2013年5月24日--第21周

中国五矿集团首席分析师

张荣辉

每周行情述评

开盘：14890最高：15339最低：14750收盘：14940

经过上周的大幅下挫之后，本周LME镍市场冲高回落，多空双方围绕在15000大关展开激烈的拉锯。周前期受美国4月份二手房销售增长，美联储并未暗示提前结束量化宽松，美元走弱，欧美股市普遍持续上扬，铜价大幅上涨等等利好因素的带动，空头回补买盘以及少量投机买盘推动价格重返15000大关之上，但受阻于15500附近。周后期受汇丰中国PMI指数下滑，美元上涨，欧美股市大跌，铜价暴跌等因素的拖累，清仓抛盘以及投机抛盘占据上风，三月期镍价再次失守15000大关。总体市场心气仍然偏弱。全周低开后窄幅拉锯小幅收高，最高15339，最低14750。

周四（5月23日）伦敦时间下午5点整LME三月期镍价场内收盘14940美元/吨，较上周五收盘涨110美元/吨，周涨幅0.74%。

本周LME金属市场关注的焦点为美联储是否提前结束量化宽松货币政策。美国联邦储备理事会(FED/美联储)主席贝南克周三表示，美联储的货币刺激正扶助美国经济复苏，在美联储减小刺激措施力度前需要经济复苏的进一步迹象。贝南克在国会证词陈述中没有提供准备从最近一轮购债中撤出的迹象，他强调了失业率的高成本以及通胀将继续低于央行目标。“货币政策带来重大益处，”贝南克说，“货币政策也帮助抵消了初期的通缩压力，令通胀不致于在美联储2%的较长期目标水准之下进一步下滑。”贝南克重申美联储准备因应经济状况增加或减少购债进度。从伯南克的只言片语中，市场分析人士得出完全相反的结论。有人认为伯南克暗示将提前结束购债计划，但也有人称伯南克并未暗示将提前结束购债计划。

而本周美国经济数据总体偏好：全美不动产协会(NAR)周三公布，美国4月成屋销售增长0.6%，年率为497万户，为2009年11月来最高，预估为499万户；美国4月新屋销售较前月上升2.3%，年率为45.4万户；美国5月18日当周初请失业金人数降至34万人，比上周减少2.3万人；但美国MARKIT制造业采购经理人指数(PMI)5月初值降至七个月低位的51.9，上月为52.1。

此外牵动本周LME大盘金属市场的另一个重要因素就是汇丰中国PMI数据。汇丰/Markit周四联合公布，中国5月制造业采购经理人指数(PMI)初值续降至49.6，创七个月最低位，上月终值为50.4；其中新订单指数亦再度跌至50下方，从上月的51.2滑落到49.5，为去年9月以来最低水准。

本周镍供需基本面：LME镍库存大幅增加，3月份全球镍市场继续过剩。

市场景气指数：弱势

主要供需及宏观因素：3月份全球镍市场继续过剩

综合技术指标：日线：弱周线：中立偏弱

技术图形：继续测试15000下方支持

技术支持阻力位：短期内支持位14700，阻力15200，中长期支持14500，阻力24000。

LME库存：较上周五增加2076吨，总库存为180024吨。

现货对三月期货差价：67c，现货贴水较上周有所缩小

后势预测：

短期：企稳在14500附近，波幅14700－15200

中期：波幅14000－17500

长期：波幅14000－24000

宏观及供需基本面动态：

苏克敦称2013年全球镍市场供应将会过剩，但2014年或许会回归供求平衡

苏克敦在季度报告中称2012年年初之际镍市场进入供应过剩局面，当时中国以外的新建项目投入生产，中国国内新的低成本生镍铁也投入生产，估计2013年供应过剩局面将会继续，2014年会回归供求平衡。

苏克敦称诸多产量摇摆因素或许会支撑价格在15000-17000美元/吨之间震荡，但是其他因素，比如仓库融资和中国港口镍矿石库存等因素会使得价格保持在比从基本面来判断更高的水平。从市场前景看，供应不会有短缺，但是价格不会大跌从而导致供应减少，如果有任何不锈钢生产商提高产量的迹象，市场反应应该会较为平静。欧洲不锈钢行业需求低迷，2013年估计还会是如此。预期2013年中国和美国不锈钢产量将会增长。

供应方面，形势变成相当复杂，因为中国低成本生镍铁产量增长。相当部分新的供应是低成本，但是因为生镍铁生产存在陡峭的边际成本曲线，新的低成本产量可能导致那些高成本生产商倒闭。

苏克敦认为，生镍铁产量或许受到从2014年开始生效的印尼原矿出口禁令的影响，在实行禁令后矿石储备或许可以满足半年的原料需求，但是镍供应或许会大幅减少，如果在2014年年初没有找到解决办法的话。苏克敦预计2013年镍均价为17500美元/吨。

总体看，估计第二季度价格将升高至17000美元/吨上方，但是价格难以保持在18500美元/吨，尽管空头回补和买家补充库存导致价格升高至185000美元/吨上方，但是会很短暂。

2013年1-3月全球镍消费量为43.55万吨，同比上升5.4%

国际镍业研究组织(INSG)公布数据称，2013年1-3月全球镍消费量为43.55万吨，同比上升5.4%。该机构称，全球第一季度镍产量同比下滑2.8%，至47.11万吨。

国际镍业研究组织(INSG)周一公布的月度报告显示，2013年3月全球镍市供应过剩9,800吨，2月为过剩10,200吨。

报告称，今年3月全球原生镍消费量总计为142,600吨，原生镍产量为152,400吨。

2013年1-2月全球矿山镍产量总计为157,700吨。

最新数据显示，2月镍生产商持有的镍库存为87,200吨，低于1月的90,200吨。

说明：LME每周镍行情报道由中国五矿集团首席分析师张荣辉撰写，分为市场动态述评、技术分析以及个人市场预测。市场动态述评主要说明过去一周的市场动静。技术分析主要是预测下一个或几个交易日的技术阻力位和支持位。后势看法或市场预测主要是本人根据基本面情况、市场多空力量和技术面所做的一个综合预测，一般对今几个交易日或中长期进行预测。本市场报道为独家报道，未经允许，不得转载。本报道的市场分析及走势预测为个人观点，仅供参考，投资者切勿以此作为投资的根据。

注：本报道中所指的短期为：2－5天之内，中短期为10－30天之内，中期一般为1－3个月，长期为3个月以上。