国庆节后镍价出现大幅下跌，截止10月23日，LME镍价已跌至16035美元/吨，较节后第一周（10月11日）下跌1490美元/吨，跌幅高达8.5%。

现货市场方面，受镍价大跌影响，近期高镍铁价格连续下跌，市场成交价迅速跌至1155元/镍（到厂含税）上下，较节后第一周主流成交价1260-1280元/镍（到厂含税）下跌115元/镍。目前镍矿受镍铁价格下跌等影响价格也出现大幅下调，较10月11日，镍矿Ni:1.65%CIF市场价格63-64美元/湿吨下调4美金/湿吨；镍矿Ni:1.8%CIF市场价格73-74美元/湿吨，下调5美金/湿吨。

一、镍矿价格回调原因几何

1、受燃油价格下跌影响海运费出现回调

海运费方面，节后海运费价格出现小幅下调，菲律宾至连云港运费11-12美元/湿吨左右，较节前下跌2美元/湿吨；印尼至连云港运费15美元/湿吨左右，较节前下跌4美元/湿吨。

8月30日，印尼政府宣布提前禁矿以后，为在规定时间出完各自的配额，印尼镍矿山出货积极，叠加菲律宾Surigao地区雨季即将来临，镍矿发船量增多，海运费上涨，最高触及19美元/湿吨。近期，受燃油价格下跌影响，海运成本降低，海运费回调至15美元/湿吨。

2、中国镍矿进口量增加

据Mysteel统计，2019年9月中国镍矿进口总量708.95万吨，环比8月增加24.00%，同比2018年增加23.64%，创2014年以来历史新高。距离印尼禁矿执行前两个月镍矿到港量会明显增多，这部分增量除了前期工厂定的期船陆续抵港，或会有一部分镍矿商有囤货现象，致使国内港口镍矿现货供应增多，短期来看镍矿市场供应充足。

3、工厂前期备矿积极，近期需求表现一般

受菲律宾雨季及印尼禁矿影响，三季度工厂备矿积极，据Mysteel统计，国内大多工厂备至2020年4月菲律宾雨季结束，个别备至2020年7月，且有陆续增库，整体库存情况较好。受镍矿价格上涨致使镍铁冶炼成本高企，加之前期备库尚可，10月工厂备矿积极性明显下降。目前市场镍矿Ni:1.8%CIF市场报价在75美元/湿吨左右，而华南某大型工厂意向采购价为70美元/湿吨，买卖双方僵持不下，节后市场成交较为冷清。

4、镍铁价格下跌带动镍矿市场成交下滑

华南某大型钢厂率先压低原料价格，镍价受现货市场影响大幅走跌，镍矿价格出现松动。由于高镍铁市场主流成交价近两周下跌115元/镍，工厂利润收窄，对于高价矿接受度降低，压低镍矿价格更为明显。

二、短期展望

对于镍矿价格走势，Mysteel结合市场镍矿相关专业人士的观点，认为近半年镍矿价格呈现先抑后扬，短期仍将继续下行，但下调空间有限。由于部分贸易商前期拿矿成本较高致使降价余地有限，加之菲律宾雨季，出货量减少，贸易商挺价；但随着印尼镍矿到港量在印尼禁矿执行前明显增加，国内或会存在镍矿严重压港，工厂采购压价意愿更强。