2013年8月23日--第34周

中国五矿集团首席分析师

张荣辉

每周行情述评

开盘：14855最高：14945最低：14350收盘：14435

本周LME镍市场高开后一路稳步下跌并低收，三月期镍价再次受阻于15000大关之后一路稳步下行，盘中多次测试14500支撑。周后期终于失守14500支持位。刚刚转暖的市场心气再次遭到空头压制，技术图形转入中立。虽然欧美制造业和汇丰中国PMI制造业指数继续回升，但美联储联席会议没有明确表示何时开始缩减QE3，对中国经济增长放缓的担忧，美元维持弱势徘徊，商品市场和股市窄幅拉锯以及上半年全球镍大幅过剩等等因素拖累。清仓获利抛盘以及投机抛盘占据上风，全周高开低走低收，最高14945，最低14350。

周四（8月22日）伦敦时间下午5点整LME三月期镍价场内收盘14435美元/吨，较上周四收盘跌295美元/吨，周跌幅2%。

本周美联储会议没有明确表示何时开始缩减QE3规模，但正考虑新的附卖回利率工具以减少流动性。美国联邦储备理事会美(FED/美联储)周三公布的7月会议记录显示，仅有几位委员认为很快是时候开始“小幅放缓”购债进度，而其他委员强调，在决定缩减刺激规模的时间上要有耐心。美联储公布的7月30-31日会议记录显示，12位联邦公开市场委员会(FOMC)委员几乎一致同意7月会议时还不是合适的时机开始调整刺激规模。

本周欧美缺乏重要经济数据，但PMI制造业指数初值普遍回升：全美不动产协会(NAR)周三公布，美国7月成屋销售增长6.5%，年率为539万户，为2009年11月来最高，预估为515万户。美国经济谘商会周四公布7月领先指标上升0.6%至96。德国7月生产者物价指数(PPI)环比下降0.1%，同比上升0.5%。金融数据公司Markit公布，美国8月制造业采购经理人指数(PMI)初值升至53.9，为3月以来最高，新订单升至七个月高位56.5。Markit欧元区8月综合采购经理人指数(PMI)由上个月的50.5升至51.7，这是2011年6月以来最高。汇丰中国8月制造业PMI初值升至50.1，为四个月高位。

本周中国国务院总理李克强表示，西部大开发在区域协调发展总体格局中具有优先位置，要实行差别化的经济政策，重点基础设施建设更多地向西部倾斜。新华社周一晚间援引他的话称，要善于运用经济运行合理区间和宏观经济政策框架的总体思路，在稳增长、保就业下限和防通胀上限的合理区间内，坚持转变经济发展方式，主动力是改革攻坚，着力点是调整经济结构。

但本周镍供需基本面并没有起色：上半年全球镍供应大幅过剩，LME镍库存继续增加。

市场景气指数：偏弱

主要供需及宏观因素：上半年全球镍供应大幅过剩

综合技术指标：日线：偏弱周线：弱

技术图形：技术图形中立，如果15000大关不能企稳，将再次下调

技术支持阻力位：短期内支持位14100，阻力14700，中长期支持9000，阻力19500。

LME库存：较上周四增加3990吨，总库存为209868吨。

现货对三月期货差价：71.5c，现货贴水基本与上周持平

后势预测：

短期：继续企稳在14000之上，波幅14200－14700

中期：波幅12500－16500

长期：波幅9000－19500

宏观及供需基本面动态：

芬兰镍矿产商Talvivaara公司二季度亏损扩大，下半年镍产量将继续增加

芬兰镍矿产商Talvivaara公司周四表示，预计镍价将更易波动，价格下滑及从一系列遭遇破坏的生产中缓慢复苏拖累公司第二季度亏损扩大。

Talvivaara未能成功提升产出，因9月-5月中期公司旗下位于芬兰东部的Sotkamo矿的运营因暴雨而遭遇中断。此前公司亦曾出现其他小的事故，包括去年污水泄露事故。

Talvivaara上月表示，公司可能不再维持全年镍产量为18，000吨的目标。

该公司周四称，其第二季度营业亏损从上年同期的1090万欧元扩大至2390万欧元(3171万美元)。此前五位分析师平均预计该公司将亏损2930万欧元。不过其股价上涨6.7%，至0.13欧元。

Talvivaara2013年上半年生产镍4，500吨，且周四重申下半年产量有望回升。

国际镍业研究组织公布上半年全球镍市场供应过剩7.42万吨，预计全球镍过剩两将缩小

国际镍业研究组织(INSG)周三公布的数据显示，今年全球初级镍供应过剩幅度预计将较去年缩窄，因需求增长超过供应增长。

INSG预计今年全球初级镍市场将过剩90,000吨，去年过剩约110,000吨，2011年过剩30,000吨左右。该数据基于INSG成员近期里斯本会议后公布的供需数据。

2013年初级镍产量预计将较去年增5.7%至186万吨，而同期初级镍消费量预计将增长7.3%至177万吨。

2012年镍消费量增长9.3%至176万吨，需求攀升4.4%至165万吨。

该机构报告称，印尼2012年实施的镍矿石出口禁令并未实质性地削减今年迄今对中国的供应。同时，菲律宾镍矿出口在中国镍生铁生产中使用量增长。

其亦指出，中国经济增长放缓的迹象影响国内镍市场，使用量增长逊于近年。

德意志银行（DeutscheBank）上调今明两年镍价预估2%

近日德意志银行（DeutscheBank）上调今明两年镍价预估，因镍短期前景改善。

该行将2013年镍均价预估上修2%至每吨15,881美元，将2014年镍均价预估上调10%至每吨16,875美元。

该行预计，目前约35%的镍产出亏损。其称，印尼可能在明年出台矿石出口禁令，或导致该国镍矿石出口停滞，进而影响全球供应。

近期全球经济指标向好，且美元下跌，亦提振近几周来的镍价。

8月19日金川集团上调出厂价300元/吨，电解镍（大板）出厂价上调至103800元/吨，桶装小块上调至105000元/吨（上海地区）

说明：LME每周镍行情报道由中国五矿集团首席分析师张荣辉撰写，分为市场动态述评、技术分析以及个人市场预测。市场动态述评主要说明过去一周的市场动静。技术分析主要是预测下一个或几个交易日的技术阻力位和支持位。后势看法或市场预测主要是本人根据基本面情况、市场多空力量和技术面所做的一个综合预测，一般对今几个交易日或中长期进行预测。本市场报道为独家报道，未经允许，不得转载。本报道的市场分析及走势预测为个人观点，仅供参考，投资者切勿以此作为投资的根据。

注：本报道中所指的短期为：2－5天之内，中短期为10－30天之内，中期一般为1－3个月，长期为3个月以上。