本周观点：铜博士领航各品种总体走势偏强
上周观点：多数品种维持震荡偏强格局（截止上周五，有色综合绝对价格指数报32287，涨2.95%；铜报53636，涨4.23%；铝报16274，涨0.76%；锌报26764，涨0.88%；镍91630，涨6.34%。不锈钢指数报92，涨3.63%。）
（一）宏观方面情况：
◆IMF：新一轮全球经济复苏势头正在形成
10月中旬IMF发布的最新一期《世界经济展望报告》释放出世界经济向好的积极信号：IMF将今明两年全球经济增长预期分别上调至3.6%和3.7%，较7月份时均上调0.1个百分点，并预计今年全球75%的经济体增速都将加快，这也是全球经济近十年来最大范围的增长提速。
IMF再次上调今明两年中国经济增长预期，预计2017年中国经济增速为6.8%，2018年为6.5%，与今年7月的预期相比，均分别上涨0.1%。这是IMF继今年1月、4月、7月之后，第四次上调中国经济增长预期。
IMF认为全球经济短期风险大致平衡，得益于投资、贸易和工业生产增长，消费者和企业信心仍保持高位，全球经济持续复苏。中期内全球经济仍面临下行风险，其中包括：美国、欧元区等发达经济体收紧货币政策的速度加快；新兴经济体仍面临金融市场动荡风险；金融监管大幅放松以及保护主义政策抬头等。
◆全球制造业PMI创43个月新高
◆我国经济保持中高速增长，迈向中高端水平
国家统计局局长：今年中国经济实现6.5%左右的预期发展目标是没有任何问题的，中国经济稳中向好的趋势没有改变，全年可能还会有更好一点的结果，同时就业形势非常好，物价低于预期水平。
我国经济发展新常态的特征更加明显。一是速度变化。经济增长从过去的高速增长到目前的中高速增长。实际上，7%左右的增速在世界上也属于高速增长。二是结构优化。消费对经济增长的贡献率在50%以上，是主要驱动力，投资在经济增长中仍然起着关键作用。服务业占GDP比重50%以上，工业实现升级。三是动能转化。新动能发展很快，即新产业、新业态、新商业模式。
◆实体经济融资需求旺盛
2017年9月新增社融1.82万亿，新增人民币贷款1.27万亿元，高于预期。其中，住户部门贷款和非金融企业中的中长期贷款环比回升幅度较大，体现居民房贷、实体经济融资需求旺盛，政府对消费贷严管流入楼市存在滞后。9月企业中长期贷款增加5029亿元，环比增加1309亿元，显著回升，与经济稳中向好保持一致。
月末，M2同比增长9.2%，较上月末回升0.3个百分点，8个月来首次反弹，主要是信贷社融持续超预期，叠加外汇占款企稳，财政存款投放季节性增加。
◆机电出口平稳增长钢材出口持续低迷
以人民币计价，2017年前三季度，我国出口同比增长12.4%，进口同比增长22.3%，外贸增长势头仍将得以延续，国际市场需求总体回暖，考虑到去年四季度基数偏高影响，进出口增速有趋缓走势。
以美元计价，2017年前三季度，我国机电产品同比增长8.2%，持续平稳增长，而去年同期同比下降7.6%。不过，9月我国钢材出口仅514万吨，创下2014年3月以来新低，国内外价差缩小，企业内销盈利可观，以及中频炉关停导致的供给收缩均是主因。
◆我国通胀压力仍然不大
2017年9月CPI同比上涨1.6%，涨幅较上月回落0.2个百分点，主要进入9月份以来，由于高温消退，蔬菜等农产品的价格开始平稳回落，预计全年通胀压力不大。
2017年9月，PPT同比上涨6.9%，涨幅较上月提高0.6个百分点。主要是钢材、有色等上游工业品价格同比快速拉涨带动，而通用设备、运输设备、汽车等制造业涨幅不明显，中下游工业品企业对原材料价格仍有抵触心理，可能制约着钢价大涨基础。
◆市场流动性仍处紧平衡人民币双向波动特征渐趋明显
央行决定2018年对普惠金融实施定向降准，相对原有定向降准政策，扩大了考核范围，缓解小微企业融资难、融资贵的困境。考虑到新政落地仍有一段时间，国庆节后资金面有缓慢改善，但流动性仍处紧平衡格局，货币市场利率回落空间有限。
人民币双向波动特征渐趋明显，汇率仍可保持总体稳定。一方面，美国经济基本面强势、缩表正式开启、12月有八成概率加息，对美元指数形成支撑。另一方面，中国经济稳中向好，跨境资金流动保持稳定，中国外储持续增加，也支撑人民币汇率。
