4月10日，2020年上海钢联《镍·铬·不锈钢周度报告线上分享会》第九期正式召开，本次分享会采用腾讯会议直播的方式，共有近百人同时在线参与。
本次分享会由上海钢联资讯科技有限公司明星分析师白琼主持，并邀请Mysteel分析师陈平平女士、Mysteel分析师白琼先生、Mysteel分析师黄勋女士、Mysteel分析师李晨洁女士就本周镍铬不锈钢市场价格、成交、库存等内容展开全方位解读。
首先是上海钢联分析师陈平平关于本周镍矿、镍铁行情总结及下周预判：
其次是上海钢联分析师白琼关于本周精炼镍、硫酸镍行情分析总结：
三、精炼镍方面
（一）市场成交一般，下游终端刚需拿货为主
金川镍：本周市场升贴水报价弱稳运行，市场对沪镍05报价升水+1400~+1600之间，本周上海地区货源紧张程度稍有缓解，但市场下游终端需求整体偏弱，加之出厂价折算升贴水较市场报价未有明显优势，所以市场贸易商接货较谨慎，本周市场成交以贸易商间偏多，下游终端仍为刚需拿货。
俄镍：本周升贴水报价震荡运行，市场报价区间为-200~+100之间，虽然国内镍板现货偏少，但由于下游消费能力不足，所以市场报价较坚挺，本周市场以贸易商间交易为主，且未有钢厂批量拿货，市场成交比较零散。
镍豆：本周市场报价-600~-500元/吨，现市场镍豆出货贸易商偏少，市场报价较为坚挺，下游终端刚需拿货，钢厂未有大量采购镍豆，个别新能源企业对其有所询价。
整体来看，纯镍消费依旧是不尽人意的一周，并且市场成交仍然是以贸易商间偏多，并且暂未有明显好转的迹象。
（二）库存情况
本周市场俄镍仓单报价减少，且周中有国内品牌货物交仓至上期所，所以上期所库存有所增加。
现LME库存小幅增加，主要为新加坡地区入库镍豆，截止昨日仓库镍豆占比91.29%，占比较上周稍有下降。
（三）进口盈亏
本周进口亏损缩窄，周三时刻比值上涨，近日保税区现货镍板报价每吨+180美金左右，由于国内需求不佳，贸易商较谨慎，未有大量镍板报关入库至国内。
（四）产量情况
2020年3月国内精炼镍产量1.39万吨，环比增加4.75%,同比增加5.36%。
3月个别镍冶炼企业受限于原料问题产量减少。其中甘肃地区产量环比2月未有明显变化；天津地区由于原料缺货问题导致产量下降与2月产量相同；山东地区受限于消费不佳产量环比减少10%；新疆地区产量环比增加20.64%；吉林地区2月底恢复精炼镍生产，3月产量环比增加100%，同比未有明显变化；广西地区暂未生产精炼镍。
预计4月产量1.37万吨，环比减少1.52%，其中甘肃、新疆、吉林、山东地区将维持当前生产水平，天津地区受限于原料短缺问题暂停生产，广西地区仍以生产硫酸镍为主。
2020年3月中国硫酸镍产量4.69万实物吨，1.04万金属吨，3月产量较2月上涨明显，生产企业大多在本月已复工复产，但随后由于全球公共卫生安全问题的影响，海外终端消费企业出现大范围停产现象，国内终端消费需求也处于低位，导致下游三元前驱体企业出货不畅，甚至出现毁单现象，产业链传到至上游导致硫酸镍消费需求不佳，并且镍湿法冶炼中间品受运输影响国内到货偏少，且港口库存处于低位，废料也出现货源偏紧报价坚挺的情况，叠加镍价大幅下跌，硫酸镍市场报价跟跌，个别使用镍湿法冶炼中间品生产企业出现亏损，导致国内部分企业开工率下降，出现减停产现象，市场呈现供需两弱的局面，预计四月硫酸镍产量将有所下降。
（五）镍系原料的经济性对比
从上图可以看出，镍系原料中现NPI经济性优于镍豆俄镍，所以钢厂对于镍系原料来源除废不锈钢外优先使用NPI为原料，短期内仍以NPI原料为主。本周镍价上涨，市场俄镍、镍豆绝对价均有所上涨，NPI报价未有明显变化， NPI较镍板镍豆贴水扩大，本周NPI较俄镍贴水均价约65元/吨，较镍豆贴水均价约59元/吨。
四、硫酸镍方面
