共抗疫情：国元期货&上海钢联线上直播沙龙—镍、不锈钢专场
会议的第一部分是由上海钢联不锈钢分析师-刘芳芳为大家带来题为“当前不锈钢产业现状分析及后市展望”的演讲。主要从四方面展开，分别是不锈钢供应情况、不锈钢成本情况、不锈钢下游需求情况及后市展望。
首先是对当前不锈钢供应情况的讲解，先来回顾了价格情况，截至3月17日，无锡304民营热轧12100元/吨，民营冷轧毛边基价12200元/吨；佛山市场民营冷轧略低普遍开至12000元/吨，热轧最低11900元/吨。佛山市场民营钢厂资源竞争激烈，价格也走至较低，相比无锡低100元/吨左右。
201方面，无锡201J1热轧6700元/吨，J1冷轧毛边基价7100元/吨；本周青山期货盘价有大幅下跌，年后因201资源库存情况压力较304小，但近期压力逐渐凸显，出货压力也增加。佛山市场冷轧略低普遍开至7050元/吨，J2冷轧价格6700元/吨。
谈到价差，她说到目前锡佛两地304民营热轧价差150-200元/吨左右，民营冷轧主流价格佛山略低200-300元/吨，两地市场200系热轧价格相当，200系冷轧佛山低50-100元/吨。
紧接着，她还为大家介绍了2019年不锈钢主要粗钢产能/产量新增情况，她表示2019年中国32家主流钢厂不锈钢粗钢产量高达2897.54万吨，同比2018年增长11.88%，其中200系粗钢总量994.9万吨，同比增加19.18%，增幅最大；300系粗钢总量1385.03万吨，同比增加8.95%；400系粗钢总量517.61万吨，同比增加7.00%。增量主要体现在宝钢德盛和阳江广青，主要因年初由普碳钢转回不锈钢生产。另外还有青山青拓2018年下半年沙湾90万吨投产，以及河南鑫金汇在2019年增加的25万吨左右粗钢产量。
接下来，说到了大家比较关注的2020年3月排产情况。刘芳芳女士表示国内钢厂加印尼青山总量预计有217.37万吨，环比2月份预计增加8.5%，同比预计减18.4%。其中200系64.4万吨，环比增24.3%，同比减21.6%，300系117.74万吨，环比增4.8%，同比减19.1%，400系35.23万吨，环比减2.8%，同比减9.1%。2020年2月份国内钢厂加印尼青山总产量在200.35万吨。
2020年3月份国内32家钢厂排产总量预计202.37万吨，预计环比增加9.8%，同比减少17.9%，其中200系64.4万吨，300系102.74万吨，400系35.23万吨。印尼基本是环比增加状态，2020年2月份，印尼德龙有100万吨的产能投产，但目前为止，产能开启不足，维持每月2-5万吨的产量。
2020年3月印尼青山+象屿粗钢排产20万吨，全部为300系产品，预计环比增加11.1%，同比去年持平。
随后她讲解了主要企业的生产情况，2019年国内第一梯队钢厂粗钢产能利用率较高，供应压力较大。而从今年年后一季度突发公共卫生安全事件影响，目前产能利用率在62%左右，第一梯队在70%左右的状态。
关于冷轧产量，她介绍到2020年2月国内不锈钢冷轧总产量81.62万吨，环比减12.25%，其中200系18.78万吨，环比减4.61%，300系46.07万吨，环比减17.24%，400系16.76万吨，环比减5.02%；春节前后部分工厂减停产，2月中下旬以后陆续恢复生产；
冷轧产能利用率和冷热轧价差也存在正向关系，价差越大意味着冷轧厂利润越大，生产积极性越高。
因去年年底冷轧产能投产比较密集，预计今年冷热轧价差会有缩小。截至3月17日，无锡304冷热轧价差200-300元/吨，200系冷热轧价差同样在300-400元/吨；佛山市场两钢种冷热轧价差基本相当，304冷热轧价差近期大幅缩小，与预期符合，但较预期时间有推迟。
