本周观点：多数品种维持震荡偏强走势
上周观点：多数品种震荡盘整为主（截止上周五，有色综合绝对价格指数报30881，较上一周涨2.05%；铜报50537，涨1.38%；铝报15986，涨1.21%；锌报26534，涨8.85%；镍86650，跌0.63%。不锈钢指数报88，涨1.55%。）
（一）宏观方面情况：
◆美国经济数据
美国7月零售销售月率0.6%，创7个月来最大涨幅。美国七月进口价格指数小幅下降，出口价格指数上升。美国7月新屋开工年化月率大幅萎缩4.8%，远不及预期和前值。美国7月工业产出月率增长0.2%，前值为增长0.4%，预期增长0.3%。美国8月密歇根大学消费者信心指数初值97.6，创1月份以来新高。
◆美联储7月货币政策会议纪要
主要内容：维持利率不变；暗示可能最快于9月份开始收缩其债券资产规模。
◆美元走势
8月初触及92.55，为去年5月以来新低，之后初现触底反弹迹象。与欧元高度负相关，相关系数达到-0.995。
◆欧元区
欧元区7月CPI年率终值上升1.3%，符合预期值和前值，受能源价格复苏提振，欧洲央行密切关注的核心CPI年率终值上升1.2%。尽管物价上涨仍低于欧洲央行接近但低于2%的目标，但二季度以来，欧元区以德法两个经济体为主的多国都加入了经济复苏的阵营。这使得市场对通胀2%的目标预期提升。
欧洲央行公布7月货币政策会议纪要：预计关键利率将在较长时间内维持在当前水平，且会超过净资产购买计划的持续时间。欧元上涨部分反映欧元区基本面的改变，对外汇市场可能出现的过热表示担忧。
◆国内
央行发布《2017年7月金融统计数据报告》：7月M2同比增长9.2%，继续创历史新低。新增人民币贷款8255亿元。7月社会融资规模增量为1.22万亿元，7月末社会融资规模存量为168.01万亿元。
受大宗商品价格上涨影响，石油加工、炼焦及核燃料加工业吸收外资情况保持大幅增长，同比增幅达328.4%。
◆总结
美欧经济复苏持续，美元弱震荡，国内人民币持续升值，跨境资本流动趋向均衡平稳，金融市场平稳发展。
总体而言，我国经济运行“新常态”基调不变，但需要注意金融去杠杆过程中带来的融资成本提升、外贸发展不稳等因素。
（二）有色各品种情况：
1.铜：
上周回顾：
-上周观点：上周LME铜价表现先扬后抑，价格波动区间6336-6515美元/吨；而LME调期贴水总趋势变化不大（3655-6580美元/吨）。
-本周观点：本周铜价依然有高位震荡趋势，其振幅在49500-51500元/吨LME6200-6500美元/吨。
-市场方面：价格方面，沪铜主力1709合约先扬后抑，最高51680元/吨，最低49980元/吨；LME铜6377-6580美元/吨；上周一至三铜价小幅震荡下探格局，现货市场成交表现回升；上周三大幅拉涨，铜价出现新高势头，此时采购需求有所回落，上周五铜价再次出现下跌趋势。国内现货价格先涨后跌，其成交区间49870-51030元/吨，成交在上周二，上周三较为活跃。
-进出口：上周LME铜价表现先扬后抑趋势，价格波动区间6355-6580美元/吨；而LME调期贴水总趋势变化不大；上周一至周五LME3个月调期贴29.5-35.5美元/吨，美金铜市场成交价格出现回落，进口盈亏较上周有所扩大，倒挂区间在439-830元/吨。
-冶炼厂方面：8月冶炼企业检修力度较小，目前了解到铜陵有色旗下赤峰金剑在检修，产量影响较小。上周铜企生产较为稳定，并未有太大变化；大型冶炼企业产能利用率回升，铜精矿货源供应充足所致；且小型及中型企业产能利用率依然回升趋势。
-库存方面：上周现货库存出现下降，上海市场现货库存总量20.24万吨，较上周20.6万吨，下降0.36万吨，降幅1.75%。库存下降来自冶炼厂发货减少，以及消费需求回升。天津市场库存增加200吨至300吨，不过供应依然处于偏紧格局；广东市场库存减少4100吨至1.62万吨，下降趋势明显；重庆市场库存增加700吨至1100吨，供应充足。本周LME库存出现小幅下降趋势，国际市场铜消费疲软，库存下降不明显；SHFE库存表现下降趋势，逢交割换月，期货库存增加，现货库存回落。
