前言：3月份不锈钢市场依旧保持着弱势下行的态势，大家期许的“金三月”并没有如期而至，需求低迷一直是导致不锈钢成交清淡的主要原因。为降低亏损，钢厂纷纷降低产量，市场冷热轧价差正在逐步缩小。4月不锈钢价格是否可以触底反弹呢？

一、国内重点不锈钢钢厂生产情况

中国特钢企业协会会员单位2013年1-12月产量统计结果显示，不锈钢钢材产量为668.99万吨，与去年同期相比增加了68.38万吨，即涨幅达到11%。铬系不锈钢产量为237.52万吨，同比增长29.39万吨；铬镍系不锈钢粗钢产量为428.84万吨，同比增长38.80万吨；耐热不锈钢粗钢产量为2.62万吨，同比增加0.19万吨。

图1：2012-2014年1-2份国内不锈钢钢材累计产量

数据来源：特钢协

我网对全国部分钢厂（太钢、宝新、宝钢、张浦、青浦、酒钢、西南、东方特钢等18家钢厂）实际产量数据统计如下：

图2：2013-2014年1份国内不锈钢钢材累计产量

数据来源：Mysteel

由图2可见，就部分主要钢厂的产量调查情况来看，2014年1月的不锈钢钢材产量同比去年一月还有所增加，环比去年年底也几乎持平。但就目前的成交来看，年后市场需求明显乏力，供需矛盾越发突出。

二、3月不锈钢市场运行情况

【卷板】

·300系：

3月不锈钢市场300系冷卷价格维持弱稳，热轧小幅上涨，虽然镍价从14000美元/吨涨到了16000美元/吨，但是304冷轧价格并未如想象中出现大涨，一直处于弱稳状态中，304冷卷主流价格在14900-15200元/吨，热卷市场最低东方特钢毛边报价14300元/吨，宝钢24511报价在14500元/吨左右。

本月市场库存量大，下游需求低迷，去库存化进度缓慢，使得市场出现了整体价格易跌难涨的局势。联众、广青、东特、西南、德胜等多家钢厂相继进行减产，设备检修，在一定程度上控制了市场的供应量，缓解目前的高压库存量。另外市场重新采购的成本大大高于原先价格，故而对不锈钢价格进行了调整。在成本的有力支撑下，目前市场终于摆脱阴跌的态势。据悉，烟台东方有一批太钢304冷卷在仓库囤积了很长时间，目前拿出来销售，约600吨左右，基价在15100元/吨。宝新资源依然处于稀缺状态，其余钢厂资源也不多。相较于冷轧价格，热轧产品表现更加优秀一些，一直处于稳定上涨状态，东方特钢由于热轧资源较少，涨势汹汹，毛边价格报到14400元/吨，直逼宝钢资源。市场最低价是西南钢厂，报到14100元/吨，最贵的依然是太钢资源，报价在14800-15000元/吨。

图3：全国不锈钢市场304价格走势图

数据来源：Mysteel

由图3可见不锈钢304的价格目前有上扬的趋势，但是涨幅较小；冷热轧之间的差价正逐步缩小。

·200系：

3月份无锡、佛上两大市场200系板卷冷轧价格均上涨100元/吨，热轧维持稳定。月末无锡201冷卷主流报价9300-9500元/吨，佛山报9100-9200元/吨，但是根据市场分析，这一现象多为虚报，实为库存量少，主要由于3月份联众钢厂减产近3万吨，导致市场联众资源较为紧张，下游常用规格紧缺，然而联众的减产更加速了下游终端对小钢厂资源的青睐。另外，本月无锡201热轧价格在8500-8700元/吨，佛山市场主流报价较无锡低200元/吨。对于后市不锈钢200系行情贸易商多持不看好心态，资源紧缺加上需求低迷。预计后期无锡、佛山两大市场200系板卷价格维持弱稳。

图4：无锡市场联众201价格走势图

数据来源：Mysteel

·400系：

3月不锈钢市场400系价格整体弱稳，成交一般。钢厂出货情况不佳，市场整体情况较差。代理商反映，近阶段，影响不锈钢市场的镍价虽有所回升，但对于年后的整个不锈钢市场影响不大，价格暂稳，成交量有所下降。由于钢厂产量不变，近两月天气、节日等因素，造成了库存积压严重，而作为主要因素的市场需求仍呈下降趋势，使供需矛盾加剧，市场回暖不报太大期望。

图5：无锡市场太钢430价格走势图

数据来源：Mysteel

【带材】

201半铜价格本月小幅下跌。终端采购积极性不高，市场库存积压，201价格想要拉涨的可能性较小，贸易商表示201的价格现在最好的情况是稳住不下跌。贸易商观望的心态较强，市场上201半铜供大于求的状况还在持续，大家对后市201半铜行情回暖缺乏信心。不过在成本支撑下，201下跌的空间有限，预计短期内201半铜的价格会稳中趋弱。

