一、2021年部分精炼镍进口关税下调
2020年12月30日，海关总署发布公告，根据《国务院关税税则委员会关于2021年关税调整方案的通知》，自2021年1月1日起对部分商品的进口关税税率等进行调整。其中，精炼镍方面，其他未锻轧非合金镍（7502109000）的进口暂定税率将有2%降为1%。
二、近年来镍豆进口量增加
目前主流的精炼镍进口国家有俄罗斯、加拿大、澳大利亚、挪威、马达加斯加、日本、南非。自俄罗斯进口的精炼镍仍是占据进口量首位。近年来，随着镍豆产品的应用开发，镍豆在冶炼应用领域对镍板有较强替代，加之新能源领域消费增量，澳大利亚的进口量也逐步增加。
其中，俄罗斯、加拿大、挪威、日本、南非、英国的产品主要是镍板形态。澳大利亚、马达加斯加的产品主要以镍豆形态进口。
注：统计数据包含税号7502101000-未锻轧非合金镍（按重量计镍、钴总量≥99.99%，但钴含量≤0.005％）以及税号7502109000-其他未锻轧非合金镍。未锻轧非合金镍（按重量计镍、钴总量≥99.99%，但钴含量≤0.005％）近几年中占总统计数据的5~10%。
三、关税调整后 精炼镍进口成本减少1%
其他未锻轧非合金镍主要涉及的产品为镍板、镍豆。其中，镍板主要为俄罗斯、加拿大、日本、挪威等地产品为主。镍豆主要在澳大利亚、马达加斯加和芬兰等国有稳定的生产，但仅有澳大利亚及马达加斯加所生成产原厂镍豆在进口至中国时，能享受免税政策。因此本次主要受益产品主要为镍板和非免税镍豆，不包含原厂免税镍豆。
本周已进入21年第一周，关税调整已经开始执行，后续相关进口产品的进口成本也将减少1%。以当前LME镍价17600美金/吨价格计算，镍板美金报价90美元/吨，报关汇率进口总成本在13万元/吨上下，进口成本减少大约1300元/吨。
目前，市场库存偏低，流通现货较少，且仍存在一定需求，因此整体进口镍产品升水仍在保持相对偏好的报价水平。俄镍对沪镍02合约主流报价升水600元/吨；镍豆对沪镍02合约主流报价升水1000元/吨；住友对沪镍02合约主流报价升水2800元/吨；挪威大板目前仍无现货，预售下周对沪镍02合约报价升水3000元/吨。
四、进口亏损收窄有望刺激短期进口 金融属性增加促进镍豆升值
关税调整前（即2020年四季度），精炼镍长期处于亏损状态，进入21年关税调整后，进口亏损明显收窄，免税镍豆提单进口盈利。
目前俄镍与镍豆终端需求暂时表现一般，但由于现货偏紧，对未来消费存在向好预期，贸易商适当储备资源，市场询价较为活跃。现货低库存加之进口盈利，对于短期进口形成一定刺激作用。镍豆方面由于本身盈利，加之硫酸镍以及三元前驱体等新能源企业春节维持高排产下，存在补货需求，目前已有少量保税资源计划进口。
进入21年，俄镍及镍豆的长单也开始签约。据了解，目前俄镍和镍豆长单签约都比较缓慢，而两者签单延缓的因素不同。
俄镍方面，主要是需求被替代导致的担忧。从长周期来看，俄镍仍是以冶炼领域消费为主，虽然不锈钢工艺上对其压缩空间很小，但由于同类产品的替代作用，俄镍的中国消费量仍存在下滑风险，近两年的消费格局变化使得很多外贸商犹豫不决。若需求下降，未来俄镍国内现货库存仍将维持低位运行，即便窗口打开，快速进口的资源也将会重新洗刷掉当前的高升水状态。
镍豆方面，则是考虑到海外供应下降、需求增加带来的美金升水升值问题。与俄镍不同，在下游消费方面，镍豆由于成本优势既可以在冶炼领域代替镍板，也可以在新能源领域作为氢氧化镍和废镍资源的替代物，而市场对未来新能源行业发展带来的国内外镍豆消费增加持有乐观预期。另一方面，2020年8月的《上海期货交易所交割细则》修订案中提到镍豆作为交割品事宜。未来镍板不在是国内唯一交割品，附加了交割能力的镍豆在保值效果更加有优势。目前，镍豆交割事宜正在调研阶段，市场人士预期今年二季度前或将公布详细的交割细则。
综上所述，进口关税下调来带的进口盈利将刺激短期精炼镍进口。同时长期来看，在利好条件的影响带动下，市场对未来镍豆进口量保持乐观态度，认为21年镍豆美金提单价格将有望维持长期较好水平。
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