3月27日，2020年上海钢联《镍·铬·不锈钢周度报告线上分享会》第七期正式召开，本次分享会采用腾讯会议直播的方式，共有近百人同时在线参与。
本次分享会由上海钢联资讯科技有限公司明星分析师白琼主持，并邀请Mysteel分析师陈平平女士、Mysteel分析师王鑫泰先生、Mysteel分析师黄勋女士、Mysteel分析师李晨洁女士就本周镍铬不锈钢市场价格、成交、库存等内容展开全方位解读。
首先是上海钢联分析师陈平平关于本周镍矿、镍铁行情总结及下周预判：
一、镍矿方面
（一）菲律宾疫情防控升级，镍矿市场供需两弱
3月25日，菲律宾杜特尔特宣布菲律宾进入为期三个月的国家紧急状态，疫情防控措施升级，主矿区镍矿山出货受阻，个别矿山已决定取消4月订单，镍矿市场可流通货源稀缺，周内市场报盘冷清，成交较差。
本周我网主流品位镍矿参考价维持平稳：Ni:0.9%CIF价格在27美元/湿吨左右，Ni:1.5%CIF价格在36美元/湿吨左右，Ni:1.8%CIF价格在67美元/湿吨左右。
海运费方面，受原油价格暴跌的影响，本周菲律宾至连云港运费下调至7-8美元/湿吨。
（二）镍矿港口库存环比下降2.07%
据Mysteel统计，2020年3月27日镍矿港口库存总量为1222.3万吨，较上周减少25.8万吨，降幅2.07%。其中菲律宾镍矿为880.53万吨，较上周减少16.8万吨，降幅1.87%。印尼镍矿为337万吨，较上周减少9万吨，降幅2.60%。
（三）2020年1-2月中国镍矿进口总量同比减少5.29%
据Mysteel海关总署数据统计，2020年1-2月中国镍矿进口总量约431.65万吨，同比2019年1-2月减少5.29%。其中，中国自印尼进口镍矿总量约197.62万吨，同比减少27.96%；自菲律宾进口镍矿总量约200.98万吨，同比增加38.57%。
（四）下周预判
全球疫情持续发酵，菲律宾镍矿出口依旧受到阻碍，市场预期供应减少，而本周镍铁主流成交价下调至到厂880元/镍（到厂含税），意味着镍铁厂即期生产成本亏损幅度也进一步扩大，对矿端价格难有支撑。受制于目前市场行情低迷，工厂消耗库存为主，且4月工厂有减产计划预计下周镍矿价格弱稳为主。
二、镍铁方面
（一）高镍铁市场主流成交价下调
高镍铁市场，本周国内高镍铁参考价下调至870-890元/镍（到厂含税），市场主流成交价880-890元/镍（到厂含税）。周内国际疫情继续发酵，市场悲观情绪蔓延，受生产成本亏损影响镍铁厂降价空间有限，与钢厂询价依旧存在差距，市场成交以贸易商供货为主。
低镍铁市场，市场成交价3100-3200元/吨（出厂含税），周环比下调150元/吨。
（二）镍铁成交价下调，镍铁厂亏损严重
本周国内镍铁企业冶炼即期成本维稳。而镍铁市场成交价下跌15元/镍至到厂880元/镍（到厂含税）左右，即期成本测算镍铁厂亏损严重，国内RKEF工艺镍铁厂除山东某大型工厂尚有微薄的利润外，基本都出现50-90元/镍的亏损问题。
（三）镍铁订单交期最远至4月下旬
据Mysteel调研国内22家在产可流通镍铁厂，目前镍铁订单最远交货期至4月下旬，占比14%；国内镍铁厂交货订单集中于4月上旬到货，占比55%，集中于4月交货的占比68%。
（五）2020年1-2月中国自印尼进口镍铁总量同比增加91.41%