◆总结
新一轮全球经济复苏势头正在形成，中国经济稳中向好的趋势没有改变，就业形势非常好，物价低于预期水平。9月企业中长期贷款增加5029亿元，环比显著回升，实体经济融资需求仍较强，经济企稳有韧性。国庆节后资金面有缓慢改善，但流动性仍处紧平衡格局。人民币双向波动特征渐趋明显，汇率仍可保持总体稳定。
（二）有色各品种情况：
1.铜：
上周回顾：
-上周观点：预计节后铜价高位震荡为主，其运行区间在50500-52500元/吨，LME6400-6750美元/吨。实际运行期间在51880-54100元/吨，LME6640-6900美元/吨。上周市场预计比较保守，当前铜的基本面比较稳定，市场看好度较高，资金涌入市场支撑价格是导致铜价上涨一部分原因。
-本周观点：预计本周铜价高位震荡为主，其运行区间在53000-55000元/吨，LME6900-7100美元/吨。
-市场方面：价格方面，沪铜主力1712合约震荡上扬为主，最高53670元/吨，最低51870元/吨；LME铜6629-6910美元/吨，节后现货库存偏紧格局加剧，市场供不应求；加上国庆期间美元走低，LME铜价有回升趋势，从而使本周沪铜出现强劲上涨势头。
-进出口：上周LME铜价表现震荡上扬趋势，价格波动区间6600-6920美元/吨。LME调期贴水变化趋势加大，周一至周五LME3个月调期贴54-26美元/吨，从而使进口倒挂幅度明显缩水，已经出现盈利状况。上周美金铜市场成交价格上涨，美金铜仓单主流成交价格在75-85美元/吨，提单报价75-85美元/吨；本周保税区入库多，出货表现同样较多，沪伦比值处于高位，倒挂幅度明显缩水，企业加大现货清关进口，因此本周保税区库存小幅回升。本周沪伦比值7.75-7.85，进口倒挂区间价格10-盈利300元/吨。
-冶炼厂方面：9月冶炼企业检修力度较小，有金川总部检修，有赤峰金剑检修，不过皆属计划内检修，产量并未有很大影响；不过有冶炼企业由于设备问题，导致产量不稳定。大型冶炼企业产能利用率出现回升；而部分小型及中型企业产能利用率同样出现小幅回升迹象。
-库存方面：上周现货库存出现持续下降，上期所（全国）库存总量10.26万吨，较节前10.15万吨，小增0.11万吨，上期所（上海）现货库存6.04万吨，小幅增长0.38万吨，期货1.16万吨，下降0.45万吨。天津市场库存小幅增加100吨至300吨总量，市场供应依然处于偏紧趋势；广东市场库存增加500吨至2.85万吨，处于小幅增长趋势；重庆市场库存下降130吨至620吨，供应正常。上周LME库存持续下降，从数据来看，LME库存虽然处于下降趋势，但其总量依然在28万吨左右。国内SHFE库存节前和节后表现持续下降趋势，由此可见市场消费目前依然表现不错。
-需求方面：上周铜杆加工费部分地区下调，从周一的950元/吨下调至650元/吨，成交整体表现略有回升。铜管企业有节后备库，因国庆备库基本已耗尽；铜管企业排产出现回落，至10月下旬。铜板带企业订单表现一般，交易情况略显清淡，下游持观望为主，接货比较稀少，交割前状况难以改善。
市场预测：由于现货供应紧俏，导致升水高涨，不过适逢交割日，最终现货升水转贴水出货。上周进口盈利幅度扩大，预计本周现货库存回升；预计本周铜价高位震荡为主，其运行区间在53000-55000元/吨，LME6900-7100美元/吨。
2.铝：
上周回顾：
-上周观点：铝价以偏强走势为主，运行区间：预计：16200-16900实际：16050-16300
-铝市场方面：上周（10.9-10.13）国内铝价整体呈现震荡走势，截止周五主力12月合约，以16670元/吨收盘，涨305元/吨,涨幅为0.86%。现货交投方面，节后铝价强势上涨，导致现货贴水扩大，虽然市场节后到货增多，但持货商出货较为稳定。中间商利用价差接货意愿积极，下游企业略有补货，市场整体表现相对活跃。周中，期铝承压下行，现货贴水缩窄，持货商出货积极，贸易商接货意愿不强，下游企业节后补货基本完成，市场成交回落。临近周末，铝价出现大幅上涨，贸易商以为下游企业接货为主，下游企业略有备货，市场整体成交一般。
