一、镍矿市场

表1：本周天津港镍矿价格变化明细

【高镍矿】高镍铁现货资源较少，本周暂无成交信息。天津港1.8%镍矿现货报价为360-380元/吨。此轮高镍铁价格上涨激发了工厂补库存行为，采购意愿较强，暂无实际成交信息。据某工厂表示现在市场上高镍矿资源较少主要原因：1.之前采购高镍矿倒挂严重，贸易商惜售心理较重2.托盘镍矿因货权问题难以出售。随着近期镍下游产品价格上涨以及高镍铁厂逐渐复产，矿商挺价惜售。

外盘方面：1.8%镍矿期货市场主流报价在CIF43-44美元/公吨，上涨2美金。矿商表示高镍矿资源极少，报盘价格较为坚挺。

【中镍矿】1.5%品位中镍矿现货价格小幅上涨，据我网了解1.5%现货价格240元/吨，实际成交本周依然较少。原本计划4月份复产的企业，或将计划有所推迟。连云港镍矿本周库存165万吨，较上周上涨5万吨，到港及流通情况较为正常。

外盘市场，本周产业链客户普遍反映报价极为坚挺，1.5%31-32美元CIF，据市场消息，东北地区企业30美元CIF有成交，长单客户仍占据市场成交主导，部分矿山推迟出货计划，受下游镍铁价格上涨，部分矿商报盘34-35美元CIF，工厂暂无意向采购此价格镍矿。

【低品味镍矿】本周0.9%、铁49%的低镍高铁矿价格在160-170元/吨之间，品种较好资源报价高于10元/吨，山东地区仍是低镍铁高铁矿需求大户，随着本周低镍铁价格继续高位运行，低镍铁价格小幅上调10-20元/吨。

外盘方面，随着低镍铁价格高位运行，钢厂采购低镍铁优势不复存在，本周钢厂采购低镍铁数量减少，目前主流报价为17-18美元/公吨，较上周基本持平，近期市场报盘量尚可，价格呈平稳趋势。

表2：本周镍矿港口库存（单位：万吨）

【海运市场】8日从surigao（苏丽高）到连云港镍矿参考运费5美元/公吨，从surigao（苏丽高）到天津港约为5.5美元/公吨。

二、镍铁市场

表3：本周镍铁市场报价明细

【高镍铁】本周高镍铁现货资源紧缺，钢厂采购意向较强，工厂挺价惜售，价格涨幅较为明显。

4月28日讯，张家港浦项出台最新一轮高镍铁采购价，价格为760-780元/镍（现款到厂含税），较上周增加20-80元/镍，数量为7000-8000吨。

工厂方面：4月份全国主产区部分高镍铁厂陆续复产，开工率增幅较为明显，但短期内增量难以填补市场需求缺口，现货资源仍相对紧俏。据市场消息，本周高镍铁主流成交价格750-760（出厂含税价），环比上周上涨10-20元/镍。受镍矿外盘报价上调和其他生产辅助原料上涨，工厂表示其生产利润实质性变化不大，工厂挺价惜售，看涨心态较浓。随着5月份部分高镍铁厂复产，产能将进一步释放，市场供需关系可能发生转变，届时需关注钢厂实际采购量，短期内高镍铁价格稳中看涨。

钢厂方面：本周随着华北和江苏某钢厂高镍铁采购价格750-760元/镍、760-780元/镍相继出台，钢厂采购价格上调幅度较为明显。据我网统计：目前国内高镍铁厂产能释放率和钢厂采购实际需求，目前高镍铁采购仍较为困难。据市场消息，某大型钢厂日前高镍铁采购价格已到790元/镍，直逼800元/镍，涨势喜人。后期高镍铁价格走势需关注不锈钢终端实际需求以及国内高镍铁厂5月份产能释放情况。

【中镍铁】据我的有色网调研，目前全国在产的中镍铁企业只山东元生冶铸一家，生产的镍点在4-6%，本周受焦炭价格上涨影响，工厂成交价达780元/镍。

【低镍铁】本周低镍铁主流成交价在1980-2000元/吨，较上周涨25元/吨，工厂仍是以执行前期订单为主；受焦炭价格不断上涨，当前市场现货资源又持续紧缺，工厂报价坚挺，报价多至2100元/吨出厂。

工厂方面，山东聊城某工厂前期检修，近日复产但日产量较少；济南某钢厂本月频繁转产，产量也不及预期。整个4月份山东地区低镍铁产量达14.55万吨，可流通供应至市场为10.95万吨，较上月8.5万吨增加了2.45万吨。而据贸易商透露，临近月底，工厂需要完成交货，市场拿货更加困难。

钢厂方面，本周广东某钢厂、华北某钢厂以及江苏某钢厂仍是继续询盘，据市场消息采购价多达2200元/吨以上，而部分工厂表示，着实无现货可供；另有部分钢厂在山东地区现款提货，成交价格在2020元/吨出厂，数量较少。

就当前市场来看，下游钢厂订单接至六月份，高镍铁价格逐渐接近800，需求方面低镍铁价格短期内尚有支撑，而市场对后市的看法出现分歧。

三、电解镍市场

图1：镍期现货走势

本周期镍维稳为主，周末出现一波拉涨。自上周五冲高回落后，本周波动依旧较大，为保持银行体系流动性合理充裕，中国央行MLF操作不断，对实体提振作用明显，但大量资金的投放，使得盘面价格脱离理性巨幅波动，国内各大交易所不断调整交易手续费，抑制大量非理性投资，在经历上周行情后，本周震荡整理，但到本周四晚，因日本央行维持政策不变，没有进一步放宽货币政策，令市场意外。在全球需求疲软和日元大幅攀升的情况下，日本央行决定维持货币政策不变，和市场预期相悖，市场原本预计日本央行将扩大刺激计划，以抗击通缩，美元/日元和欧元/日元周四(4月28日)均创下逾五年来最大单日跌幅，美元指数的暴跌，再次给回归调整的金属价格以上行动力，但仍需警惕美元被过度看空的风险，预计短期镍价维持整理运行。

表4：沪镍库存周报

现货方面，本周现货镍价基本维稳，上海市场金川镍均价70760元/吨，较上周涨约0.33%，俄镍均价为70300元/吨，较上周涨约0.41%，现货升贴水亦相对平稳，随着价格的高位回落，终端刚需采购小幅增加，但相较于高位的库存量来说，现货压力依旧巨大，升贴水短期难上涨。

表5：本周上海地区电解镍报价明细

四、下周研判

LME镍：下周走势看稳，在经历了巨幅波动后，宏观面刺激及较强的信心仍占据主导，加之美指下行，节后稳中偏强可能较大。技术面：经过上周大幅回调后，本周震荡为主，KDJ指标显示整理后将形成上行趋势。但综合当前供需压力，以及市场心态考虑，预计下周仍以稳中偏强为主。

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