12月镍市场回顾：回顾12月份镍价，整体以横盘震荡为主，受美联储尘埃落定，以及政府强调供给侧改革等国内外消息影响，LME镍波动幅度较小，稍止住上月悲观情绪极浓的市场心态。此轮横盘运行主要始于11月底，主要区间8500-8700美元/公吨，其中当日最大涨跌幅分别出现在12月7日下跌2.45%，12月16日上涨2.86%，此外均走势平稳。加息
产业新闻：印尼马来亚银行(MaybankIndonesia)与多元矿产公司(PT.AnekaTambang，股代号ANTM)合作提供1亿美元夏利亚贷款、Musyarakah基于期限10年，将用于融资镍铁工厂扩建项目(P3FP)与未来该公司业务扩展的投资。Pomalaa
国际钢市低迷，国际镍价跌破每吨9,000美元大关，相较去年底高点1.68万美元，跌幅近50％，创12年来新低，也造成不锈钢价重挫。对此，义联集团董事长林义守昨（24）日乐观看待明年不锈钢景气走势，认为应会呈现缓步上升走势。据了解，热轧不锈钢自去年底一路下跌以来，平均跌幅超过2成。至于国际镍原料每公吨现货价23日收8,650美元，月均价在8,712美元左右，较上（11）月跌500余美元。
菲律宾矿产与地质局公布，2015年1-9月，菲律宾金属矿产产值年减20%至857.8亿披索（18.2亿美元），主要是受到金属价格下跌的影响。该局表示，今年1-9月，平均金价年减8.43%至每盎司1,180.13美元，平均银价年减19.64%至每盎司16.03美元，平均镍价年减26.64%至每磅美元，平均铜价年减17.89%至每磅2.57美元。5.70
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品种
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12月初
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12月末
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涨/跌
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月均值
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同比
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环比
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美元指数
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99.784
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98.503
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-1.28%
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98.95
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+9.12%
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-1.70%
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沪镍收盘
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69910
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70630
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+1.03%
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69906
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--
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+1.03%
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LME镍电3
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8975
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8820
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-1.72%
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8747
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-41.77%
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-0.39%
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LME镍库存
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405234
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444702
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+0.97%
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419945
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+5.36%
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+8.89%
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表1：美元指数、沪镍数据汇总表（数据整理：MysteelData）
周四(12月31日)美元指数小幅攀升，现交投于98.60关口。美元指数2015年大涨9.3%，收报98.698，为连续第三年上涨。
中国方面，人民币兑美元即期周四(12月31日)收盘与中间价双创四年半新低6.4936美元，今年累计跌幅4.5%，创1994年以来最大。交易员称，人民币贬值预期仍强烈，客盘购汇需求旺盛；而部分机构因年终盘点交易量萎缩。如果明年经济仍表现不佳，汇率下行压力料难消。美国原油期货盘中跌势一度扩大至1%，刷新一周低位36.20美元/桶，供应过剩以及美国原油库存高企持续施压。
而12月份LME镍库存上升明显，后期仍是阻碍盘面上涨的重要印象因素之一。前期忽跌忽涨的数字显示两大特点：多为空头获利平仓，其次部分国外库存转移至国内保税区仓库，并未是由下游需求转好所致。