-需求方面：上周铜杆加工费维持不变，加工费出厂报价加550元/吨，出货不理想。8月份大型铜管企业维持满产，部分中小型企业排产略微下滑，产能利用率80%-90%，按单生产，成品库存较低。
目前出口企业的国外订单普遍较好。
市场预测：保税库存继续下降，国内现货库同样出现下降，本周下游询价整体表现好转，铜价出现下降趋势，下游企业接货回升；目前需求依然可圈可点，预计下周铜价依然有高位震荡趋势，其振幅在49500-51500元/吨，LME6200-6500美元/吨。
2.铝：
上周回顾：
-上周观点：铝价维持偏强震荡，运行区间：预计：15500-16000实际：15540-16210
-铝市场方面：上周（8.14-8.18）国内铝价延续涨势，虽期间出现回调，但整体价格仍处于上涨中。上周现货铝价继续上涨2.5%左右，冶炼厂出货有所减少，但市场整体流通货源相对充足。持货商维持积极出货态度，由于看涨现货以及贴水扩大导致利润空间，中间商接货意愿较高，整体成交集中于贸易商之间。下游企业依旧畏高当前铝价，整体采购意愿不强，维持按需采购为主。截止上周五，期铝1710主力合约收盘在16350元/吨附近，近期铝价在站上高位之后，再次出现回调。但从回调的深度上可以看出下调空间有限。
-产能产量方面：电解铝：贵州华仁新材料8月下旬通电，涉及电解铝产能50万吨，预计今年年末投产完成。
-需求方面：铝棒各消费地区目前报价依旧较为混乱，同时贸易商报价相对要低于厂家的直系报价。市场交投活跃度不高，下游企业零星采购低价货源，整体拿货意愿有限。
-库存方面：电解铝：截止8月21日统计，全国主要市场电解铝库存总量较上周四增加2.5万吨，总量至146.4万吨。铝棒：佛山13.9，无锡2.15，南昌1.6常州1.0，湖州0.8，总量19.45，较上周四（8月17日）增1.1。
后市预测：上周氧化铝价格大幅上涨，主要原因是传言山西环保导致原材料资源紧缺，氧化铝企业可能被迫减产，导致市场看涨氛围较浓。中间贸易商备货意愿加强，市场成交量增加。虽然市场上氧化铝实际成交情况并未明显好转，但3季度电解铝复产，取暖季减产等因素均利多氧化铝价格。针对铝土矿环保问题，部分北方企业开始了解进口铝土矿的替代性。短期来看，我们预计氧化铝的价格会继续上涨，上涨幅度在50~70元/吨左右。近期铝市依旧以环保、政策为导向，虽然在高产量以及高库存的现实之下，铝价仍然走出强势上涨行情。市场对供给侧改革后期执行力度依旧看好，炒作氛围态势不减。虽然铝价期间出现回调，但从回调幅度来看空间仍相对有限。短期来看，在众多利多因素下，铝价维持偏强走势概率增大，运行区间15900-16600元/吨。
3.锌：
上周回顾：
-上周观点：上周五白宫人事动荡，特朗普改革议程存疑，美元录得小幅收跌，沪锌表现强势涨至跌停创十年新高。预计运行区间23500-24500元/吨。实际运行区间在24280-26470元/吨。
-本周观点：本周基本面的向好，供给侧改革或低库存导致价格居高不下，预计区间25500-28000元/吨。
-市场方面：上周沪锌震荡上行，现货价格上涨，冶炼厂积极出货，市场上货源偏紧，贸易商积极收货，以长单交投为主，因盘面价格较高，致周四涨停，下游逢高观望，整体成交一般。最近双燕发1#锌锭为主，发往上海较多，出货情况整体较好。上海市场0#锌锭主流成交于24280-26470元/吨，均价25320元/吨，涨幅5.32%。
-现货库存方面：上周五至本周五（8/11-8/18）全国锌锭总库存11.08万吨,库存小幅减少0.06万吨，较周一统计增加0.1万吨。上海地区锌锭库存5.47万吨，较上周五统计小幅增加0.17万吨，天津地区锌锭库存1.5万吨，较上周五统计减少0.49万吨，山东地区的锌锭库存为0.31万吨，较上周五增加0.13万吨。宁波地区锌锭库存0.39万吨，较上周五统计增加0.12万吨。本周锌价高歌猛进，创下十年新高，市场维持看多情绪不变，下游畏高，正常补库拿货，库存缓慢下降。
