由中国特钢企业协会不锈钢分会、山东省不锈钢行业协会主办，上海期货交易所、山东泰山钢铁集团有限公司协办、上海钢联资讯科技有限公司承办的2021年中国北方不锈钢产业链高峰论坛于2021年6月24日-25日在中国·山东淄博齐盛国际宾馆隆重举行。
6月24日的原料分论坛于14:00在会议中心二楼正式召开。会上，天津锦铭供应链管理有限公司的戴丽华女士发表了“产能周期下铬行业现状简析”的主题演讲，主要从铬铁的上下游、供需面对铬系市场进行了分析及预测。
一．全球铬产业布局及供应
1.铬矿
2020年铬矿全球供应量受到疫情影响，产量骤减。2021年铬矿处于紧平衡状态，2022年以后铬矿的预期初步将转变为供不应求的状态，铬矿的远期缺口预期将支撑铬矿价格上行。据海关数据显示，2021年1-5月份铬矿累计进口量为650.32万吨，累计同比增长5.5%。从6月份船报发运数据来看，6月铬矿进口量预估为110万吨，进口量环比降幅较为明显，基本维持2019年相当的水平。
2.高碳铬铁
2021年全球高碳铬铁产量预期为1390万吨，同比增加10%左右。中国是世界高碳铬铁第一生产大国，占比达41%。据海关数据显示，2021年5月份高碳铬铁进口量为25.03万吨，预计2021年6月的进口量基本持平于5月份水平大致在25.5-26万吨左右。
在高利润刺激下，高碳铬铁转复产在5-6月份达到高峰期，但由于全国双控政策的稳步推进，可释放产能空间受限。2021年5月份高碳铬铁产量为53.6万吨，6月份预期产量为52.7万吨，环比减少1.5%。
二.下游不锈钢消费以及对原料端铬铁的需求
1.不锈钢产能及产量
过去近十年，全球不锈钢产能、产量总体维持增长，平均增速约5.34%。预计2021年的增速约为13.28%，产量达5883万吨，2022年增速为4.5%至6148万吨。
中国占全球不锈钢粗钢份额升至60%，2021年预计产量为3455万吨，增速10.6%。印度为全球第二大不锈钢粗钢生产国，但产量仅为中国1/10，2020年产量305万吨。印尼自2016年开始诞生不锈钢粗钢产业，2020年产量为270万吨，不锈粗钢全球市场占有率攀升至5%，排名全球第三。预计印尼2020年产量270万吨，2021年产量将升至450万吨左右，有望跃居全球第二。
2021年预期中国不锈钢产能增加465万吨至4648万吨，同比增幅12.40%。
2.不锈钢消费出口情况
对于今年不锈钢的出口，韧性犹存，1-3月以来的外需持续改善带来出口维持偏强。美国供需缺口仍在，对外需求依赖度较高且仍处于补库存周期。按照美国补库周期16个月的历史规律计算，补库需求将持续到年底。
行业层面，汽车、机械制造等中游领域的需求或仍强。石油制品、服装、化学品、机械设备、电子设备、饮料、家具、农产品补库空间较大。4-5月由于部分新兴经济体疫情反复，我国份额或重新回升，但全年维度看新兴经济体复工大概率会进一步加速，对我国出口份额或形成一定冲击。
据海关数据，2021年4月份不锈钢制品出口量为41.1万吨，同比增加23.61万吨，同比增幅134.99%，1-4月份累计净出口约153.92万吨，同比增88.4万吨，同比增幅134.92%。
中性预估下，2021年不锈钢粗钢表观消费增速总体预计在16%左右，周度同比来看，截止6月中旬表观消费均高于去年同期，不锈钢消费数据向好持续性较强。
另一方面，目前海外不锈钢价格持续高位，尚未有见顶回调的迹象出现。定性看不锈钢中期需求依然是继续向好的预期。
三．产量预期及供需平衡
300系即期炼钢利润率5月最高时达12.10%，实际因钢厂采购原料一般都是以提前备库的模式，年内300系热轧最高利润曾达1700-1800元/吨+水平。年内盈利在内外需求都好的双重刺激下，利润一直走好。
200系利润自二季度开始走弱，目前盈利率1.46%。400系盈利水平尚可，但低于300系，430单位冷轧盈利率目前在300左右，全部规格的盈利在360-370水平。
后期需求预期仍较好的情况下，不锈钢的利润率维持的可能性较大，从而支撑原料端的价格。
2021年预计内蒙地区预计新增为68万吨，南方地区32.4万吨，部分合金厂具体投产情况。
在产能新增和产量增加之间需要考虑的情况还有双控影响因素导致的投产进度不顺畅的风险。
中性预估下，2021年口径内30家不锈钢厂国内不锈钢粗钢产量约为3555万吨，同比增幅16.56%；2021年中国高碳铬铁产量约为624万吨，同比增幅3.48%，但由于双控后期稳定实施的情况下，这个增幅能否达成尚需打个问号。
海外进口高碳铬铁价格维持高位，2021年三季度南非对欧洲铬铁基准价格为156美分/磅铬，持平二季度，同比去年三季度涨42美分/磅铬，涨幅36.84%，因此海外供应虽然恢复至2019年水平，但海外钢铁铬铁需求强劲情况下回国量大幅增加的可能性较小。
2021年在中性预期情况下，即供应端给出49万吨增量情况下，全年供需缺口是在74万吨，而实际情况由于双控政策的推进和高碳铬铁新增产能投产的不确定性很有可能缺口要大于74万实物吨。
从季节性上来看，三四季度缺口相对于一二季度放大，节奏上关注不锈钢新增产能的投产。
得益于中国稳定需求的刺激及海外复苏大背景下下游制品出口的需求好转，2021年国内供需预期或表现为产销两旺，基于中国不锈钢产量在年内保持增长和供应端双控严格执行的主要逻辑，综合看年度国内高碳铬铁供需整体转为缺口状态，年内供需缺口有望在三到四季度达到较高水平，预计年内高碳铬铁价格运行区间7400-9500元/50基吨。
铬矿端口，在产业链利润正向传导和南非到国内海运费提升的双重支撑下，下方底部夯实，上方空间视合金厂阶段性复产和投产节奏而定，预计后期走势易涨难跌。
四.后期铬市场产业关注点
1.下游不锈钢消费情况
2.不锈钢炼钢产能阶段性投产
3.高碳铬铁国内复产新增情况跟踪
4.南非铬矿加征关税
5.南非新冠疫情情况
6.全国双控政策的执行力度跟踪
7.汇率波动