据Mysteel海关总署数据统计，2020年1-2月中国镍铁进口总量约47.31万吨，同比2019年1-2月增加约17.71万吨，涨幅59.85%。其中，中国自印尼进口镍铁量约40.36万吨，同比增加约19.27万吨，涨幅91.41%
（六）下周预判
镍铁方面，目前工厂亏损严重，周内钢厂880元/镍（到厂含税）采购多数量为贸易商供货，且目前所用原料多为前期备的高价库存。由于形势尚不明朗，工厂多以消耗库存为主，暂不急于出货，预计下周高镍铁价格弱势运行，下调空间不大。
其次是上海钢联分析师王鑫泰关于本周精炼镍、硫酸镍行情分析总结：
三、精炼镍方面
（一）市场成交一般，下游终端刚需拿货为主
金川镍：本周市场升贴水报价明显上涨，市场对沪镍04报价升水每吨1700~+2200元之间。周四开始部分贸易商换月报价，对沪镍05报价每吨+1800~+2000元之间。本周临近月底，下游终端需求整体一般，市场成整体交一般。周二开始金川集团完成销售任务后暂停出货，市场货源出现偏紧现象，导致市场升贴水报价上调，随后部分终端需求转至贸易商处，个别贸易商成交有所好转。周五金川出厂价下调，市场报价也跟随下调。现住友镍板市场报价+1300~1600之间，较金川镍有一定优势，对金川消费造成一定影响。
俄镍：本周升贴水报价小幅上涨，市场报价区间为每吨+0~+200元之间。周三开始部分贸易商换月报价，对05合约报价每吨-150~-100元之间，本周市场报价区间震荡。现下游终端对俄镍的消费需求不高，基本为刚需在拿货，且成交比较零散，未有钢厂批量拿货。
镍豆：本周有进口货物入库并开始出售，市场可流通现货有所增加，进口镍豆报价对05合约报价每吨-800~-700元之间。周内钢厂适量拿货，部分新能源企业询价采购，据了解下周仍有镍豆会入库国内出售。
整体来看，本周市场以金川的合金铸造类终端及镍豆的不锈钢厂终端成交为主，俄镍下游终端依旧刚需拿货。
（二）库存情况
本周国内镍板及镍豆库存上涨，周内有新版俄镍及镍豆报关入库至国内。
交易所库存：本周市场仍有部分贸易商出俄镍仓单，所以上期所库存有所减少；LME库存开始呈现下降状态，依旧主要为亚洲仓库镍豆出库，截止昨日仓库镍豆占比91.29%，占比较上周稍有增加。
（三）进口盈亏
本周进口亏损区间震荡。近日保税区现货镍板成交价于每吨+170~+190美金之间。本周、下周均有镍豆报关进口至国内。
（四）镍系原料经济性对比
镍系原料中现NPI经济性明显优于镍豆、俄镍，所以钢厂对于镍系原料依旧优先选择NPI，且短期内不存在替换。本周NPI、俄镍、镍豆市场报价均有所下跌，NPI较镍板、镍豆贴水缩窄。本周NPI较俄镍贴水均价约31元/吨，较上周小幅缩窄，较镍豆贴水均价约24元/吨。
（五）下周预判
虽然镍价处于低位，但市场成交并没有明显好转，下游终端需求整体一般，呈现供需两弱的状态，预计下周市场成交依旧不尽如意。
四、硫酸镍方面
本周市场电池级硫酸镍每吨报价2.5~3万元左右，电镀级硫酸镍报价每吨2.8~3万元左右。近期镍价处于低位，对硫酸镍价格造成一定影响。
电池级硫酸镍：现日韩地区疫情暂时得到控制，对三元前驱体需求尚可，个别一体化企业生产三元前驱体出口至日韩地区，导致硫酸镍优先自用暂时停止对外出货。国内下游三元材料接单一般，产业链向上传导对硫酸镍原料需求一般，且由于市场硫酸镍价格较低，个别厂家生产出现亏损，暂停出货，造成供需两弱的状态。
现硫酸镍市场呈现供需两弱状态，暂未有明显好转的迹象，预计下周市场成交依旧维持弱势。
