3月13日，2020年上海钢联《镍·铬·不锈钢周度报告线上分享会》第五期正式召开，本次分享会采用腾讯会议直播的方式，共有近百人同时在线参与。本次分享会由上海钢联科技资讯科技有限公司明星分析师白琼主持，并邀请Mysteel分析师陈平平女士、Mysteel分析师王鑫泰先生、Mysteel分析师黄勋女士、Mysteel分析师李晨洁女士就本周镍铬不锈钢市场价格、成交、库存等全方位解读等内容展开。
首先是上海钢联分析师陈平平关于本周镍矿、镍铁行情总结及下周预判
一、镍矿方面
（一）市场供需两弱，镍矿成交冷淡据Mysteel了解，本周镍矿市场主流品位矿价暂稳，镍矿市场供需两弱，成交冷淡。其中Ni:0.9%：20-21美元/湿吨，Ni:1.5%：35美元/湿吨，Ni:1.8%：65美元/湿吨，周环比持平。海运费方面，本周镍矿海运价格小幅上调，菲律宾至连云港海运费8-9美元/湿吨，周环比上调0.5美元/湿吨。需求端，受制于镍铁行情走弱影响，周内工厂补库采购需求一般，大厂对于原料端压价意愿强，但镍矿山方面不愿低价出货，市场1.5%CIF35成交已是少数，成本下压艰难，而周内华东某大型镍铁厂与钢厂签单价到厂940元/镍，一定程度支撑矿价。
（二）镍矿库存据Mysteel统计，2020年3月6日镍矿港口库存总量为1384.54万吨，较上周减少53.56万吨，降幅3.72%。其中菲律宾镍矿为981.67万吨，较上周减少28.56万吨，降幅2.83%。印尼镍矿为398.1万吨，较上周减少25万吨，降幅5.91%。
二、镍铁方面
（一）镍铁价格高镍铁市场，本周市场主流成交价维稳920-930元/镍（到厂含税），个别大单量成交价940元/镍（到厂含税）。12日LME镍价大幅下跌，收盘于11880美元/吨，跌幅4.58%，现货挺价心态受挫，市场悲观情绪愈浓，结合市场预期，我网下调镍铁参考价至915-925元/镍（到厂含税）。低镍铁市场，市场成交价3250-3350元/吨（出厂含税），周环比下调50元/吨。
（二）成本利润本周国内中品位镍矿市场价格暂稳，高品位镍矿市场货源稀缺，暂无报价。国内镍铁企业冶炼即期成本整体平稳。周内高镍铁市场成交价维持930到厂，大厂大单成交940到厂，RKEF工艺镍铁厂除山东某大型工厂外基本都出现20-40元亏损问题。Mysteel测算冶炼镍铁的入炉镍矿含量约1.5%左右，对应现在矿价出厂含税成本约
（三）新建投产项目韦达贝新建的24条镍铁产线中其中1、2#两条线于3月9日送电，预计3月下旬出铁。奈曼：原计划2020年5月开始投产6条，7月再投6条，2020年一期18条项目全部投产，目前仅到港一船镍矿。据本周了解，目前暂无明确投产时间或将延迟至7月投产大连富力：原计划2020年一季度投产，备了几船镍矿。据本周了解，现投产计划延迟至5月
（四）本周生产情况：江苏地区某镍铁厂于2月检修的一条镍铁产线，复产计划推迟到5月；辽宁某镍铁厂于2月底因故障停产，目前正在烘炉，预计月底复产。其余暂无明确复产计划
（五）最远交期据Mysteel调研国内23家在产可流通镍铁厂，因一家镍铁厂节前因资金停产，镍铁订单最远交货期仍为2月，占比4.35%；镍铁订单最远交货期至4月上旬，占比21.74%；本周高镍铁成交较上周明显好转，但只是国内大厂和个别贸易商出货，目前国内镍铁厂交货订单仍是集中于3月下旬到货，占比43.48%。