304热轧钢带价格与月初相比也有所小幅下滑，镍价本月呈现上扬的趋势，没有给304热轧钢带有力的支撑，304热轧钢带的价格与镍价的走势呈现背离的状态。另一方面由于市场上库存充足，下游采购较少。鼎信13300元/吨，其昌、亚泰等13200元/吨。本月304热轧钢带市场成交情况仍然较为平淡，市场需求没有明显的好转，预计304的价格会维持稳定。

四尺压延方面，与月初相比，304四尺压延的价格比较稳定。镍价的波动对304的价格暂时没有影响，加上市场上冷轧卷板的价格较低，对四尺压延的造成了压力，导致价格上涨的阻力较大，并且成交量没有增加。短期内304四尺压延的价格会维持稳定。

【管材】

本月不锈钢管材市场表现还是以平稳运行为主，与2月市场价格相比略有上调，目前青山304圆钢价格报13300元/吨，而宝丰钢业的304荒管为13100元/吨，总体成交较为清淡。无缝管和焊管的价格本月维持稳定，市场成交也没有明显改善。伦镍虽然有大幅上扬，但管坯市场的反应平平。自进入三月份以来，中间流通商及下游终端用户采购意愿并没有完全回暖，商家对后市多持观望心态，市场囤货的情况基本为零。库存方面：前期市场新增到货量比较少，而且大部分贸易商以清库存为主，大多贸易商库存量趋于正常偏低水平。随着4月的不断临近，下游企业生产逐渐恢复，但是商家表示平稳运行，静观其变，预计短期内管坯市场不会出现较大波动。

(二)4月不锈钢市场弱势盘整

（一）国内外宏观市场

1.3月汇丰中国制造业PMI初值为48.1，创8月最低，预期48.7，前值48.5。其中，产出指数降至47.3，为18个月来新低。汇丰PMI预值继续走低，表明我国经济增速下滑风险正在加剧。

2.1-2月全国规模以上工业企业实现利润793.1亿元，同比增长9.4%，较去年全年回落2.8个百分点，较去年同期回落3.7个百分点。

3.1-2月带动我国经济发展的固定资产投资与房地产开发投资也双双回落。

4.李克强3月26日在辽宁主持召开辽浙皖粤渝经济形势座谈会指出“去年战胜经济下行挑战的成功经验，也为今年继续应对经济波动做好了政策储备。”按照《政府工作报告》确定的任务，有针对性地陆续出台相应有力措施，我们有能力，有信心，有条件把经济运行保持在合理区间。

（二）伦镍指数弱势下行

图6：伦镍价格走势图

数据来源：Mysteel

图6可见，在印尼镍矿禁令的核心利好因素影响下，本月因正值镍金属消耗旺季，中国强劲经济增长目标以及市场对后市对俄罗斯受制裁影响俄罗斯镍出口忧虑等各种利好因素影响下。截至目前，伦镍价格较上月末累计上涨约8.2%。

3月份LME镍价大幅上涨，一改往年一季度走势萎靡的趋势，本月伦镍价格交投区间在14500-16385美元/吨之间。日均成交量创08年以来最高纪录，显示伦镍市场吸引了较大量的流动资金。库存方面，本月LME镍库存继续增加，并突破28.5万吨，继续创历史记录。

 本月期间，印尼方面仍然没有显现出任何将要放松镍矿石出口禁令的迹象，而且进一步令市场感觉到中短期内印尼方面近乎不可能放松镍矿石出口禁令，甚至中长期内也将继续执行镍矿石出口禁令。该因素为中长期伦镍价格走势指明方向。在此基础之上，中国官方公布的强劲的经济增长预期目标，及对后市俄罗斯镍出口受限的忧虑，大幅提振伦镍价格，不过中国公布的一系列疲弱的经济数据，令伦镍价格增速放缓，尽管如此本月伦镍价格仍然大幅上涨。至于其他利空性因素如美联储缩减QE，可能提前降息等等，对伦镍价格的影响甚为微小。

（三）2014年4月份市场预判

供需矛盾问题越发严重，对于不锈钢来说伦镍价格的坚挺基本成为唯一利好因素，但是在市场成交量日趋直下的状态下，伦镍的小幅上涨对不锈钢价格影响显得微不足道。另外，从宏观上来看，PMI持续走低，资金紧缺问题依旧存在。诸多方面不利因素制约了不锈钢“银四月”的到来，故而预计4月不锈钢市场价格或将弱势盘整为主。

（Mysteel.com特钢部编辑，请勿转载）

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