然后是上海钢联分析师黄勋关于本周铬矿、铬铁行情分析总结：
五、铬系方面
（一）铬矿现货市场
因为近期南非封锁国家政策的实施，南非当地多数铬矿山停止开采，港口物流装卸受到影响等原因，国内铬系客户对铬矿资源供应偏紧预期增加，以及国内铬铁厂避险情绪升温，部分铬铁厂开始建仓采购铬矿，体现为国内铬矿价格整体上调。
本周港口铬矿现货整体的上涨，尤其是表现在南非系铬矿以及高品位铬精矿。天津港40-42%南非铬精矿主流报价在26-30元/吨度的情况，38-40%原矿报价28-30元/吨度，津巴布韦48-50%铬精矿报价32-33元/吨度。
因为最近特殊事情，每家企业的应急反应不同，商家报价上涨速度较快，表现为市场的成交价格和报价之间的差距直接拉大，这是市场实际变化的真实反应现象。随着大家想法一致以后，价差也会慢慢稳定，后期会回归正常。
（二）高碳铬铁价格分析
高碳铬铁内蒙现金含税出厂主流报价5600-5700元/50基吨上下，受原料端铬矿价格市场价格上涨支撑，铬铁报价以及成交价格均有100元左右的上调。四川零售市场报价为5800元/50基吨。上海市场华东地区包到价格为5900元/50基吨。
昨天青山出台4月高铬招标价格为5647元/50基吨，天津港价格减150元，环比上月持平。按照青山的价格来算，内蒙地区高铬出厂价格为5400元/50基吨，按照当前不锈钢市场，高铬招标平盘也是将市场情绪考虑进去，稳住市场的想法。市场“买涨不买跌”的采购原则，近期高铬零售市场成交有所好转，下游询盘增加，中小型钢厂采购仍是以按需采购为主。
（三）铬系进口数据
2020年1-2月中国进口高碳铬铁为46.88万吨，同比2019年1-2月增加2.06万吨，增幅为4.60%；环比2019年11-12月减少4.29万吨，减幅为8.39%。其中南非进口量为27.87万吨，占比59.45%；哈萨克斯坦进口量为10.06万吨，占比21.45%；印度进口量为4.34万吨，占比9.25%。
2020年1-2月中国进口铬矿为247.86万吨，同比2019年1-2月增加8.7万吨，增幅为3.6%；环比2019年11-12月减少57.91万吨，减幅为18.94%。其中南非进口量为214.79万吨，占比86.66%；土耳其进口量为7.36万吨，占比2.97%；津巴布韦进口量为7.06万吨，占比2.85%。
（四）汇率情况
本周人民币、兰特汇率稳定，近期国际货币受到美国联邦储备理事会承诺提供无限量美元流动性提振，这帮助鼓舞了全球的风险情绪。周二南非央行宣布将无限期购买政府公债后，兰特盘中一度高见17.2600兰特的水平。南非央行购买不定数额的政府公债，这是为了缓解公共卫生事件引发严重流动性紧俏的额外紧急政策措施之一。美元指数下降明显，回到100以下。美元流动性忧虑缓解和美联储无限量宽松措施影响发酵持续对美元指数构成打压外，疫情对美国就业市场造成了巨大冲击是施压美元指数下挫的主要原因。
（五）总结
本周铬铁零售市场价格在市场情绪下上调100元/50基吨，铬矿港口现货报价更是上涨1-3元/吨度。外盘外商暂无变化。
本周不锈钢市场价格稳中略有下探，成交持续不温不火，下游维持刚需采购，部分观望订单在价格企稳多日后进行采购，市场库存维持高位。根据调研，无锡不锈钢库存总量57.58万吨，较上期增加1.92%，佛山不锈钢库存29.32万吨，较上期减少4.27%。本周市场消化情况较上周有放缓迹象，钢厂前置库存依旧偏高叠加宏观因素、海外疫情不锈钢去库存任务艰巨。
