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Mysteel年报:2021年镍市场分析报告

2021-04-21 11:45  来源:我的不锈钢网   查看历史数据

一、2020年镍市场回顾与总结

(1)镍矿:2020年国内主流品位镍矿价格呈上涨趋势

其中NI0.9%低矿CIF均价37.64美元/湿吨,同比上涨56.28%;NI1.5%矿CIF均价52.58美元/湿吨,同比上涨64.93%;NI1.8%矿CIF均价80.24美元/湿吨,同比上涨37.04%。 截至2021年1月底,NI0.9%低铝矿CIF49.5美元/湿吨,NI1.5%矿CIF70美元/湿吨,NI1.8%矿CIF103美元/湿吨。

3月国内镍铁厂因利润亏损多执行减产检修计划,对应镍矿需求减少,大型镍铁厂压价意愿较强,其中NI1.5%镍矿触及35美元/湿吨低位,后4月菲律宾疫情全面爆发,Surigao矿区暂停运营,镍矿供应量大幅缩减下市场价格持续攀升。进入三季度,镍铁厂即期利润回升后对于镍矿接受度进一步提高,而四季度雨季即将到来镍矿供需矛盾愈发突显,以华南某钢厂为首的镍铁厂积极采购,市场成交价大幅跳涨,其中NI1.5%矿CIF75美元/湿吨,NI1.8%矿CIF103美元/湿吨。四季度菲律宾传统雨季来势汹汹,叠加疫情影响下镍矿出货难有大幅增量,而在LME镍价持续走跌下,镍铁厂畏高情绪较强,多表示年底前执行进一步减产计划,市场对于高价镍矿接受度明显下滑,12月镍矿价格小幅回落,其中NI1.5%矿CIF至64-65美元/湿吨。

(2)镍铁:2020 年镍铁整体走势呈上涨趋势

2020年1-10月镍铁价格呈先抑后扬走势。3月末高镍铁价格下跌140元/镍至最低成交价880元/镍(到厂含税),跌幅14%;二季度伊始价格止跌反弹,后于10月底上涨340元/镍至最高成交价1220元/镍(到厂含税),涨幅39%。11月镍铁价格大幅回落,下跌200元/镍至1020元/镍(到厂含税),跌幅16.4%。后于12月开启止跌反弹,上涨80元/镍至1100元/镍(到厂含税),涨幅7.8%。

一季度不锈钢终端需求整体表现较差,叠加国内疫情持续且国际疫情爆发,短期内终端需求难有好转,不锈钢价格持续走低,钢厂多执行减产计划,对原料镍铁采购需求转弱,压价意愿更强,镍铁价格承压下跌。受期货盘面镍价大幅走跌影响,镍铁厂挺价心态受挫,价格大幅回落。

印尼禁矿下,二、三季度受菲律宾疫情及天气影响,原料镍矿出口受阻,镍矿价格持续攀高,成本端对镍铁形成强支撑。供应端,因一季度镍铁销售订单不佳以及原料镍矿库存水平较低,国内镍铁厂4月产量大幅下降,而印尼新建镍铁产线受疫情影响投产速度有所放缓,回流中国镍铁量整体增加有限。需求端,二季度下游不锈钢行情明显回暖,钢厂产量恢复正常水平,三季度排产更是超预期,对镍铁采购需求增加,镍铁价格涨势明显。

10月菲律宾雨季来临,四季度镍矿资源较少,工厂多以消耗雨季前备的高价镍矿库存,原料库存持续低位;另镍铁行情持续低迷,生产出现严重亏损;国内可流通镍铁厂集中于11月起执行进一步减产检修等,四季度国内镍铁产量维持低位。四季度宏观表现向好,期货镍价大幅上涨,叠加300系不锈钢调涨,镍铁价格于12月开启止跌反弹。加之印尼镍铁新建项目投产增速放缓,年底印尼个别工厂已陆续对其已投产产线进行检修;市场供需开启新的一轮调整,基本面由弱转强。年底前各大钢厂原料刚需备库,镍铁需求不减,对镍铁价格形成支撑。

