2013年7月19日--第29周

中国五矿集团首席分析师

张荣辉

每周行情述评

开盘：13500最高：14100最低：13455收盘：14000

本周LME镍市场稳步小幅反弹上扬，三月期镍价基本围绕在13500至14000之间窄幅拉锯。市场心气和技术图形仍然十分疲弱。周初中国公布了6月份一系列经济数据，再次表明中国经济走势疲弱，但市场人士期待国内出台刺激措施；欧美经济数据喜忧参半，美联储主席称刺激措施将根据经济形势灵活掌握，市场受到鼓舞；欧美股市和商品市场普遍上涨，美元有所走强等等因素影响。此外供需基本面仍不景气，1-5月份全球镍大幅过剩，一些国内镍生铁企业开始减产或停产，港口积压红土矿库存仍然较高。全周低开小幅高走高收，高位仍受到交易抛盘以及投机抛盘的压制，低位空头回补买盘以及交易买盘支持，最高14100，最低13455。

周四（7月18日）伦敦时间下午5点整LME三月期镍价场内收盘14000美元/吨，较上周四收盘涨360美元/吨，周涨幅2.64%。

本周欧美经济数据喜忧参半：美国6月零售销售较前月增加0.4%，低于预期；美国6月房屋开工下降9.9%，年率为83.6万户(预估为95.9万户，美国6月建筑许可年率为91.1万户，减少7.5%；美国6月CPI较前月上涨0.5%，预估为上涨0.3%；美国6月工业生产增长0.3%(预估为增长0.2%)，5月为持平，6月份工业产能利用率为77.8%(预估为77.7%)，5月修正后为77.7%；7月美国NAHB/富国房屋市场指数飙升至57，为2006年1月以来最高，市场预期为52，6月修正后为51。美国5月整体资本净流入564亿美元。

美联储主席伯南克在本周美联储联席会议上称自公开市场委员会6月会议以来数据好坏不一，但现在判断其对美联储预期的影响为时过早；在考虑缩减购债规模的时候，美联储希望看到就业市场持续改善的指标。

本周中国公布了一系列经济数，多项数据环比下滑，再次表明中国经济形势不容乐观：今年上半年国内生产总值GDP同比增长7.6%，其中，一季度同比增长7.7%，二季度同比增长7.5%，二季度明显下滑。

上半年全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长9.3%，增速比一季度回落0.2个百分点；上半年固定资产投资（不含农户）181318亿元，同比名义增长20.1%（扣除价格因素实际增长20.1%），增速比一季度回落0.8个百分点，比上年同期回落0.3个百分点。

上半年全国房地产开发投资36828亿元，同比名义增长20.3%（扣除价格因素实际增长20.3%），增速比一季度加快0.1个百分点，比上年同期加快3.7个百分点；其中住宅投资增长20.8%，增速比一季度回落0.3个百分点，比上年同期加快8.8个百分点。上半年房屋新开工面积95901万平方米，同比增长3.8%；其中住宅新开工面积增长2.9%，全国商品房销售面积51433万平方米，同比增长28.7%，增速比一季度回落8.4个百分点，上年同期为下降10.0%。

6月末，广义货币（M2）余额105.45万亿元，同比增长14.0%，增速比上月末回落1.8个百分点，比上年末加快0.2个百分点；6月末，人民币贷款余额68.08万亿元，人民币存款余额100.91万亿元。上半年新增人民币贷款5.08万亿元，同比多增2217亿元；新增人民币存款9.09万亿元，多增1.71万亿元。

本周镍供需基本面：1-5月份全球镍大幅过剩，LME镍库存继续增加。

市场景气指数：极弱

主要供需及宏观因素：1-5月份全球镍大幅过剩

综合技术指标：日线：极弱周线：极弱

技术图形：技术图形破位，将稳步下探10000下方的支撑

技术支持阻力位：短期内支持位13500，阻力14200，中长期支持9000，阻力19500。

LME库存：较上周四增加1416吨，总库存为196170吨。

现货对三月期货差价：70c，现货贴水较上周有所下降

后势预测：

短期：短暂企稳在13500附近，波幅13700－14200

中期：波幅12500－16500

长期：波幅9000－19500

宏观及供需基本面动态：

2013年5月全球镍市场供应过剩12,000吨

国际镍业研究组织(INSG)周一公布的月报显示，2013年5月全球镍市场供应过剩12,000吨，高过4月的过剩8,700吨。月报显示5月镍总消费为143,100吨，产出为155,100吨，镍矿产出为173,200吨。最新的数据显示，矿商4月持有的镍库存为88,700吨，3月为86,400吨。

2013年1-5月全球镍市供应过剩5.83万吨

世界金属统计局(WBMS)周三公布报告称，2013年1-5月全球镍市供应过剩5.83万吨。2012年1-5月，全球镍市供应过剩4.22万吨。2012年全年供应过剩13.08万吨。1-5月矿山镍产量同比增加10%至84.05万吨。2013年1-5月全球表观需求量为72.96万吨，同比增加5.4%。2013年5月，全球镍产量为16.46万吨，消费量为14.51万吨。

2013年世界镍消费量将比2012年增长3%，达到170万吨

据澳大利亚资源和能源经济局(BREE)预计，2013年世界镍消费量将比2012年增长3%，达到170万吨，主要由于建筑行业和相关活动增加将消费更多的不锈钢产品。该机构预计，我国对镍的消费量同比将增长7%，达到82500吨。这一增长将部分抵消欧盟今年预计将同比下降3%、镍消费量降至32.3万吨对市场造成的负面影响。

