行情描述：铬矿及焦炭上涨抬升铬铁冶炼成本，消费端不锈钢市场持续走强，且减停产带来实际需求下降有限。上下游利好行情支撑，近日询盘活跃度有所提升，现货市场货源偏紧，高碳铬铁价格止跌企稳,13日个别冶炼厂上调报价。
一、产能增速已过峰值 供应端扰动仍不能完全回归
4月新增转投产经过检修期集中投产，4月高碳铬铁产量为50.22万吨，环比增加10.45%，同比增加22.01%。预计2021年5月高碳铬铁产量约为52.5万吨，环比增加4.44%。据Mysteel调研，5月预计新增投产14台矿热炉，涉及产量4.79万吨。虽5月产量仍延续增势，但当前内蒙古、广西、贵州等地区由于有序用电、环保督查、发电机组检修等原因产量仍有变数，且当前利润空间不如前期可观，各别转产企业已计划放弃投产，全国其他产区转复产增速预计将会放缓。
二、需求端实际下滑有限 下游走强提振市场
4月份国内32家不锈钢厂粗钢产量289.27万吨，环比3月份减3.72%，同比增29.19%；5月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计270.74万吨，预计环比减6.41%，同比增加14.54%。
虽4-5月不锈钢产量总体预计将有所减少，但实际减产量主要体现在200系不锈钢，而铬含量最高的300系生产利润和接单情况都良好，产量环比提升。总体折算4月不锈钢对铬需求减少1.4万金属吨，5月预计减少2.5万金属吨。目前从供需看，4月、5月供应有所缓解，但仍存一定缺口。叠加近日大宗商品涨势迅猛下，下游不锈钢市场亦走强，上下游利好提振铬铁市场。
三、空单保量隐患发酵 现货流通资源消耗
由于全国铬铁产量不稳定且为保障销售顺畅，市场前期存在部分空单保量现象。部分厂家为交货集中补货低价货源消耗，现货市场可流通货源收紧，目前冶炼厂及贸易商多数处于空仓状态。近日采购询盘活跃度提升，工厂报价有小幅探涨之意。
四、原材料上涨抬升冶炼成本 市场心态回暖
焦炭主产区环保继续执行督查限产，国内焦炭价格第六轮上涨已落地。目前焦炭累积上涨600元/吨，高碳铬铁成本上涨约290-310元/50基吨。铬矿方面，由于海外疫情集装箱滞留，4月铬矿到港量环比减少19.65%。且铬铁产量持续增加，铬矿港口库存持续六周呈去库状态。叠加外盘期货近期受海运及矿山成本支撑，近日天津港40-42%南非精矿现货价格率先上涨1.5-2元/吨度，对应冶炼成本上涨约100-200元/50基吨。
总结：原材料上涨抬升铬铁冶炼成本，叠加目前供应端扰动暂不能完全回归，下游不锈钢实际需求减少有限。随空单报量隐患发酵，铬系市场情绪回暖。预计后续高碳铬铁价格预计下行有限，预计运行区间7000-7200元/50基吨。