疫情对钢厂采购造成一定影响，原先业内人士对新一轮采购价格预期较低，昨日青山集团平盘开出4月招标价，此外欧洲季度基准价还未出台，南非封锁是否对欧洲季度价格造成影响还需关注。虽然当前青山招标价格为平盘的基调，但近期铬矿现货价格上调快速，铬铁工厂生产成本增加，预计零售市场对平盘招标价格接受度较低，后期零售市场铬铁价格有上涨空间。临近3月底，除关注海外疫情外。国内钢厂4月排产情况，以及3月铬铁产量，铬系资源供需情况需着重关注。
最后是上海钢联分析师李晨洁关于本周不锈钢行情分析总结：
六、不锈钢方面
（一）本周跌势暂缓，但弱稳依旧
无锡市场不锈钢价格继续弱势下探，但跌势明显缓和，虽近期成交跟之前相比略显清淡，但现货价格已跌至较低位置，与钢厂价格普遍倒挂状态，而当前销售资源是前期较高的成本拿的，加之原料价格跌势暂缓，市场悲观情绪略缓解，贸易商跌价意愿已经不强，目前201J1冷轧基价6850元/吨，304民营冷轧基价11800-11900元/吨，热轧11800-11850元/吨，430冷轧7350-7400元/吨，201及430价格跌幅较大，尤其400系库存垒库明显；本周市场库存消化速度缓和，成交并不理想，尤其出口订单大幅缩减。
佛山市场继续弱稳运营，但跌势较上周有明显放缓，304冷轧环比上周下跌50-100元/吨，目前市场宏旺、诚德11850-11900元/吨，联众、德龙资源较低，成交走至11700-11800元/吨；热轧304环比下跌50-100元/吨，目前市场主流报价走至11700-11800元/吨，近期市场反馈成交有所好转，甚至部分商户有小幅上调报价举动，主要原因是三月初下游备库均已有所消耗，近期开始有采购动作；而本周201冷轧较上周有所下跌，主要是本周青山盘价的下跌，而后青山代理又在此基础上将盘价下跌100元/吨，市场跟跌，成交在此基础上有所好转，部分稀缺规格报价较高，基价可走至7000元/吨之上。
（二）管型材本周市场弱稳运行
型材市场整周以弱稳运行为主。圆钢方面青山继前几周接连跌价后终归平盘报价，304报11900元/吨，其余厂商也多以企稳观望为主。据市场反馈受前期跌价影响，客户下单更显谨慎，多以刚需采购为主，少备库存。扁角槽钢市场受原料下跌影响，且因本周订单情况一般，主流厂商应声下调，跌幅为500元/吨左右。线材市场本周呈小幅调弱趋势，需求延后表现至市场，订单仍为缺乏，月末来袭，厂商出货压力尽显，戴南市场多有小幅下调操作，但整体跌幅不大，在实际交易中价仍可议。
管材市场本周延续下跌态势。无缝管厂商表示市场询单较多，但实际下单仍以老客户为主，且采购量不大，新增订单较少，叠加上周原料走跌，周初无缝管市场也再现300-500元/吨下跌。但有部分厂商表示即将步入4月，预计下游企业生产将恢复正常，加之前期多未备库存，成交情况或会有所改善。
本周焊管市场仍呈小幅下跌趋势。主流厂商报价又有200元/吨下调，本周市场询单总体表现一般，新接订单较少，厂家仍以完成前期订单为主。
（三）锡佛两地价差减小，300系冷热轧价差扩大
佛山&无锡两地价差：304热轧价差与上周持平为0元/吨，304冷轧价差-100至-50元/吨；201冷轧价差与上周持平为-100元/吨。
热轧即期利润及价差：目前优势企业盈利59元左右，主流企业亏损169元左右。本周市场300系冷热轧价差扩大100至300元/吨：200系冷热轧价差缩小200至450元/吨。
