概述
200系：2021年上半年无锡地区200系不锈钢市场整体呈现震荡偏强走势，上半年整体价格远高于去年略高于前年。五月初开始，200系不锈钢受大宗商品普涨及304不锈钢价格上涨带动连续上涨至5月中旬，之后随着大宗商品的降温及304不锈钢回落，200系不锈钢也随之转跌后走稳。随着淡季到来下游需求转淡成交走低，但由于成本上涨200系价格被迫上调目前处于震荡偏强走势。
300系：2021年上半年无锡300系不锈钢呈现震荡偏强态势运行，上半年整体价格高于往年，一月至二月中旬整体持稳，二月下旬至三月初价格抬涨转而回落，三月至五月初整体价格持稳，五月分价格波动明显，呈现先增后降的态势。六月份开始止跌探涨，稳步上行。由于目前300系市场供应偏紧，加之市场价格处于历史高位，利润可观，随着下半年各钢厂排产的增加，市场资源偏紧的情况或有缓解，预计下半年300系不锈钢市场将弱稳运行。
400系：2021年上半年无锡地区400系不锈钢市场整体呈现弱稳运行的态势，上半年整体价格高于2018年至今的峰值，一季度400系不锈钢的产量处于较高位，4月份开始需求方面有所回落，库存无法有效消化，加之原料端走弱，对现货价格的支撑减弱，市场价格呈一个不断下降的趋势。5-6月随着不锈钢市场进入淡季，市场相对冷清，但高碳铬铁价格有所回暖，在原料端的支撑下，现货行情保持平稳运行。下半年随着成本的提高，钢厂方面持续挺价提振心态，将会带动市场现货价格一定的拉涨，预计400系不锈钢市场仍以企稳运行为主。
一、2021上半年价格走势回顾
200系：以上半年无锡201冷轧不锈钢为例，2021年上半年无锡201冷轧不锈钢经历了两轮上涨下跌最后趋于平稳。以下是具体分析今年上半年无锡地区200系不锈钢价格的情况：
去年底至今年春节前，201冷轧不锈钢价格持续上涨，原因主要是当时缺货状况严重，下游节前备库需求高涨，价格水涨船高。节后随着各大钢厂集中到货，201冷轧不锈钢逐渐累库，但因为下游陆续开工，节前因缺货未完成备货的商家入场采购，成交价格继续走高。三月初随着下游陆续完成采购，供大于求成交价格开始下跌。至三月中旬受成本支撑201冷轧结束大幅下跌趋势转为震荡偏弱。直到5月初大宗商品开始大幅上涨，201冷轧价格亦跟随上涨。5月中旬随着大宗商品的降温及304不锈钢回落，200系不锈钢也随之转跌后走稳。
300系：以无锡市场宏旺304冷轧价格走势为例，2021上半年价格经历了从年初的平稳到后面的两次较为明显的涨跌波动，直至稳步上涨。以下是具体分析今年上半年无锡地区300系不锈钢的价格情况：
1-2月304冷轧价格基本在15100元/吨左右。此阶段临近春节假期前后，受疫情防控影响，工人返乡率下降，响应国家号召就地过年，使得部分钢厂春节期间放假时间缩短，同时由于春节假期物流停滞，使得库存累积，价格处于低位。3月初开始，全面复工复产，使得现货资源逐步消化。加之受宏观货币政策影响，大宗商品普遍上涨，使得价格整体得到抬升，成交情况火爆。紧接着随着大宗商品价格回落，不锈钢价格也跟随弱势。自3月下旬开始至5月初无锡市场304价格整体持稳。5月开始，由于海外消费有所增强，订单量较多。使得国内供应整体偏紧，持续处于缺货状态，价格继续抬升。由于价格持续处于高位，加之现货资源持续缺货，成交情况有所转弱，五月中下旬价格开始回落。6月份收到原料拉涨影响，加之现货资源持续紧张，价格稳步抬升。
400系：以无锡市场太钢430冷轧价格走势为例，2021上半年价格经历了从年初的平稳到小幅上涨，再到持续的下跌波动，直至恢复平稳的过程。以下是具体分析今年上半年无锡地区400系不锈钢的价格情况：
