镍铬不锈钢

一、2017年不锈钢市场回顾

1、概述

2017年镍市风云搅局，变幻莫测，国内外供需格局悄然转变。菲律宾矿山开采禁令层出不止，印尼镍矿贸易壁垒打破，镍矿价格重心再度重新审视；国内镍铁环保风波重回舆论焦点，镍铁产能结构随着铁合金行业以及政策指引不断调整，高镍铁产量总体保持较高水平，低镍铁产量一路下探，产量以及价格分化明显，但总体来说2017年镍的价格重心是不断上移，但受制于下游不锈钢产量以及消费问题，镍市前进稍显曲折。而不锈钢在与原料的交互影响下，2017年各系别代表品种价格运行趋势大体保持一致，201、304及430价格均在2017年2月底至6月中旬经历近五个月的单边下行，至6月10日左右达年内最低点，后连续反弹至9月初达年内最高价格后再连续下跌1个月，三季度钢价总体维持窄幅震荡；年内304冷轧价格区间12200-17500元/吨，304热轧区间11650-16200元/吨，201冷轧区间7600-10300元/吨，430冷轧区间7700-10400元/吨。2018年不锈钢产能扩增继续，印尼建投情况将持续成为行业热点，新能源方面预期较好，上下游供需关系以及价格传导或将重新审视。

图一：2017年主流不锈钢板卷价格走势

2、不锈钢板卷市场运行情况

200系：2017年一季度主流不锈钢厂200系产量月均达到65万吨的较高水平，3月份更是突破68.9万吨达年内峰值！3月份不锈钢市场库存也迅速攀升，贸易商库存压力渐显，不锈钢价格整体在近五个月处于单边下行态势；后市场经过长期去库存，6月中旬钢价触底反弹，市场一度出现采购热潮，9月份达年内最高价后震荡调整；颇受关注的是，因行业利润大幅缩减，年底主流200系钢厂诚德、金汇、华乐等纷纷转产，涉及产能近10万吨。

图二：近三年不锈钢201冷轧价格走势对比

300系：2017年300系价格走势总体呈“V”型，与近年来的走势都不同，“淡季不淡，旺季不旺”体现较明显，历经数月的去库存及钢厂控制发货，6月中旬迎来钢市大逆转，震荡上行至9月初，年内最高价突破去年最高价！下游需求及市场备货热潮也较往年提前爆发，钢厂接单不错，年内民营产地304冷轧最低价12000元/吨，304热轧最低走至11650元/吨；而304冷轧大厂资源最高价达17500元/吨，304热轧最高价16200元/吨；因利润提升，三季度钢厂基本维持满产，市场库存再次承压，且8月份开始，青山印尼钢坯陆续回国，对国内不锈钢市场造成一定冲击，9月初钢价急转直下，至10月恢复窄幅震荡。2017年不锈钢需求表现基本稳定，并无明显增量，期待2018年钢市表现。

图三：近三年不锈钢304冷轧走势对比

图四：近三年不锈钢304热轧走势对比

400系：2017年430冷轧走势与不锈钢整体大趋势基本吻合，经历上半年大跌及下半年大涨行情，年内震荡区间7700-10400元/吨，其余400系品种维持小幅调整，波动频率较低；2017年400系生产格局较去年基本无变化，利润较其他系别相对稳定，钢厂控价能力较强，但2017年底北海诚德转产400系、福建青拓上克400系项目落地及明拓80万吨400系产能项目等，行业陆续开始瞄准400系市场，后期400系市场格局将被打破，竞争日益激烈。

图五：近三年不锈钢430冷轧走势对比

3、不锈钢管型材市场运行情况

管型材方面，市场整体以震荡运行为主。1-2月份，由于春节来临，贸易商、钢厂年底回笼资金，市场成交多以长单为主，价格变化不大，市场整体平稳运行。年后随着伦镍价格的上涨，市场受原材料刺激，价格上涨，但由于市场并未完全恢复，下游需求并未完全打开，因此价格上涨幅度较缓。随后原材料方面持续走跌，伦镍价格一度从2月底的11165美元/吨下跌至8680美元/吨，不锈钢市场随着随原材料价格下跌，304热轧板卷价格一路下行。4月，随着房地产调控政策的不断升级、汽车产销量的下降，以及镍价因为供应预期增加而连续回落等多方面原因，导致不锈钢价格逐渐跌入谷底，管型材市场受到严重影响。

年中，房地产、建筑以及制造等行业开始回暖。管型材市场价格一反前半年下跌趋势，开始稳步上行。原料方面，镍价和废不锈钢价格开始上涨。伴随着需求量的增加，管型材市场报价积极，成交量稳步上升。8月因环保问题导致绝大部分型材加工企业关停整顿，各钢厂虽有产量但无法加工成型，市场成品产量减少，现货资源出现紧缺，进一步刺激了市场价格的上扬。

