3月10日下午，由上海钢联（我的有色网、我的不锈钢网）联合先融期货共同举办了主题为《“共抗疫情”先融期货&上海钢联—铅、锌、不锈钢专场》的报告直播，在此次直播活动由上海钢联铅资讯部经理及分析师陈标标，上海钢联锌高级分析师彭宇伟，和上海钢联不锈钢分析师及钢联资讯市场部副经理刘芳芳做相关主题报告。
上海钢联不锈钢分析师及钢联资讯市场部副经理刘芳芳，为大家带来题为《当前不锈钢产业现状分析及后市展望》的分享。
一、不锈钢供应情况
304价格运行：截至3月9日，无锡304民营热轧12300元/吨，民营冷轧毛边基价12500-12600元/吨，从历年价格来看，目前价格处于较低的水平；佛山市场价格竞争激烈，民营冷轧略低普遍开至12500元/吨，热轧最低12100元/吨。
201价格运行：价格运行较平稳。截至3月9日，无锡201J1热轧6850元/吨，J1冷轧毛边基价7300元/吨；佛山市场冷轧略低普遍开至7200-7250元/吨，J2冷轧价格6850元/吨。
无锡—佛山价差：截至3月9日，锡佛两地304民营热轧价差50-100元/吨左右，民营冷轧主流价格佛山略低100-200元/吨，两地市场200系热轧价格相当，200系冷轧佛山低50-100元/吨。
2019年不锈钢主要粗钢产能/产量新增：2019年中国32家主流钢厂不锈钢粗钢产量高达2897.54万吨，同比2018年的2589.81万吨增长11.88%，其中200系粗钢总量994.9万吨，同比增加19.18%；300系粗钢总量1385.03万吨，同比增加8.95%；400系粗钢总量517.61万吨，同比增加7.00%。
国内及印尼3月排产环比增加，但同比大幅减少：2020年3月排产国内钢厂加印尼青山总量预计217.37万吨，环比预计增加8.5%，同比预计减18.4%。其中200系64.4万吨，环比增24.3%，同比减21.6%，300系117.74万吨，环比增4.8%，同比减19.1%，400系35.23万吨，环比减2.8%，同比减9.1%。而2020年2月份国内钢厂加印尼青山总产量在200.35万吨,200系51.81万吨，300系112.3万吨，400系36.24万吨。
主要企业生产情况：所列七家企业产能占全国总产能的70%以上，2月份平均产能利用率为67%。
冷轧产量：2020年2月国内不锈钢冷轧总产量81.62万吨，环比减12.25%，其中200系18.78万吨，环比减4.61%，300系46.07万吨，环比减17.24%，400系16.76万吨，环比减5.02%；春节前后部分工厂减停产，2月中下旬以后陆续恢复生产；而冷轧产能利用率和冷热轧价差也存在正向关系，价差越大意味着冷轧厂利润越大，生产积极性越高。
2019年不锈钢主要冷轧产能/产量新增：2019年新增产能为151万吨，预计2020年新增产能为540万吨。
冷热轧价差：截至3月9日，无锡304冷热轧价差500-600元/吨，200系冷热轧价差同样在500-600元/吨；佛山市场两钢种冷热轧价差基本相当，部分拉大至700元/吨。
二、不锈钢成本情况
不锈钢304与镍价对比：2017年以前不锈钢304价格与LME镍走势几乎保持相对紧密的趋同性；但后来随着纯镍经济性减弱，镍铁和废不锈钢使用比例越来越高，不锈钢304价格与镍铁价格走势开始紧密。
不锈钢304主要原料配比：在我国300系不锈钢镍消费结构中，镍生铁约占60%；其中来自印尼的镍生铁占15%左右，较2018年增长近8%，由于2019年中国对原产欧盟日本韩国印尼不锈钢钢坯等进行反倾销调查，印尼不锈钢受限于出口销售，导致当地不锈钢产业投产进度放慢，产能利用率难以增长，随着印尼镍生铁新增产能的不断释放，回国镍铁量明显增加；废不锈钢占比为15%，精炼镍占比为11%，进口镍铁（FENI）占比为12%，烧结氧化镍占比2%。
长期来看，我们认为国内废不锈钢使用比例会逐步提升，一方面是海外不锈钢产能对印尼或菲律宾镍料消耗能力将大幅提高，另一方面是内部废不锈钢供给逐渐增大，且回收更加专业化、系统化，未来国内不锈钢厂要与海外产能竞争，废料使用比例提升一定是降本增效的途径之一。
生产利润：2019年不锈钢201热轧钢厂整体生产利润并不高，且非一体化钢厂在下半年长期处于微利或亏损状态，部分一体化钢厂生产利润相对尚可，从而年底陆续有钢厂减产，目前为止亏损局面仍未扭转，一体化企业亏损171元/吨，非一体化钢厂亏损377元/吨。
2019年内整体来看钢厂300系平均即期利润低于2018年，主要因为2019年不锈钢原材料价格波动频率及波动幅度均大于不锈钢成品材价格，尤其是国内非优势钢厂生产成本较高，但成品材价格被优势企业打压，在第四季度长期处于亏损或在亏损边缘。目前优势企业已接近亏损边缘，非优势企业亏损150-200元/吨。
三、不锈钢下游需求情况
