郝培钢

从去年的“十八大”到今年的“两会”，国家党政军高层领导班子实现了平稳、顺利交接。从“十八大”闭幕记者见面会开始，高学历、年轻化的新班子一露面，就展现了新作风、新气象，随后的一系列讲话，提出了不少新思路、新措施。

沪深股市也随之出现了一波上升行情，沪市由去年12月初最低点的1940多点攀上春节前的2440多点，深市则突破万点大关。好一派欣欣向荣之势。

对于春节后的回调，好多人也普遍感觉可以理解，一下子涨了那么多，总得调整调整吧，于是又开始了新一轮“两会行情”的期盼。

遗憾的是，这一期盼并兑现。“两会”期间，沪深股市跌多涨少，3月15日~3月17日，“两会”先后闭幕，3月18日，沪市下跌1.68%，创下今年以来最低点；深市下跌100点，同样创下今年以来最低点，与春节前的最高相比下跌1000多点。之后虽有反弹，但距离节前的高点还差好多。如下两图。

对此，当天下午不到5点，就有分析师评论：今天股市下跌的原因很多，一是外围股市表现就不佳，中国股市一般都是跟跌不跟涨，外围股市涨的时候，中国股市未必就一定涨，而外围股市跌的时候，中国股市肯定会和国际接轨；二是两会闭幕没有带来新的利好，总理的记者招待会非常精彩，可是对一些行业并非好消息，新政府遏制腐败和限制“三公”经费支出的决心让高档消费品受到冲击。三是证监会主席的调整也让市场感到不安，这也是股市下跌的最主要的原因，也是为什么说下跌是意料之中的事情。

看起来，分析得条理分明，头头是道。事实上，如果他不是认为很有道理，也就不会作出如此分析并公之于众。

无独有偶。不仅中国股市出现“两会行情”的“落空”，LME镍期货市场电子盘也在3月18日这一天出现持续的下跌行情。随后不久，也出现反弹，但远未达到春节前的高点。如下两图。

莫非，中国证监会主席易人，对英国金属交易所也有与沪深两市同样的影响？

关于LME镍价春节之前开始下跌，一直到“两会”之后的表现，也有分析师这样评论：“十八大”以后的新气象，特别是“城镇化”和“改革红利”，与淡水河谷部分工人三年合约到期续约提薪风波猜想，共同作用，加速和催高了元月上涨行情。对中国“稳增长”的“新解”和转型的误读引发的“看空中国”、“做空中国”，以及多头拉高失望后反空杀跌伺机补仓，加剧了放量下跌。但能否稳定反弹还要看“两会”行情被放空后的表现。好多人都在盼望“两会”行情，但目前已经显现的表现难以支撑，现在的问题只是这部分失望已经释放与否，如果已经释放，反弹在即，如果尚未释放还需要耐心等待。不排除多方为补仓而进一步杀跌，但最终补仓拉高是未来走势的主旋律。但是，在19000附近会有强压力。一旦突破，有望看到21000，如果未能突破，还需要进一步伺机。

上面这些都是针对当时市场波动的即时具体分析。前不久，注意到一位上海新闻从业人士陈季冰去年底在展望华尔街金融海啸四年后的全球经济时所说：四年来，各国政府开出的一系列救市药方不能说一点疗效都没有——从表面上看它们至少让世界避免了又一次经济崩溃、从而再度陷入上世纪30年代“大萧条”的混乱和痛苦之中。……回头认真检视过去四年以来的所有努力，我们不得不遗憾地说，……造成危机的原因几乎一个都没有消除。换句话说，危机并没有解决，……不仅如此，救市刺激政策所造成的副作用还使危机变得更加复杂和不可控。今天的世界经济，比2008年的这个时候面临着更大的不确定性。它将一路下滑……，还是将在漫长的泥泞中艰难调整和爬行？谁也不能轻易断言。唯一能够确定的是：世界经济的问题是系统性和结构性的，而华尔街金融危机只是这一复杂的系统性和结构性病理的表面症状。

对此，颇有同感。中国也大同小异，为应对全球金融危机，出台了“四万亿”为代表的一系列政策，确实对避免当时来势汹汹的金融危机发挥了根本性的作用，但对解决中国经济发展中的许多深层次的问题并无帮助，甚至还一定程度上延缓了已经开始的解决进程。正如温家宝在今年的《政府工作报告》中所说：我们清醒地认识到，经济社会发展中还存在不少矛盾和问题。主要是：发展中不平衡、不协调、不可持续问题依然突出；经济增长下行压力和产能相对过剩的矛盾有所加剧；企业生产经营成本上升和创新能力不足问题并存；财政收入增速放缓和政府刚性支出增加的矛盾凸显；金融领域存在潜在风险；产业结构不合理，农业基础依然薄弱；经济发展与资源环境的矛盾日趋尖锐；城乡、区域发展差距和居民收入分配差距较大；社会矛盾明显增多，教育、就业、社会保障、医疗、住房、生态环境、食品药品安全、安全生产、社会治安等关系群众切身利益的问题不少，部分群众生活困难；制约科学发展的体制机制障碍较多；政府职能转变不到位，一些领域腐败现象易发多发。这些问题，有些是长期积累的，有些是经济社会发展过程中出现的，有些是政府工作中的缺点和不足造成的。