与此同时，该机构预计，2013年，全球开采的镍产量较之2012年将下降2%，为210万吨；印度尼西亚今年的镍产量预计将从2012年的46万吨，下降到今年的39万吨。此外，今年全球精炼镍产量将稳定在170万吨左右。该机构预计，2012~2013财年(截至6月30日)，澳大利亚的精炼镍总产量将达到12.8万吨，较上一财年增长5%。

汇丰将2013年镍价预估下调6%，至每吨16,070美元

据伦敦7月16日消息，汇丰银行（HSBC）周二下调对多种基本金属的价格预估，因供应持续过剩、中国经济增长疲弱以及美元反弹。

汇丰亦将2013年镍价预估下调6%，至每吨16,070美元，同时将2014年镍价预估调降5%，至每吨17,090美元。

“我们认为铝、镍及锌供应持续过剩，调整价格预估反映了美元走势及这些金属市场的情况，”汇丰金属及矿业部全球主管AndrewKeen表示。

花旗全面下调基本金属、贵金属及大宗商品价格预估

据伦敦7月15日消息，花旗全面下调基本金属、贵金属及大宗商品价格预估，中国等一些新兴经济体的经济成长放缓是原因之一。

花旗称，预计今年全球经济成长2.6%，明年料成长3.2%。其下调了几个新兴经济体的经济成长预估，同时上调几个发达国家的成长预估。

基本金属中，2013年镍、锡价格预估遭降幅度最大，分别为15.2%和11.2%，调整后价格预估分别为每吨15,295美元和20,905美元。花旗将2013年铜价预估下修4.1%至每吨7,205美元，将铝价预估调降5.3%至每吨1,870美元。

“我们维持对基本金属的看空立场，因预期中国完不成7.5%的经济成长目标，经济成长料维持在7%，”花旗称。

该行并称，未来中美货币政策将对基本金属价格走势起到关键作用。

花旗研究部将2013年铝价预估从每吨1,975美元下调至1,870美元，把铜价预估从每吨7,515美元调降至7,205美元。

该研究部亦将2013年铅价预估从每吨2,190美元下修至2,090美元，而且把镍价预估从每吨18,035美元下调至15,292美元。

贵金属方面，花旗将今年金价预估调降12.7%至每盎司1,358美元，下修银价预估19.9%至每盎司22.52美元，因好于预期的经济数据或促使美联储开始缩减量化宽松政策。

大宗商品方面，花旗将今年焦煤及热能煤价格预估下修6%，分别至每吨159美元和83美元。

花旗将今年铁矿石价格预估下修1.7%至每吨126美元，因全球钢需求放缓，且下半年将有3000万吨低成本铁矿石供应进入海运铁矿石市场。

澳洲麦格理银行下调今年镍价预估11%

澳洲麦格理银行(Macquarie)在一份报告中称，将2013年铜价预估下修3.5%至每吨7,182美元；将金价预估调降5.9%至每盎司1,386美元；将镍价预估下调6.9%至每吨15,191美元。

2013年铝均价较边际成本低19%，镍价低11%，铅价高18%，金价高16%，锌价高7%，铜价高12%。

其他价格低于边际成本的商品包括锡、铁矿石、硬焦煤、热能煤、钢、铂金和铀。仅锡和铀的下半年价格将高于上半年。

2013年下半年，金价跌幅料最大，其次为硬焦煤、铂金、铁矿石、镍和铜。

中国5月净增持美国国债252亿美元，净减持12亿美元两房债

路透北京7月17日-美国财政部最新数据显示，今年5月中国净增持美国国债252亿美元；截止5月末，中国持有的美国国债为13,159亿美元，4月末修正后则为12,907亿美元；中国仍是美国国债的全球最大单一持有国。

数据并显示，5月中国共计净增持美国长期证券218.98亿美元。分项来看，净增持长期国债224.85亿美元，净减持以两房(房利美FNMA.OB和房贷美FMCC.OB)为主的债券11.67亿美元，净增持公司债9.54亿，净减持公司股票3.74亿美元。

中国国家外汇管理局1月中称，其在外汇储备经营管理机构内成立了外汇储备委托贷款办公室(SAFECo-Financing)，负责创新外汇储备运用这项工作，以促进外储多元化经营。

由于中国外汇投资的各类组合、机构分布在香港、新加坡、欧洲、伦敦等地，美国财政部每月公布的中国投资美国国债的规模并不十分准确。

说明：LME每周镍行情报道由中国五矿集团首席分析师张荣辉撰写，分为市场动态述评、技术分析以及个人市场预测。市场动态述评主要说明过去一周的市场动静。技术分析主要是预测下一个或几个交易日的技术阻力位和支持位。后势看法或市场预测主要是本人根据基本面情况、市场多空力量和技术面所做的一个综合预测，一般对今几个交易日或中长期进行预测。本市场报道为独家报道，未经允许，不得转载。本报道的市场分析及走势预测为个人观点，仅供参考，投资者切勿以此作为投资的根据。

注：本报道中所指的短期为：2－5天之内，中短期为10－30天之内，中期一般为1－3个月，长期为3个月以上。