其次是上海钢联分析师王鑫泰关于本周精炼镍、硫酸镍行情分析总结
三、精炼镍方面
（一）成交不理想，镍价较大幅度下跌金川镍本周市场整体成交一般，本周市场报价区间为升水1000~+1700之间，周初镍价下跌的时刻合金铸造类终端适量采购备货，周中镍价上涨，市场成交开始转弱，加上出厂价折算升贴水低，市场升贴水的价格明显下降，周四开始镍价下跌，市场贸易商将报价上调出货，但是由于成交不理想，随后报价有所下调。
本周上海地区货源稍有缓解，贸易商主要甘肃地区自提。俄镍本周升贴水报价是上涨的，市场报价区间为-200~+50之间，本周市场俄镍现货报价增多，市场仍有仓单在出货中，周初镍价下跌下游终端积极采购，成交明显的好转，导致可流通货物有偏紧的现象，然后市场报价小幅上涨，但市场的成交比较零散，之后随着终端采购备货的完成，市场成交开始逐渐转弱，直至今日镍价大幅下跌，成交才较昨日稍有好转，本周有个别钢厂于镍价下跌时刻少量拿货镍板。
镍豆现在市场可流通的现货比较紧张，本周虽有进口货物出售，但报价没有明显下跌，市场报价900~700之间，有钢厂少量拿货，据了解，本月仍有镍豆会报关入库至国内。整体来看，本周初纯镍市场在镍价下跌的时候成交有明显的好转，但随着下游终端采购备货的完成市场加上镍价上涨，导致成交逐步转弱，虽然之后镍价有较大幅度的下跌，但市场成交仍不尽人意。
（二）库存情况由于周初下游终端的集中买货，国内镍板库存下降明显，后有少量电镀用镍板进口，镍豆库存小幅下降，保税区库存小幅增加交易所库存，本周市场仍有部分贸易商仓单出货，所以上期所库存有所减少本周LME库存开始呈现下降状态，根据昨日数据显示，镍注销仓单下降1.71万吨，为纪录以来最大跌幅，由此可见，全球交易者对纯镍交易持观望态度。
（三）进口盈亏本周进口亏损区间震荡，近日保税区现货镍板成交价于每吨+170~+190美金之间，现在市场询价的都不多，贸易商进口意愿不强。
（四）镍系原料经济性对比镍系原料中现NPI经济性明显优于镍豆俄镍，所以钢厂对于镍系原料来源还是优先使用NPI为原料，短期内不存在替换。本周NPI较俄镍贴水均价约78元/吨，较上周小幅缩窄，较镍豆贴水均价约70元/吨，较上周未变化不大。
（五）硫酸镍方面本周市场电池级硫酸镍每吨报价2.30万~2.45万，电镀级硫酸镍报价每吨2.8~3.05万，受镍价下跌影响，硫酸镍报价均有所下调，且下调之后个别厂家出货意愿不强，暂停报价。现在下游需求仍处于较低位置，大多消耗前期库存进行生产，呈现供需两弱局面。2020年2月份，国内硫酸镍产量为0.62万金属吨，环比减少22.92%，同比减少30.86%。3月份，国内硫酸镍预估产量为0.98万金属吨，环比增加57.71%，同比减少22.96%硫酸镍现在呈现供需两弱状态，暂未有明显好转的迹象，预计下周市场成交依旧维持弱势。
然后是上海钢联分析师黄勋关于本周铬矿、铬铁行情分析总结：
四、铬系方面
（一）价格分析天津港40-42%南非铬精矿报价已经出现低于24.5元/吨度的情况，报价比上周下调1元吨度，南非38%原矿报价是-10.5左右，40-42%是-11.5-12左右。土耳其46-48%铬精矿现货价格也小幅走跌0.5元/吨度，部分铬矿商出货压力较大，受资金压力影响随行就市根据合金价格调低报价。