-产能产量方面：9月中国电解铝运行产能3684万吨，产量303.84万吨，环比减少1%，同比增加7.8%。
-需求方面：铝棒佛山220-360元/吨；无锡280-420元/吨；包头70~140元/吨；巩义190~250元/吨；临沂320~360元/吨；南昌270-340元/吨；甘肃50~140元/吨；成都220~270元/吨。当前加工费整体维稳运行，仅个别地区有微幅调整。成交情况，目前各消费地区交投活跃度有所提升，买卖双方接洽较频繁，同时南方市场要优于北方地区。
-库存方面：电解铝：截止10月16日统计，全国主要市场电解铝库存总量较上周一增4.3万吨，总量至170.6万吨。铝棒：佛山14.0，无锡1.9，南昌1.8，常州1.1，湖州1.8，总量20.6，较上周四（10月12日）减0.1。
后市预测：氧化铝价格延续上涨，市场成交平淡，主要原因是氧化铝厂惜售心态较浓，报价坚挺。但是目前贸易商以及电解铝企业畏高当前价格，保持观望居多。节后河南部分地区矿山停止开采，并且北方部分地区液碱供应紧缺，液碱价格大幅上涨。原材料供应的紧缺以及氧化铝成本的上涨进一步刺激氧化铝企业报价继续上涨，随着取暖季的临近以及环保检查的持续进行，市场看多氧化铝情绪依旧浓厚。短期来看，我们预计氧化铝的价格会继续上涨，预计运行区间在3600~4000元/吨。电解铝方面，受环保督查以及取暖季限产措施影响，铝价依旧保持偏强走势。山东滨州市错峰生产方案出台，其中提及，有色行业，限产时间为11月15日至3月15日，电解铝厂限产30%，以电解槽数量计；氧化铝限产30%，以生产线计；碳素企业限产50%，以生产线计。据我的有色网统计，文件中共涉及电解铝产能741万吨，其中魏桥铝电727万吨，邹平齐星铝业14万吨，共计需停产约257万吨，电解铝供应继续减少。从目前来看，铝市依旧以政策为向导，短期现货铝价或将继续呈现震荡偏强走势，运行区间16200-16900元/吨。
3.锌：
上周回顾：
-上周观点：上周沪锌震荡运行，预计区间26000-27000，实际运行区间26440-27200
-本周观点：预计本周沪锌延续震荡，预计运行区间在25800-27000
-市场方面：上周沪锌偏强震荡，现货价格较上周有所上涨，冶炼厂积极出货，市场上国产货源较充足，进口货源也能满足市场需求。节后锌价高企，贸易商积极出货，基本不大量留库存，以交长单为主。下游逢高观望，刚需采购补库，后几天因价格有所下降，拿货情绪稍好于前几日，整体成交偏清淡。上海市0#锌锭主流成交于26440-27200元/吨，均价26850元/吨，涨幅2.52%。
-现货库存方面：据我的有色网统计，全国锌锭总库存11.47万吨，较周一库存增加0.51万吨。其中上海、宁波有少许下降，广东、天津、山东库存小增。节后沪锌高开，维持高位震荡，受十九大会议召开的影响，北方镀锌厂适当调整生产计划，锌锭需求短期有所减弱，锌锭整体成交偏淡。
-冶炼厂方面：上周锌精矿价格整体随锌价上涨，从锌锭价格来看，上周锌价整体震荡上扬，保税区锌锭维稳。从国内加工费来看，本周国产锌精矿加工费整体小幅下滑。南方地区加工费报至3700—4100元/吨，北方地区普遍报至3800—4300元/吨，前期新疆，西藏那边环保，矿山部分关停，9月逐渐恢复，但整体恢复时间有限，整体矿供应一般，料下个月产量会小幅上升。
-港口库存方面：上周锌矿港口库存14.55万吨，较上周增加1.8万吨；铅矿港口库存3.56万吨，较上周减平稳，部分为保税区库存，本周连云港有锌精矿到港1万多吨。
后市预测：上周沪锌高开，高位震荡，抑制锌锭需求。节后锌锭供应略有增加，下游受环保影响，开工率下降，锌锭需求减弱，社会库存回升。另一方面，本周黑色金属板块集团反弹走高，带动有色板块上涨，短期来看锌价震荡调整，下周沪锌主力运行区间暂看25800-27000元/吨。
4.镍：
上周回顾：
-上周观点:伦镍预计运行区间是10200-10900美元/吨。实际运行区间10565-11745美元/吨。
