供应端：8月菲律宾疫情二次爆发，叠加主矿区天气不稳定频繁下雨，致使镍矿装运效率未能有显著提升。国内加强港口隔离检疫措施，部分港口出现较为严重的压港现象，船舶到港卸货时间延长，镍矿市场可流通货源紧缺下，镍矿成交价上涨。国内部分镍铁厂继续维持减停产状态，产量继续下滑。进口方面，印尼二季度镍铁新建项目投产速度虽有加快，但印尼不锈钢增产导致内销增加，短期回流量无法大幅提升。精炼镍方面，整体消费一般，进口量减少，库存低位运转。镍板进口亏损较大，仅长协企业进口报关。月内免税镍豆进口亏损收窄至盈亏线附近，贸易商适量报关进口。
消费端：目前仍是以不锈钢消费为主导，8-9月份国内不锈钢粗钢产量维持高排产。目前不锈钢表观消费较好，不锈钢社会库存无明显垒库，市场对于10月份钢厂粗钢生产维持高排产预期。新能源方面自三季度开始有所恢复，由于经济性问题，原料需求主要体现在氢氧化镍采购上。合金铸造方面消费有小幅提升。电镀市场仍表现较为低迷。
9月，菲律宾雨季临近，镍矿备货周期缩短，较多镍铁企业仍存在备货需求。镍矿紧缺格局不变，在矿山报价及海运费上涨情况下，镍矿成交价格仍有上涨趋势。目前镍铁受矿库存影响，产量逐步减少；而印尼NPI方面，受印尼当地不锈钢增产带动的内需增加影响，导致回流量增加缓慢。目前国内不锈钢持续高排产导致国内NPI维持缺口，钢厂及铁厂物理库存下降；部分钢厂10月NPI库存储备不足，为保证生产正常运行，仍存在补货需求。原料端紧缺，但由于不锈钢市场存在贸易商囤货低价资源，对于不锈钢价格上涨存在抑制风险。不锈钢终端消费兑现不及预期情况下，低价资源冲击或将导致不锈钢现货下跌，影响市场信心。在宏观及政策无明显扰动的情况下，预计9月沪镍价格宽幅震荡，运行区间114000-125000元/吨。
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