/湿吨）；高镍生铁以江苏地区到厂含税价为参照（元/镍）；铬矿为天津港40-42%铬精矿现货价格为参照（元/吨度）；高碳铬铁以内蒙地区出厂含税价为参照（元/50基吨）。

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