-镍矿:上周高品位镍矿价格平稳，铁价上涨，工厂询盘较为积极，但现货价格较高不符合工厂意向价，实际成交较差。上周伦镍涨幅持续，但现阶段库存上涨，价格上升较为困难，但因为菲律宾雨季即将到来，对价格有所支撑。上周中品味镍矿价格暂稳，中品味镍矿报盘资源量有限，成交一般。近期到到港资源多数为工厂自备库存，贸易资源相对有限，因市场情绪因受伦镍上涨影响，市场信心稍有缓和，中品味外盘市场主流报价下调1美金。上周低品位镍矿国内询盘清淡，成交不尽人意。因下游低镍铁价格下滑，环保压力较大，工厂采购心态较差，需求环比有所下降。据本网统计：连云港港口Ni0.9Fe49市场主流报价170-190元/镍。
-镍矿库存:截止10月13日,我网统计国内14港镍矿库存1022万吨,周环比增加41万吨。
-镍铁:上周高镍铁主流出厂价格920-930元/吨。周内伦镍走势上涨，高镍铁价格走势回暖。受山东地区镍铁厂限停产通知影响，高镍铁市场看涨情绪浓厚，供应商报价上调，近期钢厂、采购商询盘活跃，市场需求较好。高镍铁厂报盘较少，多惜售看涨。据我网了解：江苏某钢厂本周高镍铁采购价格为930元/镍（到厂含税），相比上轮采购价格上调50元/镍。上周低镍铁主流出厂价格3400-3500元/吨。周内低镍铁市场成交价暂稳，钢厂需求疲弱，市场成交冷清。据我网了解，山西、辽宁地区低镍铁工厂报价约3400-3500元/吨（出厂含税），广西地区某低镍铁厂报价上调至3700元/吨（出厂含税）左右。
-电解镍:国内现货方面，金川周均价环比上涨4.26%，俄镍周均价环比上涨4.58%，上周金川俄镍现货成交价格均高于上周。金川升贴水均值在1090元/吨左右，下调19.26%。俄镍贴水280元/吨左右，下调17.65%。周内镍价强势上涨，升贴水稍有回调，但是上班周成交较清淡，周五成交有多好转。
美金镍方面，本周CIF仓单升贴水上涨至300-350美元/吨左右，库存量下降，贸易商惜售，成交清淡。俄镍进口量减少29%，俄镍补货较难，国内现货库存持续偏低。
后市预测：上周镍矿到港量增加，镍铁采购价格930元/镍，镍板库存持续下降，库存低位，加之今日镍矿沉船事件，预计本周镍价有支撑。预测本周伦镍走势震荡上涨，运行区间10800-11800美元/吨。
5.不锈钢：
上周回顾：
-上周观点：本周锡佛两地库存压力有所减轻，贸易商短期暂无降价意愿，且市场资金充裕，伦镍价格持续走高，钢价本周或面临上行波动。因国庆期间经济数据向好，市场利多情绪偏多，价格大幅调高，随着消息冷却，价格或面临小幅回调，但整体本周依旧维持上行走势，预计本周价格运行区间在14000-14800。实际运行区间在14200-14850,基本符合上周预测。
—本周观点：采暖季来临，钢厂近期多会有检修操作，镍价再拉动行情，本周钢价再度小幅上涨，预计运行区间在14800-15500。
—价格方面：：本周无锡2012B报10200元/吨，涨700元/吨，3042B报16200元/吨，涨700元/吨，4302B报10300元/吨，涨250元/吨；本周佛山2012B报10300元/吨，涨500；3042B报16500元/吨，涨1000元，4302B报10200元/吨，涨200。
—库存方面：上周锡佛两地库存均有不同程度增长，无锡报量19.56万吨，较上期增加9.24%，佛山报11.16万吨，较上期增加2.54%，。增量主要以热轧资源为主。上周成交量一般，上月期货大幅到货导致两地库存上涨，十九大召开在即，物流运输受阻，贸易商到货受到影响，预计库存将有下调。
—市场方面：上周伦镍价格持续走高，钢厂指导价拉涨，不锈钢市场受此影响，市场价格持续走高，下游因高价影响，多选择理性观望，整体市场成交一般。江苏海事对于海运以进行限制，部分以水运来出货钢厂或受影响；唐山采暖季环保减产提前影响，导致镍价上涨。
后期走势预测：十九大召开在即，因物流运输问题，市场成交或面临阻碍。市场近期利多信息偏多，采暖季环保压力下，近期钢厂检修增多，上游供货或有不足；菲律宾雨季停产在原料成本上对后期不锈钢价格也形成一定的支撑，预计本周价格运行区间在15000-15500。