无锡市场1-3月430价格呈“倒V”态势。一季度400系不锈钢产量处于较高位，3月底需求方面有所回落，部分库存较高的贸易商大幅降价以促成交，但贸易商手中高价资源较多，冷轧库存无法有效消化，4月价格进一步下调。由于下游消化速度缓慢，市场库存偏高，加之原料端走弱，对现货价格的支撑减弱，价格一再下调，贸易商为出货多让利成交。5-6月受到不锈钢整体行情上涨的影响，现货价格止跌企稳。月内 400 系库存维持高位，需求略显疲弱，市场成交情况一般，但由于高碳铬铁价格有回暖之迹，且钢厂方面保持挺价，给予现货行情支撑，因此现货价格整体趋稳。
二、2021上半年基本面情况回顾
1、供需情况
200系：1-3月国内不锈钢厂200系粗钢产量284.54万吨，环比增 3.07%，同比增 49.39%。200 系因接单开始显现压力，及 200 系钢厂生产利润缩减或进入亏损，产量环比略减。4-5月份由于 200 系钢厂长期不盈利或亏损，且需求趋弱而普碳钢和 300 系不锈钢利润好，钢厂纷纷在月内有转产或减产动作，产量持续下降。6月200 系价格反弹，生产利润也有明显修复，但钢厂表示有价无市，接单一般，继续维持较低排产。
300系：1-3月国内不锈钢厂300系粗钢产量366.75万吨，环比减5.09%，同比增 24.02%。目前304不锈钢价格处于历史高位，加之市场现货资源缺货情况严重，由于钢厂严格控货，使得市场整体拿货成本较高，当前300系利润较好，三季度开始部分钢厂300系排产开始增多，预计下半年300系产量将会有所增加。对市场现货资源紧张的情况有所缓解。海外需求增加，海外订单增多，使得国内供应偏紧，但目前来看国内需求疲软，不如预期。一但海外疫情得到控制，国外恢复部分生产，海外需求减弱，国内不锈钢价格将有走弱的可能。
400系：1-3月国内不锈钢厂400系粗钢产量183.29万吨，环比增 3.81%，同比增 57.02%。产量处于较高位状态，需求方面较为乐观，市场成交活跃，现货价格也处于历史高位状态。4月下游需求不如之前强劲，库存偏高，400 系粗钢产量开始从高位回落，在此期间430冷轧的现货价格呈持续下跌的趋势。5-6月再有小幅降量，一方面西北某钢厂年度检修产量减半，另一方面部分电炉冶炼 400 系企业产量有缩减。另外受传统不锈钢消费淡季影响，需求方面市场表现冷清，期间供需相对平衡。
2、库存情况
200系：1-3月的库存200 系方面随着春节前后大规模到货，投放市场资源数据环比增加，增量中以 200 系冷轧增量为主。4月200 系钢厂挺价心态不减，但为达降库目的存在让利成交的情形。加之 200 系库存持续高位，成本压力开始凸显，各大钢厂纷纷转产碳钢，催使下游在接受价格、买定资源方面有一定提振。5-6月份转产碳钢对于市场正常投放影响预期将在三季度才有所体现，市场受转产碳钢消息影响， 200 系价格较处于高位，钢厂盈利正常。仅下游消费弱势，叠加华东钢厂前置资源月末统一结算，使得 5 月流通资源库存呈现垒库状态，6月末200系库存开始出现下降趋势。
300系：1-3月的库存300系方面随着春节过后物流逐渐恢复正常，各个钢厂集中到货增量，且青山旗下代理节中未有加班入库的钢贸商增量相对明显。但是，受钢厂控量明显的影响，就同期数据而言，整体库存量不及去年，同比有所减少。5月份主要以大厂资源集中到货，大厂资源投放主要在华东地区且交期正常。民营钢厂方面随着检修、订单交付等问题出现，300 系冷、热轧供给整体偏紧。加之目前由于海外需求较好，目前无锡地区300系冷热轧现货资源整体库存量较少。目前300系利润较好，三季度开始部分钢厂对300系排产有所增加，预计下半年300系缺货情况将有所缓解。
400系：1-3月的库存400 系方面由于去年四季度原材料紧缺加之受疫情影响出口订单增多，同比呈减少态势，库存不及去年同期。4月末总库存全系别下降400 系方面，就去年同期来看价格较200系增幅明显，下游接受程度较低，但钢厂方面利润可观，不断向市场补充资源，使得现货资源垒库，月中随着各钢厂新一轮铬铁采购价大幅下跌，现货商家急于出货，使得下游需求得到释放，出现小幅降库。5-6月份400系受行情波动较少，基本稳价出货。主流钢厂生产、发运均正常运作。除此之外，相较一季度华南大厂前置资源随到随提的进度，二季度开始其前置400系资源流转速度明显放缓。可见华东周边市场二季度400系资源消化情况疲软。
