2021年初，能耗“双控”政策落地，落后产能的淘汰内蒙古铬铁产量大幅缩水。高利润刺激下产能将向其他地区迁移，2021年3月其他地区产量占比超过内蒙古地区。Mysteel对2021年新增产能进行梳理，对未来铬铁产能增长进行推算。
一、2021年新增已投产产能情况
1.从区域看：新增产能遍布全国，产能利用率受限。截止8月，全国新增设计月产量约为20万吨，其中山西地区新增产量最高，其次为贵州、广西、湖南、四川、青海等地。据实际产量推算实际产能利用率约为66.67%，主要由于新增产能多为老旧小炉型产能带来的耗损。
2.从性质看：新增产能多为转复产产能，产量不稳定较高。新增产能中转产产能占比超过半数，复产产能目前已基本释放。转产产能主要为硅锰厂及少量镍铁厂，目前硅锰及镍铁供应情况均较为紧张，且受到成本及利润影响，转产产量不稳定性较高。
3.从时间看：增产较为集中，增产高峰期在4月。由于年初铬铁价格大幅拉涨，转复产在周期整顿于4月到达转产顶峰，随后产能释放开始放缓。虽7月铬铁价格大幅拉涨后再次刺激部分新增转产，但是自4月集中投产后，实际转产产能有限。
二、2021年新增未投产产能情况
铬铁新增产能释放率或将受限，实际投产情况尚不明朗。截止8月，2021年新增未投产月产能约为20.94万吨，其中3.2万吨目前建设停滞；3.08万吨为转产产能，实际产能释放预计难达满产；9.33万吨为内蒙新建产能，且集中于四季度。基于目前内蒙政策及新建产能释放情况，新建产能预计释放将受到一定阻力。
三、未来高碳铬铁产能增长测算
1.现有产能情况
铬铁行业整体炉型落后，产能结构逐渐转移。截至8月，全国现有铬铁月产能（包括停产及转产）共计122.6万吨。与一季度对比，落后产能持续推进淘汰步伐，7月全国33000KVA以上炉型产量占比较3月自30%提升至42%。
2.置换产能测算
由于高利润下可复产产能几已释放，转产产能存在较大不确定性及局限性。后续铬铁新增产能将主要聚焦于产能置换。而目前产能置换主要受到政策、资金、置换周期三大方面限制。
政策限制严峻：据市场反馈，目前产能置换要求为“非跨省指标”、“置换比例为75%”“新建项目2台及以上33000KVA密闭炉”。基于此Mysteel推算，预计全国可置换产能峰值约为28.13万吨/月。预计完成产能置换后，全国产能将难以突破80万吨，较目前123万吨产能萎缩近40%。
建设资金巨大：主要分为指标经费，新项目建设资金，发电设备资金等。由于地质、政策、工艺等原因，具体数值存在较大差异。据市场反馈，预计建设2台33000KVA密闭炉（自发电）估算至少需要5亿元以上。
置换周期漫长：主要分为合作洽谈，项目审批，新项目建设三个阶段。由于各个地区气候、政策、资金差异，共计约为9-16个月。在无政策明显加速下，总计整个行业产能置换周期将持续至2-3年。
四、其他供应渠道情况概览
1.据年初Mysteel：广西地区双控政策对铬系资源影响分析推算，预计2021年废不锈钢回收量增加25万金属吨铬。
截止目前，2021年1-7月废不锈钢中再生铬使用量为34.56万金属吨，同比增加15.21万金属吨，增速快于年初预期。预计全年废不锈钢中再生铬使用量将突破60万金属吨。
2.进口铬铁比例保持稳定，海外不锈钢复苏分流。2021年1-6月中国高碳铬铁进口量157.0万吨，同比增加3.8%。其中自南非进口高碳铬铁78.16万吨，同比减少9.4%。自哈萨克斯坦进口高碳铬铁36.55万吨，同比减少12.6%。增量主要来源于印度、津巴布韦及其他非主产国。在海外铬铁增产有限背景下，海外不锈钢增复产对海外铬铁需求大幅增加，预计对后续增量将继续分流。
总结：产能地域迁移及优质产能比例增加，政策性限产推动供给结构转变格局已凸显。转复产能渐入尾声，新增置换产能跃上主线。随着铬铁产能置换推进，产能集中度低、产能过剩严重、产能利用率低的行业格局将大幅改善。