本周市场电池级硫酸镍每吨报价2.25~2.35万左右，电镀级硫酸镍报价每吨2.8~3万左右，周内电池级硫酸镍报价小幅上调，由于部分中小型企业出现原料采购困难的现象，叠加下游三元前驱体消费需求不佳，导致部分企业开始出现减停产现象，部分在产企业报价坚挺，但实际成交未有明显好转，下游三元前驱体企业以按需采购为主。
现硫酸镍市场呈现供需两弱状态，暂未有明显好转的迹象，预计下周市场成交依旧维持弱势。
综上所述，本周纯镍市场下游终端消费偏弱，成交也是多贸易商间为主，现在下游不锈钢市场对纯镍需求未有明显提升，且市场成交没有明显好转迹象，预计下周市场成交依旧平平。
硫酸镍市场虽出现减停产情况，导致市场报价上调，但下游消费需求较弱，并且没有好转的迹象，预计下周市场消费依旧难有起色。
然后是上海钢联分析师黄勋关于本周铬矿、铬铁行情分析总结：
五、铬系方面
（一）铬矿现货市场
继前期铬矿价格冲高后，本周港口现货价格基本平稳为主。本周前期，因几大钢厂的铬铁招标价都是平盘开出，大型铬铁厂短期选择观望，没有采购现货的意愿，部分以现货为主的中小型铬铁厂前期集中采购之后，也备有一定库存量，因此现货市场缺乏大量实盘采购，铬矿市场交投较为冷清，从而导致矿价上冲乏力，价格暂稳。
周五早间，南非总统拉马福萨9日晚间发表全国电视讲话。宣布为了阻止新型冠状病毒肺炎疫情的持续蔓延，南非政府将在此前“封锁令”的基础上，将时间延长14天。南非矿业委员会针对4月16日“复工”做出回应，表示现在评论何时恢复还为时过早。复工时间将取决于政府在当前的封锁期结束后将采取何种措施，南非矿业部门将继续遵守和支持政府在这方面采取的措施。此消息一出，一定程度将提升铬矿贸易商涨价情绪，后期矿价或将继续上涨。
截止4月10日，天津港40-42%南非铬精矿主流报价在27-31元/吨度，38-40%原矿报价29-32元/吨度，津巴布韦48-50%铬精矿报价32.5-33元/吨度。
（二）铬矿期货市场
本周因为南非处于封锁状态，南非内陆运输情况暂不明朗，国内采购商减少对南非外盘采购。国内情况是中小型工厂少量补充港口现货铬矿，大型工厂则优先使用自备期货资源，所以南非系外盘成交暂未集中体现。本周部分铬矿外商对海漂资源报价，基本是按照国内现货市场的价格，南非40-42%铬精矿125-135美元/吨，42-44%铬精矿145-155美元/吨。主流块铬矿外盘价格保持坚挺。
（三）高碳铬铁价格分析
铬铁市场本周价格基本稳定。大型不锈钢厂指导价平盘，同时中小型钢厂4月招标涨幅不及零售市场，因此高碳铬铁市场价格调涨情绪在本周体现不高，下游钢厂以及贸易商保持一定询盘热度，目前多数在产高铬厂家对外报价维持稳定，北方5700-5800元/50基吨，南方5900-6000元/50基吨，华东地区6100-6200元/50基吨。
供应商报价积极性虽有提高，但由于生产成本增加，出厂价低于5700元/50基吨货源暂无。不锈钢方面，昨天青山集团304不锈钢封盘刺激下游提货，市场交易氛围有所好转，但整体上钢厂现货库存依然高位，不锈钢价格暂没有实质性上涨，还达不到行情反转的上涨动力。当前铬铁价格在原料端以及供应预期偏紧支撑下稳挺，但具体维持情况还要看供需关系下一步如何表现。同时欧洲第二季度铬铁基准价格尚未最终确定，目前仍在审查中。
本周低微碳铬铁询盘、成交保持一定热度，工厂主流报价以平稳运行为主。目前低碳铬铁C25现金含税出厂价格10300-10500元/60基吨；微碳铬铁C10 10500-10700元/60基吨；微碳铬铁C6)10700-11100元/60基吨。
（四）汇率情况
本周人民币汇率稳定、南非兰特表现较为强劲。本周兰特延续涨势，因受美国和部分欧洲国家新增病例数明显减少提振，风险偏好小幅改善，吸引了对兰特的高回报、或套利收益感兴趣的投资者
（五）总结
下游不锈钢市场方面，周五无锡市场指导价平盘为主，昨日青山封盘消息促使现货成交有明显好转，市场多等待钢厂盘价出台，观望情绪较浓。不锈钢库存方面，佛山库存总量25万吨，下降7%，且佛山多为200系热轧资源占比47%。无锡库存方面，库存总量56万吨，其中冷轧33万吨，较上期上升11%，热轧23万吨，较上期下调4%。