3、成本利润情况
200系：1 季度钢厂出台高碳铬铁采购价格大涨，加之低镍铁及铜价有上涨，导致 200 系生产成本上涨，利润方面，成本上升但成品价格下跌，即期利润由盈转亏。截止 3 月底，201 热轧一体化工厂利润率-1.9%，非一体化工厂利润率-4.2%。4 月份 200 系原料低镍铁价格企稳，但高碳铬铁采购价有明显下跌，而硅锰价格呈现先跌后涨，201 生产成本整体较 3 月份有下降，但由于现货价格下跌利润方面较 3 月底亏损再扩大。5-6 月份 200 系原料低镍铁及硅锰价格基本企稳，铜价略有上涨，但钢厂高碳铬铁采购价大幅下跌，综合下来 201 生产成本整体较 4 月底下降，利润方面较 4 月底有明显好转。
300系：1 -3月原料价格整体呈现先扬后抑趋势，3 月底 304 原料价格整体较 2 月底有下跌，截止 3 月底冶炼 304 冷轧成本至14906-17466元/吨，而304冷轧成品价格较2月底跌600至15300 元/吨，利润率小幅上升。4 月份 304 原料整体下跌，同时304不锈钢成品价格也同步下跌，利润率继续小幅上升。5-6月份 304 原料镍铁及废不锈钢成本均有上涨，高碳铬铁市场价格稳定，由于不锈钢 304 冷轧成品价格较 4 月底上涨，利润率月环比提升。整体来看上半年304不锈钢的利润率在逐步攀升。
400系：1-3月因钢厂出台高碳铬铁采购价格大涨，故430冷轧成本也水涨船高。3月底430冷轧即期成本涨255至8325元/吨。现货价格无锡市场430冷轧较2月底跌350报至10200 元/吨，3月底利润有所收窄。4月份高炉冶炼生铁成本增加，但钢厂高碳铬铁采购价有下调，430冷轧即期成本较3月底小幅下降。现货价格无锡市场430冷轧较3月底跌700报至9500元/吨，冷轧利润继续收窄。5-6月份钢厂高碳铬铁采购价有所下跌，但高炉冶炼生铁成本月环比增加，综合430冷轧即期成本较4月底小幅下降。7月初钢厂高碳铬铁采购价大涨，因此近期430冷轧成本也将有一定的提高。
三、总结
200系：截止6月底，无锡市场201冷轧J1上半年均价8800元/吨，与2020年同比增加1400元/吨，增幅18.95%。今年上半年的价格整体高于去年，但由于成本上涨，目前201利润处于偏低或亏损状态。近期处于消费淡季，200系不锈钢成交普遍不佳，待到金九银十下游生产意愿加强，下游需求有望好转，叠加前期200系减转产库存影响现象，在成本支撑下200系价格有望进一步拉升。
300系：截止6月底，无锡市场民营304冷轧上半年均价15600元/吨，与2020年同比增加2350元/吨，增幅17.50%。目前300系价格整体处于历史高位，下游观望情绪较浓，成交情况一般。短期内无锡市场300系由于由于供应偏紧，整体呈现稳中偏强态势，长远来看，在供需压力不断增大的情况下，预计2021下半年无锡300系不锈钢价格或有走弱的可能。
400系：截止6月底，无锡市场430冷轧上半年均价9950元/吨，与2020年同比增加2500元/吨，增幅33.5%。今年上半年的价格整体高于去年，目前高碳铬铁受限电影响产量持续收紧，原料端市场价格仍在不断上涨，不锈钢钢厂方面430冷轧价格在7月初有一波小幅探涨，目前无锡市场主流报价在9800-9900元/吨，整体偏稳运行。另一方面，现在仍处于不锈钢消费淡季，下游需求近期依旧未见明显好转，400系库存消化情况不及预期。预计下半年无锡市场400系不锈钢价格会因利润的收缩而继续抬高，加之黄金季需求的回暖，现货价格会呈现小幅波动，整体来说保持平稳运行的状态。