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期货公司日度观点汇总(2021.4.16)

2021-04-16 14:26  来源:我的不锈钢网   查看历史数据

1.信达期货

镍:窄幅震荡

从矿价和货运指数上来看,菲律宾雨季即将结束的预期已经开始影响镍矿价格,那么之后港口库存可能低位反弹,转向累库。另一方面,印尼镍铁的投产进度不断加深,产量不断释放,中国从进口镍矿转向直接进口镍铁,镍矿和镍铁进口量的同时增加,可能会在一定程度上缓解之前镍矿紧缺的窘境。

周内不锈钢库存结束连续去库的趋势转为累库,可能反应需求有转弱的迹象。而下游硫酸镍方面, 2月硫酸镍持续去库,镍豆在可流通现货有限的情况下,持续对镍板保持高升水,反应出镍豆的市场需求还是保持在高位,同时也是对于硫酸镍需求较好的回应。

三元前驱体价格不断突破高位,需求较好,之后还会在需求端对于镍豆和硫酸镍形成需求上的拉升,那么后期来看,新能源电池需求强劲带动下,硫酸镍需求将进一步走强。需求端来看,短期总体有向好的趋势,或可抗衡供应端过剩带来的利空。

总体来看,镍铁在印尼的投产项目已经开始发力,并且开始流入国内。而镍矿价格可能会随着菲律宾雨季结束的预期转向现实而进一步下调,成本端的支撑可能会转弱。但是需求端总体有向好的趋势,短期之内可能会对沪镍有利好作用。 库存方面国内外指向不同,难以定论。

综合来看,短期内沪镍窄幅震荡。

2.国信期货

沪镍主力合约NI2106涨0.72%,收122840元/吨。自镍价现货回调后,硫酸镍-电解镍价差维持高位,利润刺激下产商购买镍豆熔炼硫酸镍的意愿增加,3月镍豆持续去库,而不锈钢方面进入消费旺季叠加海外需求充沛,钢企排产维持高位,预计下游强需求带动下沪镍下方空间有限。

3.国泰君安

镍:弱势震荡

镍供需基本面持稳,产量和需求变化不大,主要矛盾在于火法项目改变了镍价的内在驱动,NPI过剩的预期压制镍价上涨。

近期中伟披露火法项目加上力勤OBI湿法落地预期,镍价表现维持弱势。

不锈钢:弱势震荡

不锈钢跟随镍价下跌,基本面压力较大。

4月300系产量虽然环比持平,但是依然处于历史高位,加上印尼产量放量明显,供应压力较大,高排产及高库存,钢价上方承压。

4.五矿期货

镍:周四,LME库存减24吨,Cash/3M维持贴水。价格方面,LME镍价格跌0.31%,沪镍主力合约价格跌0.14%,报121350元/吨。 国内基本面方面,周四现货价格报121400~123100元/吨,俄镍现货较05合约升水100元/吨,金 川镍平均升水2000元/吨。

进出口方面,根据模型测算,镍板进口窗口仍关闭。进口量环比减少,但月初社会库存回升及镍价上涨,镍豆需求下降升水回落。

镍铁方面,印尼镍铁持续投产下产量、进口继续增加,原料及利润限制下国内镍铁产量恐仍保持低位。

综合来看,原生镍供应维持紧平衡,不锈钢高排产下价格仍有支撑,但菲律宾镍矿供应增加预期对镍铁成本支撑边际走弱 。

不锈钢需求方面,本周无锡佛山社会库存减少,但钢厂期盘价和现货价格弱势回调,期货主力合约价格持稳,基差升水缩窄。短期不锈钢厂冶炼利润和减产压力较小,叠加新能源产业链需求景气度持续,镍价需求面支撑仍在,谨防供应端镍矿和镍铁价格走弱对镍价影响。

中期密切关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。 本周预计沪镍主力合约震荡为主,运行区间在114000~130000元/吨。

5.华泰期货

镍:下行空间有限

近段时间精炼镍需求整体表现偏弱,现货升水持续下滑,库存开始出现累升,镍价弱势震荡。不过需注意中国精炼镍库存整体上仍处于偏低水平,沪镍库存不足一万吨,低库存状态有利于提升镍价上升弹性,同时以为代表的有色金属表现强势,外围氛围偏暖对镍价形成支撑,短期或不宜过度悲观,镍价可能受到外围情绪提振。

中线来看,因镍价重回原生镍定价体系,后期随着菲律宾雨季结束国内镍铁价格重心可能下移,而沪镍价格或亦随之偏弱震荡。

镍策略:单边:中性,暂时观望。

关注要点:(1)大型传统镍企供应异动;(2)新能源汽车政策变动;(3)宏观环境。

综上,建议暂时观望。

不锈钢:不锈钢基差重临高位,现货价格表现抗跌

近期300系不锈钢社会库存连续七周下滑,目前处于历史中低水平,且部分规格紧缺,需求表现较好,现货价格仍有支撑。不过目前市场对中线预期偏悲观,原料端镍铁和铬铁价格重心下移,不锈钢厂即期利润状况改善,中国和印尼300系不锈钢产量持续提升,二季度后期需求可能有转弱预期,在这种悲观预期下,一旦外围氛围转弱,不锈钢期价易受打压。

短期因不锈钢现货价格表现抗跌,基差重临历史高位,不锈钢期货价格在当前位置可能仍会反复,受到现货端的支撑,但后期价格重心小幅下移。

关注要点:(1)不锈钢消费恢复状况;(2)中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度;(3)不锈钢库存状况。

综上,建议暂时观望。


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