镍铬不锈钢

世界是个圆，兜兜转转又回到原点。伦镍这次重新站上2万美元/吨，出乎不少商家意料之外。

上周限产消息频频，镍和不锈钢也开始走上黑色限产的老路子，压原料抬成品。不成想转眼原料又硬起来了，大概是限产未落入实处的缘故。虽然上周限产消息频频，但是真实了解下来发现。两位民营大佬钢厂实际减产有限。QS集团除GQ高炉停产外，剩下均保持正常生产。DL钢厂因为有溧阳项目置换产能，实际也未出现停产的情况。至于其他家钢厂停产，产量相对较小，影响也相对有限。

钢厂产量缩减有限，保证了对原料镍需求的韧性。故这一波镍在回调之后，很快就重新回归强势。不过奇怪的是，钢厂限产执行力度不够，成交也相对冷清，不锈钢为啥还能跟涨？

1、利润问题。如下图所示，前几日不锈钢304冷轧冶炼四中工艺模型利润都属于偏低位置，因为钢厂迫切需要一剂良药去改善钢厂利润。压原料抬成品的计划早在酝酿之中，虽然原料没压住，但是成品涨也是不错的。不锈钢期货今日更是一度冲至20005元/吨的高点，距离历史最高点20180元/吨仅剩一步之遥。

2、时间问题。原料涨会带动成品涨，不然则会侵蚀钢厂利润。而钢厂限产执行力度不够，供应量缩减有限，只能压缩不锈钢的上行高度。至于商家反馈成交不好，时间周期则是更远级别。总体来说原料采购在前，成品销售在后。从时间先后上来说，镍涨，不锈钢跟涨理应更快一步。

综合来看，短期不锈钢市场受期货带动，有上行趋势。但是考虑不锈钢价格过于高昂，预计后期不锈钢上涨空间有限。