-冶炼厂方面：上周，锌精矿价格整体随锌价上涨，从市场价格来看，济源锌精矿均价在18562元/吨，涨5.71%，河池锌精矿价格费18612元/吨，较上周上涨5.69%。云南地区锌精矿价格为18736元/吨，较上周上涨5.67%。从锌锭价格来看，本周锌价整体上扬，库存继续下滑。从国内加工费来看，本周国产锌精矿加工费整体偏稳。南方地区加工费报至3900—4200元/吨，北方地区普遍报至4000—4300元/吨，北方部分地区加工费小幅下调，今年环保较严，矿山复产不及预期。
-港口库存方面：上周，周锌矿港口库存8.07万吨，较上周减少0.38万吨；铅矿港口库存1.58万吨，较上周持稳，部分为保税区库存，下周港口有锌矿2万吨左右到港，主要来源是秘鲁的矿。进口加工费方面，进口矿主流TC报价40-70美元/吨，市场进口矿报价稍有缩紧，冶炼厂依然维持采购，料8月份进口锌精矿环比趋稳。
后市预测:锌锭库存持续低位，市场锌锭货源较为紧张，资金炒作锌价，致沪锌不断挑战新高。预计本周进口锌、国产现货陆续进入市场，但缓解现货紧张局面有限，沪锌1710合约高位震荡，暂看25500-28000元/吨。
4.镍：
上周回顾：
-上周观点：电解镍预计运行区间是10200-11000。实际运行区间是10300-11055美元/吨。
-镍矿:上周镍矿价格偏强，市场现货资源紧张，贸易商报价坚挺。低镍高铁矿外盘市场主流报价是20-21美金，成交仍集中在南方市场，因中高品位镍矿价格走高，或将拉动低品位市场报价，总体来看因低镍铁开工率以及库存结构原因，低品位近期稳中小涨，涨幅或将有限；中品味外盘市场主流报价是38-39美金。近期整体商品市场情绪火爆，下游镍铁涨幅可期，市场整体看涨。值得注意的是，因后期矿山价格不明，部分贸易商资源拿货较少，短期成交或将因价格原因成交走弱，总体来看，镍矿中品味价格稳中看涨；上周期镍走势涨幅较大，下游镍铁价格稳中有升，涨势喜人，市场看涨意愿强，报价相对混乱，部分报价达到55美金左右，但工厂采购稍显谨慎，更多偏向国内港口现货，因高品位外盘资源较少，成交寥寥。短期来看，高品位期货价格稳中偏强。
-镍矿库存:截止8月18日,我网统计国内14港镍矿库存953万吨,周环比减少26万吨。
-镍铁:上周伦镍周三止跌以及下游不锈钢价格的持续上涨，市场观望心态依旧浓厚，钢厂采购价格继续上调，但高镍铁工厂惜售情绪较浓，成交较少。由于前期低镍铁货源签单出售，目前低镍铁现货货源紧张，钢厂需求较好，供应商惜售挺价。前期钢厂200系整体减产较为明显，库存减轻，钢厂采购心态有所缓解，在市场上询盘有所增加，但现阶段焦炭和低品位镍矿价格上涨，工厂生产成本有所上升，市场报价普遍较高，暂无实际成交。
-电解镍:国内现货方面，金川周均价环比下跌0.53%，俄镍周均价环比下跌0.04%，整体价格与上周均价基本持平。金川升贴水均值在1000元/吨左右，下降22.58%。俄镍贴水50元/吨左右，上调75%。周初随着盘面价格的回落，成交有所好转，周内上海地区电解镍库存继续下降，俄镍现货依旧偏紧，升贴水持续上调，于周五出现升水成交，整体现货依旧较好。
美金镍方面，上周CIF仓单升贴水成交价220-230美元/吨左右，但成交清淡，持货商报货较少，而由于进口持续亏损，采购亦较少，就目前情况来看，美金货补货较难，国内现货库存持续偏低。
后市预测:镍矿价格稳中偏强，工厂询盘较为积极，下游镍铁价格强势，工厂惜售情绪浓厚，报价较为坚挺。预测本周伦镍走势震荡盘整，价格区间在10300-11000美元/吨。
5.铬
上周回顾：
—市场方面：上周在不锈钢和镍价持续走强的带动下，铬铁市场也随之稳中走强。全国铬系市场价格有小幅上调，市场普遍情绪较为活跃。随着南非冬季的影响，进口铬铁到港量较少，且不锈钢市场利润较大，带动了其对铬铁的需求，铬铁市场进一步挺价明显。在铬铁行情走强的带动下，铬矿市场价格也有一定的好转，其中主流块由于到港资源较少，仍维持较高报价，成为近期铬矿市场中的明星产品。