（二）铬矿期货市场据市场消息，南非40-42%铬精矿外盘资源报价渐接近120美元/吨，目前主流成交价格为122-125美元/吨，其他品种铬矿期货价格受持仓贸易商较为集中，港口可贸易商较少，以及运费上涨等硬性条件，价格下调幅度有限。
（三）高碳铬铁价格分析高碳铬铁内蒙现金含税出厂主流报价5500-5600元/50基吨上下，市场价格有100-150元的下调。四川零售市场报价为5800-5900元/50基吨。上海市场华东地区包到价格为6000元/50基吨，南方大部分都没有复产，在生产的基本是和长协合作。随着青山集团新一轮高碳铬铁招标价格下跌150元/50基吨的预期应验，其他大型钢厂招标价格还没公布，零售市场高碳铬铁成交量释放有限，下游需求为按需采购，上下游观望情绪较浓。
（四）低微碳铬铁价格分析内蒙低碳铬铁现金出厂主流报价10300-10500元/60基吨；微碳铬铁（C0.10）现金出厂主流报价10500-10700元/60基吨；微碳铬铁（C0.6）现金出厂主流报价10700-10900元/60基吨；本周低微碳铬铁价格下跌明显，跌幅超过千元关。近期低微碳铬铁下游需求疲软，近期成交稀少，低微碳铬铁市场后期不太客观。
（五）汇率情况本周南非兰特、土耳其里拉、哈萨克斯坦坚戈汇率下跌明显，美元指数小浮上涨，人民币汇率比较稳定。目前情况，大家需要关注铬系资源进口国的疫情发展以及货币情况。昨日夜盘，美元指数大涨2.5%，离、在岸人民币双双破7，离岸人民币单日累计下跌0.84%。周五，人民币对美元中间价较上日调降392个点至7.0033，创2月29日以来最低。本周中间价累计调贬696个基点。
（六）总结，本周高碳铬铁零售市场价格走跌100-200元/50基吨，低微碳铬铁价格降幅超过千元大关。铬矿方面天津港40-42%粉现货价格小幅下调1元/吨度，外盘铬矿资源价格仍未稳住，部分采购商还盘价格低至120元/吨度以下。昨天青山系钢厂盘价统跌200-300元/吨，今早无锡市场300系价格继续全盘下跌，304热轧价格在12200元/吨，商户为了走货报价不断放低，但本周成交持续一般。
根据调研，无锡不锈钢库存总量58.91万吨，较上期增加2.08%，佛山不锈钢库存32.61万吨，较上期减少0.62%。总体来看市场不锈钢消化较为正常，多为钢厂前置库存而贸易商运转情况良好。在宝钢、太钢招标价格未出台前，北方铬铁市场缺乏价格指引，零售市场高碳铬铁成交量释放有限，询盘相对积极，上下游观望情绪较浓。当前铬系市场利空占据主导，铬矿因港口库存高位，铬矿现货、外盘价格均未能企稳，锈钢厂对原料端成本控制明显，目前钢厂高铬招标价格较低，铬系产品后期面临压力较大，建议大家理性冷静应对。
最后是上海钢联分析师李晨洁关于本周不锈钢行情分析总结：
六、不锈钢方面
（一）无锡、佛山两地市场304冷热轧报价持续下探本周无锡市场不锈钢价格全盘延续下跌态势，但本周情况来看，304冷轧方面较热轧压力大一些，这也是前期冷轧产能接连投产情况下市场普遍预料到的，本周库存来看，冷轧库存环比上期继续较大幅度增加，而热轧库存却有适量消化；另外，市场现货成交反馈本周整体趋缓，但热轧走货速度相对快于冷轧，加之周内青山、宏旺等钢厂盘价再跌200-300元/吨，对市场情绪产生消极影响，故多方压力下，本周304冷轧价格出现300-400元/吨下跌，目前民营冷轧基价12200-12400元/吨，热轧12150-12200元/吨，冷热轧价差继续缩小。