正因为四年多来，包括中国在内的全球经过共同努力，避免了金融危机的进一步恶化，但并没有解决导致危机的深层次问题，从而形成了目前经济前行方向的不确定性。正是这些深层次的影响，造成了LME镍价走势波动幅度逐步缩小的趋势，亦即“上涨无动力、下跌无空间”。如下图。

今天的世界经济，比2008年的这个时候面临着更大的不确定性：“它将一路下滑……，还是将在漫长的泥泞中艰难调整和爬行？”

今天的中国：发展中不平衡、不协调、不可持续问题依然突出；经济增长下行压力和产能相对过剩的矛盾有所加剧；企业生产经营成本上升和创新能力不足问题并存；财政收入增速放缓和政府刚性支出增加的矛盾凸显；金融领域存在潜在风险；产业结构不合理，农业基础依然薄弱；经济发展与资源环境的矛盾日趋尖锐……

这种国内外经济形势存在的问题和发展趋向的不确定性，导致了对2013年不锈钢市场展望的纠结。

当全球性宏观经济存在众多不确定因素，我们难以准确预测未来不锈钢市场价格走势等一些具体数据时，我们不妨更多地从基本面展望2013年的中国不锈钢市场和产业的发展趋势。

首先，展望不锈钢市场需求。综合各方面因素，继续保持10%左右的增长幅度是可能的，这就会对不锈钢粗钢生产提出170万吨左右的需求增长量。这与过去两年的平均增长数量大体相当。这就告诉我们，对于新一年的既不必过分悲观，但也不要盲目乐观。

其次，关于国内不锈钢产能扩张。有著名非不锈钢专业专家曾经危言耸听地声称，中国不锈钢产能严重过剩达到60%。其实，这位专家所讲的产能是不锈钢粗钢的设备理论计算设计产能，而不是实际产能；这位专家用来与产能相比较的是需求，然而由于历史原因的延续，国内所有机构统计的不锈钢需求都是不锈钢材的需求。由于任何设备建成之后都有一定的试运转磨合期，按照ISSF的惯例，通常新建成设备是按照两年试运转磨合期考虑的，也就是说，要到第三年才可以按照设备理论设计产能计算实际产能；而且，比较产能与需求是否匹配，还必须同口径比较，即不锈钢粗钢产能与不锈钢粗钢需求比较，不锈钢材产能与不锈钢材需求比较。按照这个惯例，2012年国内不锈钢粗钢实际产能2000~2100万吨之间，各机构统计粗钢产量在1608万吨~1759万吨之间，产能利用率在80%~83%之间，完全属于国际惯例正常产能标准：产能利用率80%~90%。还有报道称，展望2015年，国内不锈钢粗钢产能约2800万吨，不锈钢粗钢需求约2400万吨；也有报道称，展望2015年，国内不锈钢粗钢实际产能约2500万吨，粗钢需求约2200万吨。这两组报道的产能利用率分别为86%和88%，也在正常标准范围内。

因此可以说，目前，国内不锈钢产能与需求是基本匹配的。既不存在严重的产能过剩，也不存在供给不足。但是，需要引起业内人士高度注意的是，不锈钢需求不会永远没有止尽地增长下去。欧美日本等传统不锈钢生产和消费国家和地区，已经达到了需求饱和程度。在过去5~10年间，这些国家和地区的不锈钢消费水平基本上没有增长。对于中国这样一个已经基本达到欧美日本等人均不锈钢消费水平的国家而言，增长余地确实不大了。所以，继续无休止地产能扩张，将可能带来危害。

第三，民营不锈钢企业在中国不锈钢产业中的地位已经十分重要，并将越来越重要。一是，2012年，民营不锈钢企业的粗钢产量占全国不锈钢粗钢产量的比例已经达到44%，比国有不锈钢企业的粗钢产量占全国不锈钢粗钢产量比例高出3个百分点。(这还是由于宝钢购买吴航德盛后，使得国有不锈钢企业的粗钢产量增加了100多万吨，如果德盛还在吴航的话，民营企业的比重将达到50%以上，占比将比国有企业高出15个百分点)二是，截止2012年，民营不锈钢企业的建成不锈钢粗钢设备理论设计产能占全国建成不锈钢粗钢设备理论产能比例已经达到53%以上，占比高出国有企业18个百分点。(当年形成实际产能占比46%，高出国有企业6个百分点，这也意味着民营企业还有很大的产能释放空间，未来民营企业在国内不锈钢总产量中的比例将更高)三是，民营不锈钢企业首先采用“RKEF→AOD”一体化不锈钢生产工艺的成本优势已经初步显现，有的国有企业和外资企业甚至把采购民营不锈钢企业该生产工艺的产品做原料(宁肯把自己的相应设备停下来)作为降成本的重要措施。而且，民营企业尚未释放产能中多数是属于可以采用这种生产工艺的设备。也就是说，许多民营企业的“RKEF→AOD”一体化不锈钢生产工艺尚处于试运转磨合期，一旦完全达到设备设计功能，其优势将更加明显。

综上所述，展望国内不锈钢市场与产业发展——需求还将“稳增长”；目前已经形成和释放中的产能与需求展望基本匹配，但未来需求增长空间有限，不易再建新产能；民营不锈钢企业潜力强劲，值得高度关注——2013年，国内不锈钢市场整体形势虽然不很乐观，但也不必悲观，然而，一些竞争乏力的企业将面临着更大的挑战。