Mysteel：不锈钢“翻江倒海”怒跌5% 究竟影响几何？

自上周不锈钢荣登涨停板后，现货方面成交也表现乐观，然而消费真的能持续向好么？本周资金市场转辗反侧后，最终不锈钢怒跌5.01%，又登跌停榜单。

对于今日大跌，市场众说纷纭，了解下来，较为统一的是交易方面，相关人士表示本轮跌停主要是由于前期多头撤出，之后空单追加，跌幅扩大。有市场传闻不锈钢期货价格还会下跌，主要是因为通过期货抑制原料价格。对于本轮下跌，目前市场最为关注的是底部价位究竟是多少。期货的变化虽不能完全用基本面角度来决定，但期货最终会趋向现货市场，因此现货市场后续如何演绎更为值得关注，不锈钢真的没有支撑么？

首先来看下原料端。

铬铁——上涨指日可待 冲鸭

据目前市场表现情况来看，内蒙古地区发布《加强能耗双控工作推动高耗能产业高质量发展的函》，文件中指出25000千伏安普通矿热炉压减全部用电负荷，内蒙古地区大部分高碳铬铁生产企业受到影响，理论影响1月产量将在8-9万吨之间，若1月负荷降低未达预期，2月份将继续严格执行此方案。

截至1月8日，内蒙古普硅高碳铬铁自然块现金含税出厂报价6400-6800元/50基吨；西北6500-6800元/50基吨，四川地区自然块主流报价6600-6800元/50基吨，华东6800-7000元/50基吨包到。

高镍铁——敌动我不动 静观其变

上周，自不锈钢涨停后，镍铁厂当日报价已至1150-1200元/镍（到厂含税），看涨氛围愈浓。但实际高镍铁市场成交偏少，上周镍铁厂少量货源成交价1080-1100元/镍（出厂含税），目前主流钢厂大单量采购成交价仍维持在1100元/镍（到厂含税）附近。

废不锈钢——笑到最后的才是赢家

华南304一级料9900-10000元/吨，华东304一级料9600-9900元/吨，华北304一级料9500-9700元/吨，上周六华南大型钢厂304废不锈钢采购价大跌，一级料报9600元/吨，环比下调300元/吨，市场反应强烈，各地纷纷跌100-300元/吨。临近年底，贸易商需要回笼资金，本次采购接单积极，接单量较大，市场流转量明显增加，成交积极，资源消耗较大，短期价格或小幅上调。

再来看不锈钢方面。

原料坚挺 推高不锈钢成本

综上所述，以市场当前高碳铬铁6800元/50基吨（到厂）、高镍铁1100元/镍（到厂含税）、304废不锈钢9600元/吨（现金价）推算304不锈钢热轧成本在13850元/吨附近，冷轧成本14350在元/吨附近。

由于铬铁近日波动较大，我们另选一组数据进行计算。12月底，华南钢厂2021年1月高碳铬铁采购价5997元/50基，含税到厂价，环比12月份上调200元/50基。天津港收货价格减150元/50基吨，最晚交货期限2021年2月20日。上周北方某钢厂1月高碳铬铁采购价为5800元/50基吨，现金含税到厂价，较上月上涨200元/50基吨，常量采购，交货期为2021年2月。

以大型钢厂的当前持有高碳铬铁6000元/50基吨（到厂），以及高镍铁1100元/镍（到厂含税）、304废不锈钢9600元/吨（现金价）推算304不锈钢热轧成本在13600元/吨，冷轧成本14100在元/吨。

不锈钢低库存支撑 现货价格抗压

上周不锈钢300系社库虽有上涨，但转化仓单后，现货库存仍是低位。据了解，目前钢厂虽有少量到货情况，但多以交付前期期货订单为主，市场整体在库可售现货规格依然有限。今日不锈钢盘面价格对市场情绪影响较大，主要表现为304冷热轧民营厂；但低库存状态下，现货紧张状态不减。今日304冷热轧民营价格日走跌200元/吨，现货跌幅不及期盘，目前现货冷轧价格在14400-14450元/吨毛基。期单方面，目前福建江苏甬金期货开盘价已开至4月，虽受远期盘不确定影响下成交放缓，但现货短缺影响下，各家代理执行的销售政策不一。对于终端销售能力较强的商户甬金薄厚料基价14800-14850元/吨主流，而少量现货流通于市场的代理商户则高至15000元/吨。

目前不锈钢期盘下跌至13930元/吨水平。但现货方面低库存高成本支撑，不锈钢现货下跌空间较小，大概率在成本线附近浮动，约在13900-14300元/吨水平。不锈钢期货过度下跌后，也会导致贸易商期货买入，因此不锈钢若继续大跌，但当跌幅扩大至买期抛现盈利时，期货大概率重新回归现货附近水平。

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