近期不锈钢现货价格呈现出先扬后抑的走势，节后在不锈钢期货盘面提振以及市场现货资源紧缺的双重利好下，现货价格大幅拉涨。在涨价时期，需求往往会被放大，在刚性需求与投机性需求逐步释放后，现货成交随着盘面的下跌而疲软，现货价格在本周出现回落。以下为Mysteel整理节后不锈钢现货价格走势：
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品种 |
2021年5月7日 |
2021年5月11日 |
2021年5月21日 |
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宏旺304冷轧（元/吨） |
15750 |
16500 |
16300 |
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青山304热轧（元/吨） |
15900 |
16900 |
16200 |
在节后价格冲高之后，现货迎来了小幅回调。对于后续价格走势，Mysteel作出如下分析：
一：去库速度放缓 或有垒库风险
根据Mysteel库存调研，本周无锡佛山两地不锈钢社会库存环比减少1.89%至65.58万吨，其中300系库存降幅仅为1%，去库速度较上周明显放缓。以下为近期不锈钢库存变化：
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分类 |
2021年5月14日 |
2021年5月20日 |
2020年5月20日 |
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200系（万吨） |
23.39 |
22.12 |
17.79 |
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300系（万吨） |
36.65 |
36.29 |
36.85 |
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400系（万吨） |
6.79 |
7.15 |
9.06 |
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库存总量 （万吨） |
66.84 |
65.58 |
63.71 |
同比历史往期，目前无锡市场不锈钢去库速度仍稍显缓慢。且无锡市场300系库存已经出现小幅增库，随着本周民营304四尺冷轧陆续到货，且后续还有数船资源即将抵达的情形之下，不锈钢恐有垒库风险。
二：国内消费淡季将来 海外耐用消费品需求退坡 价格或出现季节性回调
夏季一般被业内称之为不锈钢消费淡季。从历史价格走势来看，夏季也正是不锈钢价格出现阶段性低位的季节。
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宏旺304冷轧 |
2017年 |
2018年 |
2019年 |
2020年 |
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年均价（元/吨） |
15121 |
15036 |
14750 |
13766 |
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低于年均价价格区间（元/吨） |
12000-14900 |
14150-14950 |
14000-14650 |
13200-13650 |
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低于年均价价格时间（月/日） |
3.24-8.7 |
3.29-5.29 |
3.26-7.16 |
5.25-7.28 |
从处于年均价以下价格的时间区间可以看到，每年的5-7月份，不锈钢现货价格均处于较低水平。或许是因为该阶段处于所谓传统消费淡季，价格在需求不佳的情况下出现下调。
另外一方面，去年下半年以来，随着海外市场耐用消费品需求的复苏，中国国内市场迎来了一波反季节性不锈钢消费增长，这样的趋势可能在近期随着欧美国家经济复苏、广大民众接种疫苗后增加户外活动，迎来阶段性的拐点。
以上两点在二季度末三季度初叠加发挥效应，恐加大后期不锈钢需求走弱的可能性。
三：钢厂不断扩大300系投放 且利润颇丰 恐难长期维系
据Mysteel了解，自今年3月以来，受200系市场价格疲软，400系接单困难的影响，国内钢厂持续扩大300系的产销量。同期下游需求强劲，在钢厂不断增产的同时，受多重利好因素影响下，300系价格一路高歌猛进来到了近几年来的高点。钢厂利润颇丰，每吨有1500~2000元的毛利。如后期需求走弱，目前钢厂的高利润恐难维系。
四：不锈钢成本不断下移 后续走势尚待观察
据Mysteel了解，目前多数不锈钢钢厂镍铁原料备库至6月底7月中旬，部分已备足7月生产所需原料镍铁，对国内铁厂报价接受力不高，预期镍铁上升空间有限。且从长期来看，二、三季度正是菲律宾镍矿出货量爬坡及顶峰期，考虑预期镍矿供应持续增加、印尼镍铁产能投放速度加快，都会造成镍铁厂原料端的成本下移。若后续镍铁价格走弱，不锈钢成品成本下移，价格恐难有支撑。
但另一方面，受去年疫情后欧美主要发达经济体超发货币带来的通胀预期影响，大宗商品已上涨一年有余，是否能在今年下半年结束上涨尚待观察。
综上所述，考虑到目前成交疲软，伴随消费淡季的来临，社会库存若进一步垒库，300系不锈钢价格存在阶段性调整的需要。调整完毕，是跟随三季度需求旺季的来临重拾涨势还是面对成本的不断走低而不温不火，Mysteel将持续关注并跟踪报道。