2020年社会库存创历史新高：截至3月6日，不锈钢社会库存增加3.01万吨，目前为72.65万吨，环比增4.32%，同比增加70.98%。其中，200系库存增2.83万吨至20.20万吨，300系库存增0.11万吨至44.1054万吨，400系库存增加0.07万吨至8.35万吨。节前不锈钢社会库存已处于增加态势，且持续保持增加至今。
市场冷轧成交量：截至3月6日，佛山市场201和304冷轧成交量基本恢复到正常水平，样本内两钢种总成交量每日维持5500吨左右。
基建投资与汽车产销情况：2019年1—12月份，全国固定资产投资（不含农户）551478亿元，同比增长5.4%，增速与1—11月份持平；分产业看，1-11月第一产业投资12164亿元，同比下降0.1%，降幅比1—10月份收窄2.3个百分点；第二产业投资158451亿元，增长2.4%，增速加快0.1个百分点；第三产业投资363103亿元，增长6.7%，增速回落0.1个百分点。
2019年汽车行业因受到前期地产消费的挤压和购置税减半的政策的完全退坡影响，消费领域处境艰难。2018年我国汽车行业产销量开始出现下滑，2019年汽车行业发展状况仍然不太乐观；展望2020年，汽车行业或触底回升，预计产销同比或由负转正，同时新能源汽车行业在2020年购置补贴取消后，若无其他政策跟进，降幅将可能进一步扩大，或将面临严峻挑战。
家电与船舶产销情况：国家统计局最新数据显示，我国冰箱2019年1-12月累计产量为8419.4万台，同比增长2.6%。我国空调1-12月累计产量为21699.1万台，同比增长4.9%。我国洗衣机1-12月累计产量为7823.7万台，同比增长7.2%。我国彩电1-12月累计产量为20190.6万台，同比下降2.1%。据中国船舶工业行业协会，2019年1-12月份，我国造船完工量继续保持增长，新承接船舶订单量降幅逐步收窄，手持船舶订单同比下降。全国造船完工3672万载重吨，同比增长6.2%，出口船3189万载重吨，同比增长6.5%；1-11月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的36.7%、45.9%和44.5%。
四、后市展望
2020年不锈钢新增产能有限：据Mysteel统计，2020年中国不锈钢待投产的新增产能为345万吨。印尼提前禁矿引发了市场对后市供应担忧，中国原本计划的 2020年不锈钢投产高峰可能要延后，2020年300系不锈钢投产有较大不确定性。预计2020年中国不锈钢新增产量为65万吨，主要新增在300系65万吨。
2020年不锈钢产量预估：2020年中国不锈钢粗钢产量预计为2931万吨，预计同比增幅1.1%。其中，200系预计产量991万吨，300系产量1417万吨，400系产量523万吨。2020年印尼青山+象屿粗钢产量预计为263.5万吨，预计同比增加24.4%，主要由于印尼象屿于今年2月份正式投产，不锈钢产能为100万吨/年。
2020年不锈钢表观消费预估：2020年中国不锈钢粗钢产量预计为2931万吨，预计同比增幅1.1%。2020年不锈钢出口量将继续受印尼新增投产份额挤压和国外反倾销限制难有增量甚至略减，而进口量或因方坯进口的放开以及印尼德龙100万吨不锈钢产能投产等原因导致同比增加。预计2020年不锈钢表观消费量或在2467万吨，预计同比增3.5%，增速放缓。
2020年三大白色家电的市场预期低迷：冰箱、空调、洗衣机三大白色家电的市场预期颇为低迷。奥维云网推总数据预计,2020年全年冰箱、洗衣机、空调全渠道零售额同比分别为-7.6%、-7.1%和-7.3%;零售量同比分别为-5.8%、-4.6%、-3.5%。而空调销量可能会随着房地产行业的回暖，以及产品价格的下行，销量或将回暖。而随着冰箱与洗衣机进入成熟期，内销量将趋于稳定，将主要以来出口来维持产量的增长。
2020年关注国外不锈钢是否减产：据ISSF数据，2019年前三季度全球不锈钢粗钢产量总计3980.9万吨，较上年同期的3848.6万吨增长约3.4%，其中欧洲不锈钢粗钢产量占比13.15%，年产量约为730万吨，随着欧洲及国外其他国家疫情的发展，也需关注各国不锈钢是否减产。
2020年展望
供应：
1、2020年中国不锈钢粗钢产量预计为2931万吨，预计同比增幅1.1%。
2、2020年印尼青山+象屿粗钢产量预计为263.5万吨，预计同比增加24.4%。
3、印尼不锈钢新增产量，大概率以方坯形式回流国内，国内型材市场竞争将更加激烈。
需求：
1、因中国及欧盟等国家对印尼不锈钢的抵制，使得印尼不锈钢投产进度将会放缓。
2、2020年白色家电以及汽车等不锈钢下游市场预期颇为低迷。
3、2020年国内外需求多少受疫情影响缩减，同时也需警惕欧洲及国外其他国家不锈钢生产、减产情况。
结论：
1、中国、印尼不锈钢新增投产、印尼镍铁企业投产进度以及新能源汽车政策的波动将成为影响镍及不锈钢的主要因素。
2、2020年不锈钢产量增速或大幅放缓，价格震荡偏弱运行概率大，304/2B价格区间11000-14500元/吨。