9月，管型材市场再遇“强冷空气”。伦镍价格下跌，随后宽幅震荡。高碳铬铁、焦炭等多种不锈钢原材料价格走跌，下游多观望为主，需求降低，使得钢厂、管厂对后市悲观看空，市场价格大幅下调，随后弱稳运行。

年底，由于镍价大幅上涨，部分厂家价格有所上调，但市场成交较少，大部分厂家还是以完成已签约长单为主，整体价格变化不大。

图六：2017年不锈钢主流管型材价格走势

4、2017年不锈钢去库存效果明显

年初不锈钢需求表现平淡，但钢厂资源大批入市，市场库存陡增，3月中旬锡佛两地显性库存总量突破42万吨！其中300系增量最为明显，同比2016年3月增加37.6%，后市场持续处于去库存阶段，二、三季度市场去库存效果明显，一方面因价格长期下跌，产业利润大幅收缩，钢厂减产明显；另一方面，市场淡季不淡，年中需求表现较好，同时库存的有效去化在6月份钢价上行给予有力支撑。2018年钢厂供应继续增加，但需求增量有限，市场库存将继续承压。

图七：2017年不锈钢社会库存情况

5、2017年中国不锈钢产量情况

据我的不锈钢网统计，2017年1-11月主流21家国内钢厂不锈钢粗钢产量总量为2149.33万吨，环比增加5.43%；其中200系总产量654.64万吨，环比增加5.41%，300系总产量1097.58万吨，环比增加6.91%，400系总产量393.95万吨，环比减少0.65%。2017年中国不锈钢粗钢产量较去年小幅增加，其中300系产量增幅最明显，但由于环保政策及中频炉取缔等影响，今年隐性产量出现明显下降，但这部分产量并不在我网统计样本，2018年炼钢、轧钢产能均有不小的增量，印尼不锈钢进口量也在持续增加中，后期供给端将对钢市继续冲击。

图八：2017年中国不锈钢粗钢产量情况

6、2018年不锈钢新增产能情况

据我的不锈钢网不完全统计，2018年中国主要钢厂预计投产冷轧产能315万吨以上，2018年中国主要钢厂新增粗钢产能330万吨以上，且新增炼钢部分以400系为主，虽然随着国内钢铁行业去产能政策的深入，钢铁产能增量的审批已非常困难，多由产能置换及普碳钢产能置换所得，但后期400系不锈钢市场的竞争也将越发激烈，后期市场可流通冷、热轧不锈钢成品也将更加充裕。

表九：2018年中国主要钢厂新增粗钢产能情况

表十：2018年中国主要钢厂新增冷轧产能情况

7、2017年不锈钢进出口情况

2017年11月份不锈钢进口总量为132291吨，较10月份增加了5928吨，增幅为4.7%，同比增加6.6万吨，增幅为50.1%。其中，以其他种类增加最多，增加2.26万吨，增幅为69.3%；2017年11月份不锈钢出口总量为31万吨，环比10月份了增加了3.6万吨，增幅达13.4%。同比减少3万吨，降幅为8.8%；其中，以管材增幅最为明显，环比10月份增加了1.1万吨，增幅29.1%。其中无缝管和焊管分别为18083.647吨和20625.894吨，相比10月份，无缝管环比增加4798.465吨，增幅达36.12%，同比2016年增加723.547吨，增幅4.17%；焊管出口量较10月份增加5237.439吨，增幅达到34.03%，同比2016年，增加6002.094吨，增幅41.04%。

其中，进口增幅主要集中在青山印尼钢坯，印尼青山项目建厂投产后进口至国内的不锈钢数量持续增加，但从进口品种来看有从钢坯转移至热轧趋向；出口增幅仍然较大主要受10月出口数量下降影响，11月出口总体维持平稳增长。短期来看，进出口总量将维持继续向上态势，尤其自18年起出口关税调整下降后，更有利于不锈钢产品的出口情况，但考虑到年前整体消费市场趋淡，不排除12月份出口小幅下滑，但整体趋势仍较为乐观。

图十一：中国不锈钢进出口总量走势

8、海外不锈钢市场格局

表十二：青山印尼项目情况汇总

表十三：其他企业印尼项目投产情况汇总

二、2018年不锈钢市场展望

2017年不锈钢价格基本与伦镍走势一致，钢价与原料价格交互影响，上半年“旺季不旺”表现明显，但年中淡季钢价却表现强劲，6月中旬触底反弹，震荡上行至9月初达年内最高价；2018年供应端产能继续保持增加，但炼钢增速放缓，据我的不锈钢网不完全统计，2018年中国主要钢厂预计投产冷轧产能315万吨以上，2018年中国主要钢厂新增粗钢产能330万吨以上，国内新增炼钢部分以400系为主；但300系方面，印尼青山项目建厂投产后进口至国内的不锈钢数量持续增加，但从进口品种来看有从钢坯转移至热轧趋向；由此可见，后期不锈钢供应压力不小，尤其400系方面，价格或将不再稳定，生产格局发生改变，市场竞争更加激烈！