接着她又为大家讲解了国内不锈钢棒线材产量情况，2020年2月份13家钢厂棒材产量7.6万吨，环比减15.4%，同比减13.4%；其中200系0.15万吨，300系6.84万吨，400系0.66万吨；2月份13家钢厂线材产量8.3万吨，环比减28.0%，同比减14.3%；减少幅度较大，因春节期间钢厂会有集中性减产检修情况。其中200系2.6万吨，300系4.17万吨，400系1.53万吨；后期需要关注的是印尼德龙方坯回流，徐州德龙80万吨不锈钢棒线材项目将在3月底试生产，对棒线材市场也有较大影响。
第二部分是不锈钢成本情况的分析，首先可以发现2017年以前不锈钢304价格与LME镍走势几乎保持相对紧密的趋同性；但后来随着纯镍经济性减弱，镍铁和废不锈钢使用比例越来越高，不锈钢304价格与镍铁价格走势开始紧密。
关于主要原料配比，她解释说我国300系不锈钢镍消费结构中，镍生铁约占60%；其中来自印尼的镍生铁占15%左右，较2018年增长近8%，由于2019年中国对原产欧盟日本韩国印尼不锈钢钢坯等进行反倾销调查，印尼不锈钢受限于出口销售，导致当地不锈钢产业投产进度放慢，产能利用率难以增长，随着印尼镍生铁新增产能的不断释放，回国镍铁量明显增加；废不锈钢占比为15%，精炼镍占比为11%，进口镍铁（FENI）占比为12%，烧结氧化镍占比2%。
长期来看，我们认为国内废不锈钢使用比例会逐步提升，一方面是海外不锈钢产能对印尼或菲律宾镍料消耗能力将大幅提高，另一方面是内部废不锈钢供给逐渐增大，且回收更加专业化、系统化，未来国内不锈钢厂要与海外产能竞争，废料使用比例提升一定是降本增效的途径之一。
生产利润也是大家关注的，刘芳芳女士也进行了说明，2019年不锈钢201热轧钢厂整体生产利润并不高，且非一体化钢厂在下半年长期处于微利或亏损状态，部分一体化钢厂生产利润相对尚可，从而年底陆续有钢厂减产，目前为止亏损局面仍未扭转，一体化企业亏损117元/吨，非一体化钢厂亏损323元/吨。
2019年内整体来看钢厂300系平均即期利润低于2018年，主要因为2019年不锈钢原材料价格波动频率及波动幅度均大于不锈钢成品材价格，尤其是国内非优势钢厂生产成本较高，但成品材价格被优势企业打压，在第四季度长期处于亏损或在亏损边缘。目前优势企业已接近亏损边缘，非优势企业亏损150-200元/吨。
第三部分，对于不锈钢下游需求情况，她也做了详细的介绍。
首先是库存方面，2020年社会库存创历史新高，本周增速放缓截至3月13日，不锈钢社会库存为73.42万吨，环比增1.06%，同比增加68.55%。其中，200系库存环比增0.69万吨至20.89万吨，300系库存减0.22万吨至43.88万吨，400系库存增加0.3万吨至8.65万吨。增幅在逐渐放缓，随下游企业复工，消耗也在慢慢加快，另外钢厂生产相比往年处于比较低水平。
截至3月13日，300系热轧库存减少0.87万吨至22.31万吨。300系冷轧库存增加0.65万吨至21.57万吨。
节前不锈钢社会库存已处于增加态势，且总体持续保持增加至今，但增速有放缓。无锡港口库存前期较高，上周港口库存有大量转移到市场，总体有小幅消化。
接下来她展示了成交数据，从近期佛山市场201和304冷轧成交情况来看，成交量略下降，节后集中复工阶段刚需过去，需求回归不冷不热，样本内两钢种总成交量每日维持3500-5000吨。
随后也对基建投资与汽车产销情况进行了分析，2019年1—12月份，全国固定资产投资（不含农户）551478亿元，同比增长5.4%，增速与1—11月份持平。
2019年汽车行业因受到前期地产消费的挤压和购置税减半的政策的完全退坡影响，消费领域处境艰难。2018年我国汽车行业产销量开始出现下滑，2019年汽车行业发展状况仍然不太乐观；展望2020年，汽车行业或触底回升，预计产销同比或由负转正，同时新能源汽车行业在2020年购置补贴取消后，若无其他政策跟进，降幅将可能进一步扩大，或将面临严峻挑战。