针对当前铬系市场大家看法存在不同。
一种认为是价格在供应偏紧下上涨概率较大。行业内部分认为就铬铁供应量而言，目前国内高铬产量基本在40万吨左右，且4月份北方大型铬铁厂有减产计划，同时南非封锁1个多月下20多万吨进口铬铁量或将缩减一半，国内部分钢厂或将在5月面临一定原料缺口。4月份不锈钢钢厂排产并未减少，钢厂对铬铁刚性需求没有减少情况下，高碳铬铁5月招标价格上涨概率较大。
令一部分业内人士认为铬系行情在需求弱势下平稳运行。莫桑比克马普托等港口集港铬资源一直可以发出。且南非方面经过申请拥有豁免权的南非矿山开始逐渐发运前期已经完成集港货物和完成装船的资源，且国内铬矿库存高位，在外部经济形势不乐观，内需还在恢复过程中，钢厂价格暂没有实际性利好消息下，下游对高价铬系资源接受意愿不强。
铬系上下游人士对后市看法声音不同。目前铬系价格受供应端支撑上涨，但具体涨幅以及维持时间还需看供需关系进一步表现。建议大家多多关注海外发运进展情况、近期到港资源数量以及国内终端需求消耗量的变化。
最后是上海钢联分析师李晨洁关于本周不锈钢行情分析总结：
六、不锈钢方面
（一）本周跌势放缓 后市谨慎乐观
板卷:
本周无锡市场304不锈钢价格震荡偏弱运行，进入4月份市场表示压力并未缓解，外贸订单依旧受影响较大，国内需求也有限；另周四青山封盘之后，市场情绪稍有好转，304冷轧价格小幅探涨，成交也明显好转，目前201J1冷轧基价6600元/吨，304民营冷轧基价11800-11900元/吨，热轧11700元/吨，430冷轧7100元/吨；本周无锡市场库存有明显增加，主要集中在钢厂前置到货，佛山市场库存继续小幅下降；本周整体出货情况并不乐观，后期在钢厂消息刺激下略有好转，但预计持续性难移维持，谨慎乐观。
本周佛山市场继续弱稳运行，跌势较上周有明显放缓，304冷轧环比上周下跌50元/吨，目前市场宏旺、诚德11700-11850元/吨，联众、德龙资源较低，成交走至11600-11700元/吨；热轧304与上周持平，目前市场主流报价走至11700-11800元/吨，近期市场反馈成交一般，本周304冷轧成交较为清淡，主要是受青山、甬金等4月期货盘价下跌的影响，加上部分规格的稀缺还有市场一些低价资源的冲击，周四青山期货封盘，此消息一出受到市场广泛关注，随后市场氛围开始活跃，部分贸易商300系冷轧有100元/吨上调；本周201冷轧较上周下跌幅度减小，今日青山盘价上调，部分贸易商跟随上调50~100元/吨。
管型材：
型材市场本周整体以稳价运行为主。圆钢主流厂商暂无调价操作，青山304仍报11900元/吨，但现货需+300元/吨出货，合同也需30天交货。随清明假期的结束，整体询单量相比上周有一定增加。无锡市场贸易商表示本周订单量也略有增加，但对后期交易氛围能否继续维持抱有顾虑。扁角槽钢方面整周以维稳运行为主。市场接单情况一般，客户采购积极性依旧不高。线材方面戴南地区个别厂家考虑出货情况也有小幅调弱操作，但主流厂商仍以平盘报价为主。目前线材厂商表示出货难度不减，后期观望情绪仍将占主导。
管材市场本周呈平稳趋势。无缝管厂商稳价态度明显，虽节后首日有部分厂商表示询单情况略有改善，但仍以老客户询价为主，且隔日市场似乎又归于平静。主流厂商表示仍需至中旬观察实际交易情况调价。
本周焊管市场有小幅跌价现象。周初市场多以平稳运行为主，询单尚可，但实际下单仍较为一般，至周中市场报价又有100-200元/吨下调。
（三）锡佛两地价差调整，300系冷热轧价差扩大
佛山&无锡两地价差：本周市场300系冷热轧价差扩大50至400元/吨：200系冷热轧价差缩小100至400元/吨。
热轧即期利润及价差：304热轧价差与上周扩大150为200元/吨，304冷轧价差缩小50至-50元/吨；201冷轧价差缩小50至-150元/吨。
