Mysteel月报：9月硅锰强势依旧 谨慎对待需求变化

回顾：8月国内硅锰维持强势运行，整体市场价格创出近几年新高，期货价格触碰8900一线，主因广西区域公布9月控耗文件，表内当地硅锰企业需执行严格的减停产，按表内量则接近80%以上的停产率，导致市场零售价格再次混乱走高。港口锰矿表现仍一般，虽外盘对华报价维持高位，国内成交较差，港口锰矿略滞销，价格盘整运行，并未有跟涨趋势出现。厂家端盈利尚可，但由于广西区域厂家生产不稳，整体南方利润仍低于北方。整体8月国内硅锰维持强势运行，价格站上新高度，厂家信心较好。

国内硅锰北方现金出厂价格集中在8250－8400元/吨，南方出厂价在8300－8500元/吨，东三省报价在8350-8400元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在7200-7400元/吨。

从上游锰矿原料方面来看，锰矿外盘价格出现分化，South32对华9月澳块报盘上调0.1至5.6美金，康密劳加蓬块上调0.05至5.25美元、而南非半碳酸则出现下调，UMK对华9月报盘4.6美元（跌0.1），高品锰矿对华报价的连续上涨，也与国内接货程度较好有关，由于厂家端均处于控耗阶段，对于高品矿需求较好，且在有一定的利润下，厂家对于矿价小幅的涨跌敏感度有所下降，但港口整体成交表现一般，暂未跟上硅锰涨幅，虽在月中，大部分矿种有2元/吨度及以上的上调，但调整后成交仍未大幅跟上，厂家端采取分批多次采购，港口库存有所缓和，天津港库存受到港等其他因素影响，有所下降至400万吨以下，但钦州港则受南方开工不稳及到货较多，库存持续走高，对于当地锰矿价格压力较大，8月锰矿涨幅未及合金端，但外盘价格则处于高位，国内商家仍承受较大压力。

厂家端来看，进入8月后，内蒙限电略缓和，但当地由于夏季用电高峰，中后期仍有反复，厂家端仍处于30-50%限电状态中，宁夏区域虽有全年用耗限制，但由于目前利润较好，大部分厂家选择积极开工，8月内蒙整体产量环比上升2.2万吨左右，宁夏区域环比增量2.5万吨，主因上月限产严重，本月略缓和，但8月底，广西区域公布《广西2021年9月压减产能企业名单》，其中涉及铁合金行业91家，据该表内显示除9家铁合金企业属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》允许类企业，9月份产量不得超过2021年上半年平均月产量的50%外，其余企业均属于《产业结构调整指导目录（2019年本）》限制类企业，9月份产量为0，表内4家为允许50%生产，涉及日产520吨/日，其他企业9月计划产量均为0，按表内减产率将达87.8%。而受此消息影响，期货盘面及现货价格上涨较快，现货则直冲8500一线，期货盘面甚至触碰9000关口。

钢厂端来看，8月钢招河钢集团7950，环比上涨450元/吨，而其他后采钢厂略低于100元采购，南北及华东钢厂整体价差不大，但南方钢厂仍高于北方100元左右，整体钢厂需求尚可，并未出现明显降量采购。

综合来看，硅锰8月呈现强势运行，虽初期及中期有冲高回落整体的格局出现，但受月末广西执行控耗措施影响，带动全国价格冲至年内新高度，且钢厂价格同样确立涨幅，使得厂家端信心均较好，虽锰矿价格也小幅上调，但涨幅未及硅锰端，厂家利润尚可，南方厂家利润有所分化，市场整体信心较好，低价惜售状态明显。

展望：9月硅锰强势依旧 谨慎对待需求提前释放可能

从9月钢招定价来，此轮南北及华东钢厂采价出现较大的差距，以南方高于华东及北方为主，南方后采钢厂受广西限电限产影响，大部分站上8800一线，而华东则普遍在8750运行，北方则以河钢集团8650及其他钢厂低100采购为主，受广西区域限电短期难解影响，南方需求流入北方后，也会使得北方价格及成交好转，短期价格将在高位运行，但能否持续站稳高位或再冲新高，仍需广西及宁夏等区域限产政策是否如严执行来决定。

原料方面，锰矿端挺价相对积极，且由于7-8月高价矿陆续到港，国内持矿成本均较高，且硅锰合金维持高位，厂家端压价也不会太严重，矿商端会有挺价及抬升热销矿种可能，但由于锰矿现货仍偏多，且厂家端仍处于限产情况下，南方锰矿销售压力大于北方。

综合来看，9月硅锰中前期受广西限产、9月钢招高位、09锰硅期货交割等综合因素影响，成交能稳住高位价格，但中下旬，华东及其他区域钢厂可能会逐步执行四季度减产计划，且由于此轮采购，部分钢厂可能考虑到国庆假期，备货略多，下轮采购延后至国庆后，对于国内厂家销售可能带来压力，且广西区域限产能否贯穿全月也值得跟踪，预计硅锰价格呈现高位运行，能否继续站上新高，仍需更严的限制供应，虽钢厂端需求暂不会出现太大缺口，但进入四季度后的影响及国庆长假的影响，预计将逐步显现，仍需各方谨慎对待。

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