关于家电与船舶产销情况，她表示根据国家统计局最新数据显示，我国冰箱2019年1-12月累计产量为8419.4万台，同比增长2.6%。我国空调1-12月累计产量为21699.1万台，同比增长4.9%。我国洗衣机1-12月累计产量为7823.7万台，同比增长7.2%。我国彩电1-12月累计产量为20190.6万台，同比下降2.1%。
据中国船舶工业行业协会，2019年1-12月份，我国造船完工量继续保持增长，新承接船舶订单量降幅逐步收窄，手持船舶订单同比下降。全国造船完工3672万载重吨，同比增长6.2%，出口船3189万载重吨，同比增长6.5%；1-11月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的36.7%、45.9%和44.5%。
最后一部分是对于后市展望，刘芳芳女士总结了以下内容，据Mysteel统计，2020年中国不锈钢待投产的新增产能为345万吨。印尼提前禁矿引发了市场对后市供应担忧，中国原本计划的 2020年不锈钢投产高峰可能要延后，2020年300系不锈钢投产有较大不确定性。
预计2020年中国不锈钢新增产量为65万吨，主要新增在300系65万吨。2020年中国不锈钢粗钢产量预计为2931万吨，预计同比增幅1.1%。其中，200系预计产量991万吨，同比减0.4%，300系产量1417万吨，同比增2.3%，400系产量523万吨，同比增0.9%。
2020年印尼青山+象屿（德龙）粗钢产量预计为263.5万吨，预计同比增加24.4%，主要考虑由于印尼象屿于今年2月份正式投产，不锈钢产能为100万吨/年。2020年中国不锈钢粗钢产量预计为2931万吨，预计同比增幅1.1%。
另外也需要关注2020年不锈钢出口量将继续受印尼新增投产份额挤压和国外反倾销限制难有增量甚至略减，而进口量或因方坯进口的放开以及印尼德龙100万吨不锈钢产能投产等原因导致同比增加。
接着她说到2020年不锈钢表观消费量或在2467万吨，预计同比增3.5%，增速放缓。
冰箱、空调、洗衣机三大白色家电的市场预期颇为低迷。奥维云网推总数据预计,2020年全年冰箱、洗衣机、空调全渠道零售额同比分别为-7.6%、-7.1%和-7.3%;零售量同比分别为-5.8%、-4.6%、-3.5%。而空调销量可能会随着房地产行业的回暖，以及产品价格的下行，销量或将回暖。而随着冰箱与洗衣机进入成熟期，内销量将趋于稳定，将主要以来出口来维持产量的增长。
除了国内，随着欧洲及国外其他国家疫情的发展，我们也需关注各国不锈钢是否减产。近期意大利已经有部分钢厂有停产操作，目前还未涉及到不锈钢，但也是我们需要关注的。
据ISSF数据，2019年前三季度全球不锈钢粗钢产量总计3980.9万吨，较上年同期的3848.6万吨增长约3.4%，其中欧洲不锈钢粗钢产量占比13.15%，年产量约为730万吨，
对于2020年展望，她表示首先从供应角度来看，
1、2020年中国不锈钢粗钢产量预计为2931万吨，预计同比增幅1.1%。
2、2020年印尼青山+象屿粗钢产量预计为263.5万吨，预计同比增加24.4%。
3、印尼不锈钢新增产量，大概率以方坯形式回流国内，国内型材市场竞争将更加激烈。
而从需求方面考虑以下几点，
1、因中国及欧盟等国家对印尼不锈钢的抵制，使得印尼不锈钢投产进度将会放缓。
2、2020年白色家电以及汽车等不锈钢下游市场预期颇为低迷。
3、2020年国内外需求多少受疫情影响缩减，同时也需警惕欧洲及国外其他国家不锈钢生产、减产情况。
总体来说，中国、印尼不锈钢新增投产、印尼镍铁企业投产进度以及新能源汽车政策的波动将成为影响镍及不锈钢的主要因素。另外2020年不锈钢产量增速或大幅放缓，价格预计震荡偏弱运行概率大，304/2B价格区间11000-14500元/吨。