（四）不锈钢社会库存增加，300系热轧库存整体下调
本周不锈钢社会库存增加了0.3万吨，目前为63.4万吨。其中，冷轧库存增加了1.2万吨至31.4万吨，热轧库存减0.9万吨至31.9万吨；200系库存减少0.9万吨至19.3万吨，300系库存增0.6万吨至34.1万吨，400系库存增加0.6万吨至10万吨。
本周300系热轧库存减少0.2万吨至17.4万吨；其中无锡热轧库存周环比减0.3万吨至13.5万吨 ，佛山热轧库存周环比增0.1万吨至3.9万吨。
300系冷轧库存增0.8万吨至16.8万吨；其中无锡冷轧库存周环比增1.7万吨至12.2万吨 ，佛山冷轧库存周环比减0.9万吨至4.6万吨。
佛山市场近期德龙热轧资源未见明显补充，青山304热轧窄带现货相对偏紧，出现了降价后一小时订完4月份订单情况；304冷轧库存去库较为明显，主要体现为甬金资源，现阶段诚德及联众304投放极少，市场销售稍有好转。
无锡市场300系冷轧除去德龙冷轧持续批量到货之外，市场整体低价接货周转速度较高，印尼瑞浦资源批量到货。
（五）国内粗钢4月份预计排产环比减少2.4%
2020年3月份34家钢厂（含印尼）粗钢总产量229.9万吨，环比2020年2月份增加14.8%，同比去年3月减少13.7%。其中200系70.7万吨，环比增加36.5%，同比减少14%，300系122万吨，环比增加8.6%，同比减少16.2%，400系37.2万吨，环比增加2.8%，同比减少3.9%。2020年4月排产总量预计231万吨，环比预计增加0.5%，同比预计减少11.5%，其中200系72.3万吨，300系117.3万吨，400系41.4万吨。
2020年3月印尼粗钢总产量16.4万吨，环比减少8.9%，同比减少18.0%。预计排产2020年4月16万吨，环比减少2.4%，同比减少15.8%。
（六）不锈钢热点聚焦
1、德龙圆钢月底进入温州市场销售
近日有市场信息传出，德龙生产的圆钢将于月底左右进驻温州市场。面临德龙产品竞争，这场行业大佬之间的硬战也成为了整个不锈钢棒材市场的聚焦点。
2、中国二十冶中标江苏德龙响水冷酸线设备安装工程
3、青山发话304全面封盘
4、泰山钢铁：不锈钢坯超计划完成
截止到4月8日，集团公司各单位主要指标实现全线飘红，其中不锈钢坯完成目标计划的109.39%,普碳热轧卷板完成目标计划的115.21%,不锈钢热轧卷板实现班产超目标352.13吨,时产刷新纪录
5、华东某钢厂计划5天左右检修影响300系1.5万吨
华东某钢厂计划本周末开始进行5天左右的停产检修，主要影响炼钢，以及部分冷轧，共影响300系不锈钢产量1.5万吨。
（六）不锈钢管型材和板卷后市预判
管型材：
无缝管市场节后需求仍未完全释放，虽有部分厂商反馈询单略有转好，但实际接单情况仍为一般，但因前期价格下跌较多，主流厂商多表示在原料价格维持平稳运行条件下，无缝管市场价格也将以稳价运行为主。焊管主流厂商表示随下游工厂原料消耗，后期市场需求或有增加可能。但因当前虽询单量可观，但实际订单依旧不多，稳价观望或是最佳选择。型材市场本周暂以稳价运行为主。但因近期德龙棒材即将面向市场消息传来，市场存在一定看跌情绪。预计后期或以弱稳运行可能性偏大。
板卷：
200系：目前库存维持较高位置，近两月200系钢厂排产也一直保持增量，实际需求却稍有压力；现货价格多跟随钢厂盘价，关注青山、诚德等盘价变化，预计下周200系价格弱稳为主；300系：近日青山封盘之后市场成交有明显好转，304冷轧价格也小幅探涨，但长期考虑钢厂排产并不低，加之外贸方面压力转移至内需，钢价持续上涨支撑不足，预计下周300系价格震荡偏强概率大；400系：目前400系方面仍以供应端压力为主导，市场代理、贸易商库存也长期维持较高水平，消化缓慢，预计下周430价格弱势运行为主。