-铬铁：目前内蒙报价7800-8200元/基吨，四川地区报价7800-8100元/基吨。低碳25铬铁市场报价16200-18500元/60基吨，微碳6铬铁市场报价16800-19100元/60基吨（承兑包到合格块）。上周在不锈钢市场行情较好的带动下，铬铁市场也随之持续走强。近期进口铬铁到港量较少，且钢厂需求较好，加上铬铁方面利润空间较大，铬铁价格继续走高，表现较为强势。
-铬矿：目前南非40-42%粉矿外盘主流报价200-220美元/吨，现货报价35-37元/吨度；南非38-40%原矿外盘165-190美元/吨，现货报价33-37元/吨度。高品质资源报价：伊朗40-42%块矿外盘报价310-340美元/吨，现货资源报价70-74元/吨度。阿尔巴尼亚40-42%块矿报价320-350美元/吨度，现货报价70-74元/吨度。土耳其40-42%块矿外盘报价320-350美元/吨，现货资源报价70-74元/吨度。土耳其46-48%粉矿外盘报价300-310元/吨，现货报价56-58元/吨度。本周国内港口库存总量228.7万吨，与上周相比减少3.2万吨。前期由于台风等天气因素影响，部分船只无法靠港导致铬矿供需轻微失常，上周国内港口库存有小幅下降，铬矿在铬铁价格上涨的带动下，价格也有小幅上调，其中主流块由于资源较少价格相对较高，贸易商采购意愿较为强烈，南非粉也有小幅上涨。
-需求方面：受南非冬季的影响，上周进口铬铁到港量较少，在环保政策的影响下，四川浙江等部分地区有停产减产现象，也让铬铁的供应在一定程度上受到一些影响。上周铬矿港口库存有所下降，目前铬矿市场还是处于供大于求的状态，其中主流块资源较为紧缺，因此价格较高。
后市预测：就当前市场而言，在本周不锈钢和镍价持续走强的带动下，铬系市场行情以稳中走强为主，且不锈钢厂前期铬铁库存较少，利润空间较为可观，对铬系市场的带动作用较为明显，市场情绪较为活跃。预计后期如果没有利空消息，这波行情会继续延续下去，本周铬系市场预计继续以稳中走强为主，后期市场行情应关注资金面政策消息及不锈钢市场供求情况，谨慎操作。
6.不锈钢：
上周回顾：
-上周观点：因前期不锈钢价格涨势过猛,中钢协等出面协调,市场做多情绪稍缓,预计上周维持震荡弱势盘整,运行区间在14700-15300.实际运行区间在14750-15200，热轧价格在周三回调至14750后开始回涨。
-本周观点：受伦镍短期供需紧张影响，本周不锈钢价格成本支撑有力，但热轧方面接货不利。周一大涨至15600，后续涨势不足，预计在15800左右或将遇阻，本周预计空间在15400-15900。
-价格方面：上周伦镍方面价格大幅上涨，不锈钢市场尽管受到钢厂控货，但整体涨势不如前期，上周东特304热轧自15100的位置回调到14750后再度涨到15200.自今日早间，价格已涨到15600水平。太钢冷轧也在周度涨幅持平后近日再涨600元/吨至16500。联众201冷轧周涨100，今日再涨300报9850，而太钢430冷轧周涨200至9300，今日早间再涨100。
-库存方面：8月18日无锡佛山两地库存呈现反向变动。
无锡市场各系冷轧均有到货，其中200系库存增0.18万吨至1.5万吨，增幅达到14%，300系增0.15万吨至7.97万吨，增幅1.94%；400系增0.22万吨至2.99万吨，增幅8.11%。相比来说，热轧库存继续下调2.96%，各系合计在5.22万吨。无锡库存总计17.67万吨，增0.4万吨。
佛山地区除300系冷轧外其余品种增减状况基本一致。上周五300系冷轧削减0.9万吨至4.04万吨，减幅18.17%。相对无锡市场佛山304冷轧缺货相对明显。
-市场方面：受环保等问题影响，目前国内不少中小冷酸企业因成本过高退出市场，国内冷轧品种相对紧张。上周市场降温，加上周内不少到货行情，价格整体维持盘整震荡局面。本周伦镍价格继续攀高，市场短期依旧偏多。但需求方面，支撑相对不足。后期有一批期货到市，市场情绪将有所缓和。
后期走势预测：预计本周不锈钢市场以上行为主，但涨幅相对有限，或在15800周边遇阻，整体运行空间预计在15400-15900.