3)精炼镍:精炼镍绝对价同比小幅下跌升贴水相对窄幅调整

2020年1-12月精炼镍绝对价同比小幅下跌,升贴水相对窄幅调整。金川镍平均升贴水价格为升水1991元/吨,同比上涨267元/吨,涨幅15.49%;俄镍平均升贴水价格为贴水152元/吨,同比下跌472元/吨,跌幅147.5%;镍豆平均升贴水价格为贴水679元/吨,同比上涨1270元/吨,涨幅65.16%。

2020年,不锈钢行业对精炼镍用量明显下降,合金行业用量有所增加,但仍远不及不锈钢行业用量;此外,其他行业对精炼镍需求未有明显增长;故而精炼镍行业消费出现明显下滑。2020年,部分精炼镍冶炼企业转产需求更好的硫酸镍,未来3年内精炼镍消费需求除新能源行业外未有明显增量需求,预计国内精炼镍行业或将维持当前供应局面。

4)硫酸镍:2020年中国硫酸镍价格先抑后扬

电池级硫酸镍均价25516元/吨,同比下降2.18%,电镀级硫酸镍均价29842元/吨,同比下降0.33%。

年初受全球公共卫生安全事件影响,下游新能源行业需求遭遇断崖式下跌,产销量均受到明显影响。7月开始,随着欧洲地区政策刺激新能源汽车销量大幅提升,产业链从下传到至上游带动硫酸镍需求开始回暖,随后国内新能源汽车产销量亦开始明显上扬,相应9月开始硫酸镍价格继续上涨至2021年1月底。

(5)镍价:2020年镍价呈先抑后扬 整体走势重心上移

2020年伦镍整体运行区间为10865-17880美元/吨 ,沪镍则在89670-134030元/吨。全年镍价呈先抑后扬,整体走势重心上移。2020年一季度,受疫情影响企业复工缓慢,我国一季度GDP较去年同期下降了6.8%。国内经济增长受到明显拖累的同时市场恐慌氛围下,镍价持续走跌。随着四月伊始,国内疫情得到明显控制,企业陆续复工,市场信心有所好转,下游需求增加,市场整体运作转好镍价回升运行。四季度,菲律宾开始进入雨季期,镍矿山发货量大幅下降;叠加各地对新能源的支持政策频出,市场对新能源用镍的热情再度升温,镍价稳步攀升。

2020年四季度镍与不锈钢开启分化之路。不锈钢行业作为镍消费的最大的领域,一直牵动着镍价的波动,但进入11月,镍价和不锈钢价格却走出了两极分化的行情。市场认为交易所交割品种为镍板和镍豆。未来在不锈钢行业纯镍用量的大幅缩减以及新能源发展高增速的情况下,镍豆需求增长也将成为带动纯镍消费的主要动力。由于2020年下半年三元前驱体快速增产带来的硫酸镍需求大增,对于镍豆的消费也有了较为明显的提升。在印尼湿法项目未开启前,原料端氢氧化镍供应增量有限,企业依然存在镍豆补给的需求。同时国内外新能源利好政策刺激,海外对燃油车禁售政策不断,国内大力推动提高明年公共领域新能源车比例。目前,镍铁在不锈钢领域对纯镍很难再进一步产生较大的替代变量,未来原生镍的供需结构很可能分化为“镍铁-不锈钢”、“精炼镍-新能源”两条产业链,镍价的走势大概率转向以新能源为主导的运行逻辑。

二、2021年镍市场展望

2021年,镍行业进入了产业分化阶段。随着镍铁供应高增长,镍在不锈钢领域将逐步走向过剩格局,镍铁价格将步入贴水时代。由于不锈钢行业纯镍用量的大幅缩减,不锈钢产业链变动对于镍价影响呈现趋弱态势。相比而言,新能源汽车在政策利好刺激下,产销量有望大幅提高,三元前驱体产量扩增,带动镍消费增长。

2021年,全球镍过剩预计收窄至6.8万金属吨。上半年预计镍价受下游消费增速带动冲高上扬;下半年印尼镍铁供应快速增长带来的压力下,镍价或将承压回落。全年受到需求高增长及持续过剩局面影响,LME镍均价重心或将上移至14000美金/吨。

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