镍价在1980年-2016年期间经历5次高峰和4次低谷，其中市场供需是影响价格变化的主要原因，经济运行和国际形势也对镍价产生重要影响。
高峰期分别为1988年、1995年、2006年、2011年和2014年，其影响原因不仅包括因罢工及生产中断推高价格，也包含中国不锈钢产业快速发展影响，全球初级镍供缺口25700吨，拉动镍消费加速，加之基金买盘炒作，镍市场收购和被收购火热，投机者拉高价格。
4次低谷则为1993年：前苏联解体后，独联体国家为了获得外汇，向西方国家大量出口镍以及废杂镍，导致市场供应过剩，价格下降；1997年爆发亚洲金融危机，市场需求低迷；2008年金融危机和2015年美国加息预期。
2007年，镍市场走势良好，但中国含镍生铁的供应给火热的镍市场泼了一盆冷水，其中下半年中国含镍生铁产业链从镍矿进口到国内贸易到镍铁销售都显得乏力。2008年全球性金融危机，雷曼兄弟垮台事件一个月后镍价创下8850美元低点。至2011年，2月由于天气转暖使得锌下游企业开工逐渐增加，需求量大增，镍价达到年内最高点。随后因镍下游需求疲软，且国内及世界各地镍铁项目不断开工，中国镍铁产能快速扩张，全球镍市场呈现严重过剩，对镍价形成下降压力。一方面镍铁、镍矿供应很大、货源很足，但价格低迷、需求不旺，另一方面下游需求疲软，不锈钢冶炼企业消费难支撑，镍价采购情绪继续受压，需求仍然低迷。
至2014年上半年，镍价因印尼禁止红土镍矿出口的政策执行，加上俄乌局势紧张和欧美国家对俄罗斯进行了多次制裁，导致全球最大的镍和钯金生产商--俄罗斯诺里尔斯克镍业的生产受到冲击，以及巴西淡水河谷Goro镍矿暂停加工和开采，供应缺口引发市场担忧，从而使得价格有小幅上升。但在下半年，伴随市场供给增加但经济形式低迷需求不旺，以及中国港口金属融资丑闻出现，投资者纷纷出售持仓来偿还债务或者减少库存，价格又继续下跌。至2016年，因生产商摊薄成本并进行减产，高库存问题缓慢改善，中国经济数据有所改善，镍价出现上涨趋势。
