在7月1日新鲜出炉的不锈钢库存数据中，我们发现佛山市场300系不锈钢冷热轧库存7连降后首次上升，同时佛山市场出现一个新奇的现象。在不锈钢现货价格高位，库存水平依旧低位时，市场出现采购热轧进行加工成冷轧进行销售的现象，为啥？
一、不锈钢库存“居低” 现货价格“居高”
2021年7月1日佛山市场不锈钢库存总量15.28万吨，周环比下降3.57%，年同比下降40.06%。其中300系不锈钢库存总量6.94万吨，周环比上升6.84%，年同比下降2.66%。冷轧周环比上升2.29%，热轧周环比上升12.99%。
本周佛山市场300系冷轧库存上升为7连降后的首次上升，周内304冷轧现货资源有所补充，但整体增量有限，虽部分规格缺货有所缓解，但到货资源也多以交付前期订单为主。目前现货资源整体依旧处于一个低水平位。因此，在市场304冷轧现货资源紧缺的情况下，现货价格也随之高涨，而热轧资源由于前期部分钢厂开始增加304热轧排产，市场投放量增加，所以热轧资源相对冷轧资源充足，现货价格上涨幅度较冷轧稍缓，冷热轧价差进一步拉大。
二、价格高企 冷轧利润率可观
市场现货价格高位下，结合不锈钢成本来看，304冷轧利润率比热轧利润率要大。2021年7月1日，304不锈钢冶炼原料外购高镍铁价格暂时企稳至1230元/镍，自产高镍铁成本暂稳至1169元/镍，俄镍价格小幅反弹上调，除304废不锈钢价格暂稳外、其余电解锰价格、高碳铬铁价格均小幅上涨。
目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧利润率7.8%；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率4.6%；低镍铁+纯镍工艺冶炼304冷轧利润率-8.8%；自产高镍铁工艺冶炼304冷轧利润率7.5%。
三、利润诱人 “热转冷”跃跃欲试
从佛山市场不锈钢冷热轧价差图中可以看出，佛山市场不锈钢冷热轧价差自6月以来逐步拉大，目前就304冷轧宏旺及热轧青山卷板现货价格价差来看，冷热轧卷板价差已超1000元/吨，本周周内价差达1400-1550元/吨。近期不锈钢盘面走强，提振商家信心，叠加佛山市场资源偏紧，库存水平偏低，对现货价格支撑力强，故现货价格一路飙升。在价差逐步扩大的情况下，热轧价格更显优势，而冷轧利润更为可观。因此市场上出现采购热轧为原材料，再用热轧加工成冷轧，流通到市场上销售的现象。
总结：
目前佛山市场库存水平依旧偏低，现货价格高企下，冷热轧现货价差进一步拉大，冷轧利润率可观，市场出现采购热轧加工成冷轧进行销售的现象，后期市场冷轧资源或将增加。