从技术面来看，短期5日均线走势稍有改善，但中长期仍为弱势，反弹较为乏力，支撑不足。12月31日突破布林通道中间线，止住市场集体悲观情绪。
预测：镍价弱势震荡难改观。
一、镍市场简述
1、中国电解镍10月产量基本持平
2015年12月生产镍金属量1.32万吨，环比减少224吨，同比减少52.3%。
2015年1-12月累计产量24.86万吨，平均月产量2.07万吨。与2014同期相比，1-12月份完成产量33.06万吨减少8.2万吨。
图2：2013-2015年电解镍产量与价格走势图（数据来源：Mysteel）
2、11月份未锻轧镍进口同比增202.63%
2015年11月我国未锻轧的非合金镍进口总量25857.66吨，环比减20.71%，同比增202.63%。2015年1-11月累计进口量为259983.06吨，平均23634.8吨/月，进口总量较去年同期136362.5吨增94.75%。
2015年11月我国未锻轧的非合金镍出口总量278.1吨，环比减91.28%，同比降96.50%。2015年1-11月累计出口量为20842.9吨，平均1894.7吨/月，出口总量较去年同期102635.9吨降79.69%。
2015年11月我国未锻轧的非合金镍进出口差值（进口-出口）为25586.6，1-11月累计进出口差值为23674.7吨。
图3：2013-2015年中国未锻轧镍进、出口走势图（数据整理：MysteelData）
3、电解镍总供应量环比增5.69%
数据显示2015年11月中国电解镍总供应量（进口量+国产量）为43312.5吨，环比增7.21%，同比增22.3%。1-11月累计供应498937.5吨。
图4：2013-2015年中国镍供应量走势图（数据整理：MysteelData）
4、镍沪伦比值
图5：2015年镍沪伦比值与进口量走势图（数据整理：MysteelData）
二、镍矿市场
1、国内镍矿库存暂显企稳
截止25日国内12个主要港口镍矿库存1500万吨，较上月增加15万吨，同比减少620万吨。
其中，菲律宾镍矿库存1280万吨，较上月增加15万吨，同比减少140万吨。
印尼镍矿库存220万吨，较上月持平，同比减少490万吨。
分品位来看，1.4%以下镍矿库存约为610万吨，较上月增加5万吨。1.5%-1.7%镍矿库存605万吨，较上月增加5万吨。1.8%以上镍矿库存285万吨，较上月增加5万吨。
图6：2011-2015年镍矿月度库存量走势图（数据来源：Mysteel）
2、镍矿11月份进口量330.4万吨环比下降17.1%
2015年11月镍矿进口总量277.5万吨，环比下降15.9%，同比下降2.86%。
其中，从菲律宾进口269.5万吨，环比下降12.5%，同比下降1.61%。
印尼11月份进口量为0万吨。
1-11月份累计进口镍矿3354.5万吨，月平均进口量为304.9万吨，进口总量与去年同期（4532.2）相比下降35.1%。
菲律宾1-11月累计进口量为3262.14万吨，占累计进口总量97.3%，月平均进口量为296.5万吨，与去年同期（3407.2）相比下降1.25%。
印尼1-11月累计进口量为7.3万吨。
图7：2012年-2015年10月镍矿进口量对比图（数据整理：Mysteel）
4、镍矿11月份消耗量360万吨同比下降17.2%
据我网不完全统计，2015年11月份镍矿表观消费约为360万吨，环比降17.2%，同比下降54.62%。1-10月累计消耗3495万吨，平均月表观消费量为317.75万吨，较2014年前11月平均表观消费量（629.1）下降49.96%。
图8：2014-2015年镍矿表观消费量走势图（数据来源：Mysteel）
镍矿价格目前表现低迷，库存整体暂显稳定，其价格受LME镍、沪镍价格反弹无力影响。目前市场价格表现较弱，后期菲律宾雨季对镍矿出口数量影响明显，同时国内现货资源部分现抛售。成交价格均低于市场主流报价，咱不能作为参考价格。近期持续走低的开工率和极弱的市场信心，进一步阻碍供需双方成交。目前1.5%镍矿建议参考价为：27-28CIF。
三、镍铁市场概述
1、国内镍铁11月产量环比略有增长
预计11月份全国镍铁产量约为42万吨，较10月下降10.25%。
我网统计数据显示：11月份全国镍铁产量46.49万吨（实物吨），环比减少0.66%，同比增加33%。
11月份折合镍金属2.767万吨，环比增加0.007万吨，同比减少9.58%。
11月份全国镍铁平均开工率34.9%，环比减少0.3%。
全国1-11月份累计生产442.69万吨（实物吨），与去年同期相比（540万吨）锐减18%。
全国1-11月份累计折合镍金属量32.13万吨，与去年同期相比（51.89万吨）锐减38%。
预计12月份全国镍铁产量约为43-44万吨，较11月稍有增长（部分工厂12月下复产）。
图9：2012-2015年10月国内镍铁产量走势图（数据来源：Mysteel）
2、中国11月镍铁进口量同比增159.8%
2015年11月我国镍铁进口总量为62851.8吨，环比下降0.13%，同比增159.8%。
1-11累计进口量为62.6万吨，平均月进口量为5.69万吨，去年同期进口总量为25.5万吨，增幅59.27%。
图10：2012-2015年镍铁进出口走势图（数据整理：Mysteel）
3、镍铁库存持续下行
据我网统计，全国主要地区镍铁库存12月份约28.7万吨，较上月增加2.2万吨。因部分工厂未到心理出售价格，暂时转为库存铁，对价格影响力度较小。
图11：2015年国内镍铁库存走势图（数据来源：Mysteel）
四、1月份镍市预测
预计LME镍1月走势反弹遇阻后盘整，难有持续上涨动力。
市场方面：12月30日，标普500指数收跌3.32点，跌幅0.16%，报2060.97点。道琼斯工业平均指数收跌51.81点，跌幅0.29%，报17550.80点。纳斯达克综合指数收跌2.22点，跌幅0.04%，报5048.15点。WTI2月原油期货收跌1.27美元，跌幅3.4%，报36.60美元/桶。布伦特2月原油期货收跌1.33美元，跌幅3.5%，报36.46美元/桶。COMEX2月黄金期货收跌8.20美元，跌幅0.8%，报1059.80美元/盎司，创12月17日以来最低收盘位。市场猜测供给面改革，市场消息释放初发酵，支撑整体有色板块。技术面：自上周三偏离布林通道中间线后，或将再次试探上涨，值得注意：成交量较弱，不应过分乐观，预计1月运行区间：8600-9000。沪镍均价69000-70300元/吨。
1月份镍矿市场继续表现弱势，抛售资源数量或继续增多。港口现货库存仍然较高，而且多数资源受资金压力明显。后期镍铁厂产量下降对镍矿需求短期内难有改色，故后期镍矿市场压力或递增。镍价长期的低迷，导致镍铁产能释放量小，持续亏损致使生产企业纷纷关停、减产。减低镍矿需求量的同时。预计1月份镍矿以小幅下探为主。
1月份国内高镍铁价格或在690-720元/镍之间运行，价格表现比较堪忧。一方面镍铁厂的产量有所下滑，但较高库存难以短期扭转供需关系。而且国内港口镍矿逐渐出现低价处理，或引发部分停产工厂选择继续生产。
综上所述，镍价前期延续12月末颓势后小幅反弹，镍矿后期以小幅下探为主。镍铁方面值得关注的是2016年部分托盘资源或有出售嫌疑，随着时间的推移，三足鼎立的局面将逐步奠定：各地区工艺先进、能耗较低的代表性企业，性价比稍显优越的镍板，进口镍铁持续放量。
【镍系组】张徐：021-26093219 辛娇：021-26093942 王凯：021-26093267
