2013年6月21日--第25周

中国五矿集团首席分析师

张荣辉

每周行情述评

开盘：14200最高：14400最低：13700收盘：13705

在多重利空因素的拖累下，本周LME镍市场再次破位下行，低开大幅低走低收。三月期货价继上周彻底告别15000大关之后再次失守14000整数关口，再次创2009年6月中旬以来的新低。美联储主席明确表示今年将开始削减刺激计划以及汇丰中国6月制造业PMI初值降至48.3创九个月低位成为市场两颗重磅炸弹，直接导致全球股市、黄金市场以及商品市场全线暴跌，加之美元大幅反弹上扬，国内不锈钢市场低迷，不锈钢生产商纷纷降低生产成本，LME镍市场成为LME大盘中的“重灾区”：基金投机抛盘，清仓出局抛盘以及交易抛盘涌入市场，市场心气极其低迷，技术图形破位下行，后市仍不乐观。全周低开大幅低走低收，最高14400，最低13700。

周四（6月20日）伦敦时间下午5点整LME三月期镍价场内收盘13705美元/吨，较上周五收盘暴跌360美元/吨，周跌幅2.56%。

前期沸沸扬扬的美联储是否提前结束刺激措施的臆测运动终于在本周尘埃落定：美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席贝南克周三表示，美国经济扩张的强劲程度可以使美联储今年晚些时候开始减缓购债计划。贝南克确认美联储趋向缩减每月850亿美元的购债规模，贝南克表示，美联储预计经济温和成长将带动就业市场进一步好转，同时经济成长面临的阻力也缓和。他还指出，决策者预计通胀将升向美联储2%的长期目标，并认为最近CPI较低的部分原因为临时性因素导致。

虽然欧美经济数据本周总体向好，但美联储主席的声明无疑是导致本周商品市场（包括镍价）以及全球股市暴跌的一颗重磅炸弹。美国5月成屋销售增长4.2%，年率为518万户，为2009年11月以来最高；美国5月房屋开工上升6.8%，建筑许可减少3.1%；6月NAHB/富国房屋市场指数飙升至52，6月指数是自2006年4月来来首次站在50的分水岭的上方，且为2006年3月来最高水平；欧元区6月综合PMI初值为48.9，创去年3月以来最高；6月份德国经济景气判断指数从5月的36.4升至38.5，德国分析师和投资者信心6月连续第二个月上升，暗示德国经济在经历了2012年的低迷后步入复苏轨道。

此外汇丰中国6月份PMI指数下滑无疑是导致商品市场暴跌的另一颗重磅炸弹：汇丰(HSBC)周四公布名为“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”的6月初值数据续降至48.3，连续两个月在荣枯线50下方且创下九个月低位。上月该终值为49.2。

Markit提供的新闻稿显示，6月新订单分项指数初值降至47.1，则创10个月最低水平。是次PMI预览数据样本采集自6月12-18日之间，终值定于7月1日发布。

本周镍供需基本面：国内不锈钢市场需求低迷，LME镍库存继续增加。

市场景气指数：极弱

主要供需及宏观因素：国内不锈钢市场需求低迷

综合技术指标：日线：极弱周线：极弱

技术图形：技术图形破位，将稳步下探10000下方的支撑

技术支持阻力位：短期内支持位13500，阻力14000，中长期支持9000，阻力19500。

LME库存：较上周四增加1842吨，总库存为185514吨。

现货对三月期货差价：72c，现货贴水基本与上周持平

后势预测：

短期：短暂企稳在13500附近，波幅13500－14000

中期：波幅12500－16500

长期：波幅9000－19500

宏观及供需基本面动态：

中国青山集团将投资10.6亿美元在印尼建设以镍加工为主的矿业园区

据印尼媒体综合报道，中国青山集团将投资10.6亿美元在印尼建设以镍加工为主的矿业园区。4月25日，青山集团控股的印尼苏拉威西矿业投资公司副董事长哈林在与印尼工业部长希达亚特会谈后称，该公司将投资10.6亿美元，在印尼中苏拉威西省摩罗多瓦县兴建以镍加工为核心的矿业加工产业园区。该项目一期投资约3.2亿美元，建立年产30万吨镍铁的冶炼厂，二期将投资6.4亿美元，建立年产50万吨镍铁、不锈钢钢坯和其他不锈钢下游产品的综合矿业加工园区。目前，该项目一期已获得印尼工业部和投资协调委员会批准，并已正式开工建设。哈林表示，该公司克服了基础设施差、投资环境不稳定等困难，积极响应印尼政府2009年矿业法禁止原矿出口政策，及时启动项目建设，希望印尼政府能为这一投资项目相应提供有关税收减免等优惠政策。印尼工业部长希达亚特表示，目前已经收到该公司的免税申请，根据印尼工业部有关规定，投资额达1万亿印尼盾（约合1亿美元）的冶炼项目，将获得5—10年的所得税免税期优惠，印尼工业部将尽快研究并确认优惠年限。目前距离2014年全面禁止原矿出口仅剩数月，各界都在揣测印尼政府是否下决心禁止原矿出口，但可以肯定的一点是，不按照印尼政府要求启动矿业冶炼项目的企业将不会获得原矿出口资格。

菲律宾镍业公司对华出口镍矿激增,国内不锈钢生产企业削减成本

虽然国内不锈钢需求低迷，不锈钢企业生产企业艰难度日纷纷削减成本，但菲律宾最大的镍矿生产商——菲律宾镍业公司对华出口镍矿不减反增，大获其利。公司预计今年生产镍矿1300万湿吨（去年生产了1170万湿吨），全面销往中国，包括包钢等大型企业。2012年公司的平均现金生产成本只有12.6美元/吨，而出口中国的平均价格为22.5美元/吨，利润率接近100%。

受印尼2014年起禁止出口矿产品的影响，菲律宾镍业公司增加对华出口镍矿。