岁末将至，当旬度数据遭遇一批重要的月度数据，“数说经济”的工作并没有想象中的悲观。尽管工业依旧渐行渐冷，但站在高处鸟瞰宏观，看到的并不尽是工业的霾——宏观经济结构调整的大轮盘正加速旋转，带起一阵清风。
    12月中旬，我们跟踪的高频数据显示：与全球海运惨淡经营格局不同，国内海运正悄然复苏；而汽车销售在11月的大幅增长也成为了数据亮点；工业方面，钢铁水泥去产能化正为其价格托底，特别是钢铁去产能步伐近来已明显加速；地产方面，一线城市新房交易抢眼，而11月房价的升温也由一线城市主导；金融环境方面，短期利率的稳定与长期利率的持续降低，构筑出一条越发平缓的利率曲线。
    与工业密切相关的“硬指标”显示，12月上旬重点企业粗钢日均产量同比下滑9.78%，创三年以来最大降幅，水泥产量在11月也同比收缩6.60%，钢铁水泥的产能去化对其价格形成了托底，12月中旬唐山钢坯价格由1460元/吨升至1480元/吨，同期水泥价格指数微幅下滑。煤炭方面，自11月初激增的秦港锚地船舶数量仍未反映到价格，环渤海动力煤价格指数在12月中旬维持于371低位水平。发电方面，12月中旬六大发电集团日均耗煤量同比下跌7.9%。11月全社会用电量同比增长0.55%。在工业指标的冷色调中，钢铁水泥去产能化继续推进。
    地产方面，一线城市表现抢眼，12月中旬新房销售维持强劲。30个大中城市商品房旬度成交面积指数基本持平，其中一线城市指数环比猛增10.51%，二线城市指数环比回落3.27%，三线城市指数环比增长0.06%，总体增长0.05%；同期16城二手房旬度成交面积指数则出现了3.55%的小幅回落。土地拿地方面，自10月下旬开始的拿地热潮在12月中旬告一段落，12月中旬土地成交面积932.2万平方米，环比回落超50%，回归到较为常见的水平。新屋开工则延续了下行势头，11月房屋新开工面积累计同比收缩14.7%。总体而言，10月以来越发火爆的地产交易市场令去库存化进行得一帆风顺，我们也乐于看到同期商品房新屋开工的继续收缩。不过10月底以来短暂的拿地热潮应被视为警钟，面对大部分城市8至10个月的地产库存，去库存化无法一蹴而就，短期内仍当警惕地产投资、建筑活动可能的升温。
    金融环境方面，短期利率稍有上升，中长期利率进一步下行。12月中旬银行间隔夜回购利率上升4个基点至1.82%，7天回购利率上升5个基点至2.45%；1年期国债收益率下降8个基点至2.36%，5年期国债收益率下降10个基点至2.73%，10年期国债收益率下降6个基点至2.94%。11月上旬以来，短期利率保持稳定，而中长期利率则有明显下行，5年期、10年期国债收益率累计降幅均近30个基点，利率曲线已越发平滑。另一方面，11月广义货币M2同比增长13.7%。创2014年6月以来最大增速，以广义货币衡量的金融环境亦在趋于宽松。
    本期的亮点出现在汽车销售与海运运价上。11月汽车销售量同比大增19.99%，创2013年10月以来最快增速，占限额以上单位商品零售总额40%以上的汽车消费正在发力。另一方面，与12月中旬波罗的海干散货指数11.3%的跌幅形成鲜明对比的，是大涨9.9%的中国沿海散货运价指数，该指数3个月内已上涨19%。在全球海运一片萧条之际，我国国内海运正悄然回暖，结合11月出口（除香港）8.48%的同比收缩与无需多言的萧条工业环境，不难判断支撑国内海运的正是包括汽车销售在内的消费部门，乃至更广义的第三产业。
    透过汽车消费与海运部门发出的信号，我们能看到在消费部门乃至广义第三产业，乐观的变化正在发生；同时，工业指标虽依旧萧条，但钢铁水泥去产能化、地产部门去库存化也在有条不紊地进行。透过工业的霾，“调结构”的大轮盘正逐渐清晰，增长压力固然存在，但去产能、去库存与消费热、三产热、创新创业热的阴阳合璧，也正为中国经济开启可持续的明日之门。