（四）锡佛两地市场持续降库，300系降幅明显
本周不锈钢社会库存减少了2.3万吨，目前为68.9万吨。其中，冷轧库存减少0.7万吨至32.9万吨，热轧库存减1.5万吨至35.9万吨；200系库存增0.1万吨至21万吨，300系库存减2.8万吨至38.3万吨，400系库存增加0.4万吨至9.5万吨。
无锡不锈钢市场库存量较上期有了一定幅度下调，其中300系冷热轧降幅及400系热轧降幅较为明显。400系热轧降幅一方面来自于钢厂前置库存对冷轧厂的交付，另一方面则多为流通领域持续消化。
300系热轧库存减少1.9万吨至19.8万吨；其中无锡热轧库存周环比减1.3万吨至15.1万吨 ，佛山热轧库存周环比减少0.7万吨至4.8万吨。300系冷轧库存减少0.9万吨至18.5万吨；其中无锡冷轧库存周环比减少0.2万吨至12.5万吨 ，佛山冷轧库存周环比减少0.7万吨至6万吨。其中无锡市场300系资源持续消化与近阶段不锈钢行情加剧下探，钢贸商快速降低自身持资源，减少亏损保证月末资金流转有着较为明显的关联。
佛山市场本周德龙304热轧库存消化较快，且近期无新货抵佛，青山304窄带有少量到货，整体304热轧库存处于中等水位。304冷轧库存出现消化，市场不少规格出现缺货，目前库存主要是甬金资源，该部分多为13700元/吨高价资源。
（五）2020年1-2月份中国进出口大幅缩减
据Mysteel我的不锈钢网统计:2020年1-2月中国自印尼进口不锈钢总量为6.34万吨，同比减少46.31%。其中，1-2月进口热轧产品3.89万吨，同比减少53.18%；冷轧进口1.114万吨，同比减少25.73%；半制品钢坯进口1.336万吨，同比减少33.2%。
2020年1-2月中国不锈钢进口总量14.91万吨，同比去年1-2月减少9.35万吨，降幅38.54%。2020年1-2月中国不锈钢出口总量44.22万吨，同比去年1-2月减少6万吨，降幅11.95%。
目前国外市场同样遭遇公共卫生安全事件，且较为严重。这对后期我国出口贸易也有较大影响。
（六）不锈钢管型材和板卷后市预判
管型材：无缝管市场从本周交易情况来看，并未达到厂商预期，下游采购仍以刚需为主。考虑月底出货压力更增几分，在仍有利润空间的情况下，市场或将仍有调跌操作，但因当前报价已较低，幅度不会太大。预计后期以弱稳运行可能较大。
焊管市场目前订单量未及厂商预期，市场成交不温不火，短期情况难以改善，市场情绪也略受影响。下周若在原料持续调弱情况下，管材商户也将有相应的调价措施。型材市场出货阻力仍存，随交易日不断缩减，出货情绪持续主导市场，为促询价客户下单，厂商或会继续采取让利措施。
板卷：200系：本周青山及青山代理下调201盘价，市场报价有所走低，在此情况下，成交有所好转，出现部分规格稀缺涨价的现象，库存消耗明显，预计下周201冷轧弱稳运行；而201热轧库存依旧处于偏高水平，若钢厂后续不加大减产力度，下周依然存在降价预期。300系：本周304冷轧跌势较上周有所放缓，据市场反馈近期成交有所好转，前期下游的备库有所消耗，近期有采购行动，预计下周304冷轧以震荡偏弱为主。304热轧本周因暂无新货抵仓，目前库存处于中等位水平，考虑综合情况，下周304热轧以弱稳为主。400系：近期下游需求偏弱，库存持续累积，预计下周400系市场将以弱势运行为主。