本周青山系盘价继续下调，更新后的304冷热轧期货虽环比下调200-400元/吨，但市场价早已走至调整后的价格之下，目前304冷轧宏旺、诚德等产地走至12100-12200元/吨，联众12000，甬金、上克走至12300-12500元/吨，环比上周下调450-500元/吨，热轧则是走至12000-12100元/吨，实际成交可见,11900元/吨低价，环比上周下降300-400元/吨，市场已出现冷轧同价甚至倒挂局面。据了解，目前不锈钢终端复工率已达80%以上，但仍存在人员到岗不全现象，且对比往年，今年的需求明显不足。库存方面，本周佛山库存环比下降，主要是近期304热轧窄带消耗较好，部分产地价格走低带来较好成交；201冷轧近期商户都多有抛货心态，因而价格持续走低，消耗情况乐观；而304冷轧大板及201热轧仍是处于持续累库状态，预计下周钢价持续弱势运行。
（二）无锡、佛山两地库存增速放缓本周不锈钢社会库存增加了0.76万吨，目前为73.42万吨。其中，冷轧库存增加0.91万吨至35.56万吨，热轧库存减0.15万吨至37.86万吨；200系库存增0.69万吨至20.89万吨，300系库存减0.22万吨至43.88万吨，400系库存增加0.3万吨至8.65万吨。无锡不锈钢市场库存量较上期仅有窄幅增加，就本网跟进了解，市场资源消化一方面随着前期订单交付及新订单去库，状态较为正常，且从近期港口库存量来看，较上周有明显下调，意味着多数码头资源已经陆续抵达各个仓库，而市场库存窄幅增量也多说明无锡市场运转消化能力尚可。
（三）青山型材报价两次下调、部分管厂报价小幅上调本周型材市场跌价操作又现。青山棒线报价双双弱调，304棒材累计跌300元/吨，报12200元/吨，其余钢厂暂以挺价为主，保证实际交易中有议价空间。本周青山盘圆跌400元/吨，报13100元/吨。戴南市场也有所跟调，但因现货成本较高，价格方面整体波动幅度不大。目前据反馈，询单较佳，但实际订单仍显不足。市场情绪略为悲观。扁角槽钢市场目前市场反馈现货交易较为稳定，当前价格客户接受度较高，为维持稳定交易，主流厂商表示短期内无调价意愿。
（四）下周不锈钢市场依旧偏弱管材:无缝管方面本周主要受原料下跌影响，市场呈跌价趋势。考虑报价不稳定，客户采购更为谨慎，也进一步导致订单的稀缺。3月过半，交易仍难恢复正常，致使市场悲观情绪较重。进入下旬，出货压力与日俱增，在原料无支撑的情况下，管市报价也难以坚挺。焊管方面目前订单仍不充足，下游企业基本都已开工，但采购意愿依旧不强，厂商迫于资金压力，为保证接单进度，让利销售也是不得已操作。型材：型材市场整周呈弱势运行态势，报价接连下跌，下游也难被打动。促货效果不佳，市场心态也受其影响，在询单不见增价情况下，主流厂家表示报价后期仍有走弱可能。
对于板卷市场的预测，我们有以下观点
200系方面：本周201冷轧市场成交情况尚可，甚至出现部分规格紧缺局面，但鉴于资金压力，多数商户仍旧持出货情绪；本周201热轧库存持续大幅增加，市场消耗能力较为一般，且本周青山201热轧盘价又有所调弱，预计下周200系仍将有小幅下调。
300系方面：本周青山系304冷热轧大板盘价又有200-300元/吨下调，市场心态有所影响，且本周冷轧库存继续累积；热轧方面，本周热轧库存虽有降低，但多因行情走低所致，近期市场成交多偏向低价；预计下周市场报价依旧以下行为主。
400系方面：受市场心态影响，且近期下游需求偏弱，预计下周400系市场将以弱稳为主。